Em dezembro de 2017, quando seu preço chegou perto dos US $ 20.000, o Bitcoin parecia ter finalmente rompido barreiras com o potencial de entrar no mainstream do mercado financeiro. Um ano depois e as coisas parecem bem diferentes. O Bitcoin agora está sendo negociando abaixo de US $ 4.000 e tem estado constantemente em queda desde 2018, perdendo mais da metade de sua capitalização de mercado.
No entanto os entusiastas da criptomoeda parecem ignorar o fato de que o Bitcoin ainda pode entrar em uma espiral de morte ainda mais extrema. O Bitcoin não é a única criptomoeda cuja capitalização de mercado foi esmagada. As quedas de preço aconteceram em todas as principais AltCoins.
Não está claro qual foi o catalisador para essas quedas de preços e vendas. Mas o que está claro é que os preços das criptomoedas lutam para encontrar um fundo, por várias razões, aumento do custo da mineração, preocupações regulatórias, manipulação de mercado, comércio especulativo, alto consumo de energia e o crescente ceticismo do público e da indústria financeira mundialmente.
1. Aumento do custo de mineração
Se seu preço continuar a cair e os custos de mineração não caírem na mesma proporção, os incentivos para atualizar o livro público e validar as transações podem desaparecer rapidamente, ameaçando a própria existência do Bitcoin como um sistema de pagamento viável.
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O Bitcoin depende de um sistema de mineradores que verifica as transações e as registra em um livro digital chamado blockchain. Isso impede que cópias sejam feitas dos tokens digitais. Como recompensa pela energia e tempo envolvidos, os mineiros são recompensados em Bitcoin.
Mas a quantidade de trabalho envolvida na mineração continua aumentando (tornando-se mais cara), já que o processo de mineração sempre foi projetado para ficar cada vez mais difícil, para limitar o número de novos Bitcoins que são emitidos. Visto que a mineração exige grandes quantidades de energia, vários mineradores fecharam suas operações, já que o declínio do valor do Bitcoin tornou a mineração menos lucrativa.
Isso é preocupante para a viabilidade do Bitcoin, pois é necessário haver um número mínimo de mineradores trabalhando para manter o registro público da blockchain. Sem a atividade de mineração, as criptomoedas são apenas um conjunto de números criptografados sem valor. Qualquer investidor racional ficaria fora da mineração se o custo for maior do que o preço futuro.
2. Preocupações regulatórias
Reguladores em todo o mundo estão começando a enxergar criptomoedas com visões divergentes. Enquanto países como a Suíça e Malta estão tentando se tornar centros de negócios de criptomoedas, outros como a China e os EUA reprimiram os mercados de criptomoedas.
Um caso em questão vem do regulador de mercados dos EUA, a SEC. Em novembro de 2018, anunciou que as operadoras de duas ofertas iniciais de moedas (ICOs) deveriam pagar multas e restituições, pois violavam a lei vendendo títulos não licenciados. Isso dificilmente é uma surpresa. De fato, é provável apenas o começo de uma intrusão decisiva de órgãos reguladores no ecossistema opaco das ICOs. Tal desenvolvimento pode ser o suficiente para assustar alguns investidores a abandonarem completamente as criptomoedas.
Os defensores das criptomoedas insistem que mais investidores institucionais se envolverão graças a novos produtos, como os fundos negociados em bolsa (ETFs) específicos para criptos. Eles esperam que isso decole da mesma forma que os ETFs se tornaram maciçamente populares para os investidores convencionais. Mas a SEC não aprovou nenhum ETF para criptos, e seria excessivamente otimista supor que isso acontecerá em um futuro próximo.
3. Manipulação de mercado
A manipulação de mercado e a atividade especulativa também são preocupações importantes quando se trata do mercado de criptos, que poderia ter sido precificado no desempenho recente. Minha pesquisa recente mostra como traders bem informados compram moedas a granel, o que empurra o preço para cima e faz com que outros compradores sigam o exemplo, até que os traders bem informados vendam e baixem o preço, o que novamente todo mundo segue.
Mais uma vez, isso dificilmente é uma surpresa. Os mercados de criptomoedas são incrivelmente opacos. Qualquer pessoa que esteja prestando atenção ao comércio de criptomoedas sabe que esse tipo de atividade de pump-and-dump e ordens fictícias são projetadas para mover artificialmente os preços, exacerbando as oscilações de preços às custas de, talvez, investidores de varejo pouco sofisticados.
4. Consumo de energia
Uma terceira preocupação por trás da queda constante de preços é o aumento dos custos de equipamentos e eletricidade. A mineração de Bitcoin é incrivelmente faminta por energia. E essa demanda de energia está se tornando tão alta em regiões onde a mineração está concentrada, como o Canadá, que as autoridades estão começando a negar o fornecimento às instalações de mineração.
5. Ceticismo na indústria
Grandes quedas nos preços são acompanhadas por um persistente ceticismo em torno das criptomoedas. Até certo ponto, isso se deve ao fato de que a promessa de contornar o sistema econômico central e centralizado e permitir pagamentos peer-to-peer foi decepcionante até agora.
Grandes players do mundo das finanças, como Warren Buffett, da Berkshire Hathaway, e Jamie Dimon, executivo-chefe do JP Morgan, expressam constantemente seu profundo ceticismo em relação às criptomoedas, sugerindo que o Bitcoin e os afins ainda enfrentam uma difícil batalha pela aceitação.
A única vantagem disso tudo é que, embora as criptomoedas possam ter entrado em uma espiral de morte, a economia blockchain chegou para ficar. Além de permitir empréstimos e transações peer-to-peer seguras, ele está sendo usado para construir cadeias de suprimentos mais eficientes e para a evolução da Internet das coisas – para citar apenas algumas de suas aplicações. Isso só vai crescer como é aplicado a tudo, desde a educação até a mídia.