À medida que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum estão prestes a serem lançados em 23 de julho, todas as atenções agora se voltam para a Solana. Gestores de ativos como VanEck e 21Shares já entraram com pedidos para ETFs spot da Solana, na esperança de que ela seja a próxima grande jogada no mercado. No entanto, alguns analistas estão céticos quanto à aprovação rápida de um ETF spot para Solana.
Ryan Lee, principal analista da Bitget Research, destacou que a aplicação inconsistente do Howey Test pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e seus critérios para “descentralização suficiente” adicionam incertezas sobre a classificação da Solana como um valor mobiliário. “Isso torna o caminho para a aprovação de um ETF mais difícil para a Solana”, afirmou Lee.
Para obter a aprovação de um ETF, vários critérios devem ser atendidos, incluindo níveis saudáveis de liquidez, descentralização, resistência à manipulação de preços e classificação regulatória.
Kashif Raza, CEO da plataforma educacional web3 Bitinning, apontou que a classificação da Solana como um valor mobiliário é o principal obstáculo. Em junho de 2023, a SEC entrou com processos contra as exchanges de criptomoedas Binance.US e Coinbase, acusando-as de negociar valores mobiliários de criptoativos, incluindo Solana. A Solana Foundation contestou essa classificação, alegando que o SOL não é um valor mobiliário.
Solana
A Solana é frequentemente criticada por sua centralização em comparação com o Ethereum. Segundo um relatório de 2021 da Messari, cerca de 50% dos tokens SOL da Solana são mantidos por capitalistas de risco, desenvolvedores e Solana Labs. Em contraste, cerca de 83% dos tokens Ethereum foram distribuídos através de venda pública em 2018. A alta exigência de hardware para rodar um nó validador da Solana cria uma barreira de entrada, limitando a participação àqueles que podem arcar com equipamentos de ponta, resultando em menos nós e maior centralização.
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Nate Geraci, co-fundador do ETF Institute e presidente do ETF Store, também está cético quanto à aprovação de um ETF spot para Solana. Ele acredita que Solana não verá uma aprovação de ETF até que consiga contratos futuros. “Nenhum ETF SOL até que existam futuros de sol negociados na CME ou que o Congresso estabeleça um marco regulatório legítimo para criptomoedas”, ele tuitou em maio.
Apesar dos desafios, Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, sugeriu que um ETF SOL está no horizonte: “Lembre-se de que após o lançamento haverá fluxos e então produtos adicionais de ETH, e então Solana, e depois… isso provavelmente nunca vai acabar”, tuitou. Investidores institucionais estão expandindo sua exposição a altcoins, incluindo Solana. James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, afirmou que quase 15% dos investidores pesquisados haviam investido em Solana em abril.
As próximas eleições nos EUA, em novembro, também podem desempenhar um papel crucial no futuro dos ETFs de criptomoedas. Lee apontou que o candidato presidencial favorável às criptomoedas, Donald Trump, e seu vice-presidente, JD Vance, apoiaram publicamente as criptomoedas. “Se Trump vencer a próxima eleição, poderíamos ver uma onda de novas moedas sendo aprovadas como ETFs”, disse ele. No entanto, se os democratas permanecerem no poder, é improvável que vejamos um ETF de altcoin tão cedo.