- Mais de 40% da oferta de Ethereum está em prejuízo, após três meses seguidos de queda no preço.
- Baleias divergem: algumas vendem ETH, enquanto outras acumulam mesmo com perdas milionárias.
- Indicadores on-chain alertam para possível pressão adicional de baixa no curto prazo.
Atualmente, dados on-chain indicam que mais de 40% da oferta total de ETH está em prejuízo, refletindo um período prolongado de fraqueza no mercado.
Nesse contexto, o desempenho recente do ativo tem afetado diretamente a rentabilidade dos investidores, ampliando o sentimento de cautela.
Ethereum acumula perdas e reduz rentabilidade dos investidores
O Ethereum fechou os últimos três meses no vermelho. Em novembro, a queda foi de 22,2%. Além disso, dezembro manteve o cenário volátil, com o preço falhando ao sustentar o patamar de US$ 3.000.
Atualmente, o ETH é negociado a US$ 2.973, com alta diária de 1,1%. Entretanto, o impacto sobre os investidores segue relevante.
Segundo dados da Glassnode, no início do mês, cerca de 75% da oferta circulante estava em lucro, agora, esse percentual caiu para 59%, ampliando significativamente o número de posições submersas.
“Essa mudança reflete o enfraquecimento contínuo do preço e o aumento do estresse entre os detentores”, apontou a Glassnode em relatório recente.
Baleias reagem de formas opostas ao cenário de perdas
Diante das perdas crescentes, grandes investidores passaram a adotar estratégias distintas. Por um lado, surgem sinais claros de redução de exposição ao ETH.
Erik Voorhees, fundador da Venice AI, transferiu 1.635 ETH, cerca de US$ 4,8 milhões, para a THORChain, com isso, o executivo realizou a troca por Bitcoin Cash, reforçando uma mudança relevante de portfólio.
Além disso, Arthur Hayes também movimentou ETH para exchanges.
Segundo ele, a estratégia envolve “rotacionar ETH para tokens DeFi de alta qualidade”, buscando melhor desempenho relativo.
Por outro lado, nem todas as baleias estão reduzindo posição, o endereço 0x46DB acumulou 41.767 ETH desde 3 de dezembro, com preço médio de US$ 3.130. Como resultado, a posição já apresenta prejuízo não realizado superior a US$ 8,3 milhões.
A BitMine seguiu a mesma linha, mesmo assim, apesar de perdas estimadas em US$ 3,5 bilhões, a empresa voltou a comprar ETH nesta semana.
Sinais on-chain indicam risco de nova pressão de baixa
Apesar das compras pontuais, os indicadores de mercado continuam preocupantes, primeiramente, as reservas de ETH em exchanges seguem em alta, sinalizando possível pressão vendedora. Além disso, o Estimated Leverage Ratio permanece elevado, o que aumenta o risco de liquidações forçadas.
Ao mesmo tempo, os ETFs de Ethereum registram saídas líquidas consistentes.
Outro dado relevante vem da Coinbase, atualmente, o Coinbase Premium Index caiu para -0,08, o menor nível em um mês, indicando demanda institucional enfraquecida. Portanto, esse conjunto de fatores reforça um cenário desafiador para o Ethereum no curto prazo.
O mercado segue dividido, enquanto algumas baleias apostam em recuperação futura, a maioria dos sinais ainda aponta cautela.
Por fim, uma virada de sentimento pode depender de maior liquidez global e renovada confiança ao longo de 2026.
