O Ethereum (ETH), uma das principais criptomoedas do mercado, está enfrentando desafios significativos em 2024, segundo um relatório divulgado pela Coinbase Institutional.
A análise aponta que a segunda maior criptomoeda em valor de mercado tem mostrado um desempenho inferior em comparação com seus principais concorrentes, como o Bitcoin (BTC) e Solana (SOL). Fatores relacionados à dinâmica de mercado, atividade na rede e questões inflacionárias são os principais culpados pela estagnação dos preços.
De acordo com o relatório da Coinbase, publicado em setembro de 2024, o mercado de criptomoedas tem sido amplamente movido pela oferta e demanda, deixando os fundamentos de lado. Isso tem prejudicado o Ethereum, que não conseguiu acompanhar o crescimento de seus pares no setor. Para muitos investidores institucionais, o ETH tem ficado atrás, especialmente após o Dencun Fork, implementado em março.
“O fork impactou diretamente a atividade na rede principal do Ethereum, reduzindo a receita e afetando negativamente o preço,” explica o relatório. Após a implementação do Dencun Fork, o ETH sofreu uma queda de 1,6 desvio padrão em relação à sua média de três meses, o que, segundo a Coinbase, levantou preocupações sobre a capacidade da rede de se recuperar a curto prazo.
Ethereum
Outro ponto destacado pela análise da Coinbase é o aumento da adoção de soluções de escalabilidade Layer 2 (L2) na rede Ethereum. Essas soluções, criadas para melhorar a eficiência e reduzir os custos de transação, não conseguiram impulsionar o preço do ETH. Segundo a Coinbase, embora a introdução de novas tecnologias, como o armazenamento de objetos binários grandes (blobs), tenha aumentado a atividade nas soluções L2, isso ocorreu em detrimento da mainnet do Ethereum.
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“O crescimento nas transações Layer 2 não resultou em valorização do ETH, e muitos acreditam que esse processo foi extrativo para o valor da criptomoeda”, aponta o relatório. Além disso, essa migração de transações para as soluções L2 tem contribuído para a reversão do status deflacionário do Ethereum.
Desde o Dencun Fork, a oferta de Ethereum aumentou em mais de 240.000 ETH, o que inverteu a narrativa deflacionária que havia sido construída ao redor da criptomoeda. Esse crescimento na oferta gerou pressão inflacionária, prejudicando o sentimento dos investidores, que agora veem o Ethereum como um ativo menos atraente.
Mesmo com a proposta de ser um “dinheiro ultrassônico” — termo usado para descrever a capacidade deflacionária do ETH após a introdução da queima de taxas de transação —, o aumento da oferta desde o fork tem frustrado as expectativas dos investidores. Além disso, o desempenho inferior dos fundos de índice de troca (ETFs) de Ethereum em comparação com os ETFs de Bitcoin tem reforçado a preferência institucional pelo BTC.
A Coinbase também destacou que a crescente concorrência no espaço das redes Layer 1 (L1) e Layer 2 (L2) tem colocado pressão adicional sobre o Ethereum. Redes como Solana e Avalanche, que oferecem soluções escaláveis e de baixo custo, continuam ganhando tração entre desenvolvedores e investidores, desafiando a posição dominante do Ethereum.
“O Ethereum precisa de um novo catalisador para reacender o interesse entre desenvolvedores e investidores,” conclui o relatório da Coinbase.