Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum (ETH) à vista nos Estados Unidos podem registrar influxos líquidos de apenas 30% a 35% dos níveis equivalentes aos ETFs de Bitcoin (BTC) spot, com uma distribuição inclinada para o lado negativo, afirmou o Citi em um relatório de pesquisa na semana passada.
Esse nível resulta em uma faixa de US$ 4,7 bilhões a US$ 5,4 bilhões de influxos líquidos ao longo de seis meses, segundo o relatório. Além disso, os influxos e o beta dos retornos de ETH em relação a esses fluxos podem ser menores do que a análise sugere, disse o banco.
“Uma razão é que, embora o ETH possa oferecer benefícios de diversificação a longo prazo, dado seu conjunto diferente e mais extenso de casos de uso, atualmente isso não acontece”, escreveram os analistas liderados por Alex Saunders.
ETFs de Ethereum
Os ETFs de ETH spot estão prestes a se tornarem disponíveis para negociação nos EUA depois que a SEC aprovou os registros dos emissores no início deste ano. Eles devem abrir negociação na próxima semana.
Investidores que provavelmente comprariam ETFs spot, em vez dos respectivos tokens, podem ver Bitcoin e Ether como semelhantes o suficiente para dividir suas alocações entre as duas criptomoedas, em vez de vê-las como ativos distintos, afirmou o Citi. Isso significa que o Ethereum pode ver fluxos que foram destinados aos ETFs de Bitcoin, em vez de alocações adicionais.
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De acordo com o banco, outra razão para os fluxos decepcionantes é a falta de staking nos ETFs de Ethereum.
Além disso, o Bitcoin se beneficia da vantagem de ser o pioneiro, o que viu bilhões de dólares em influxos e uma forte performance do BTC antes da aprovação do ETF de ETH em maio, disse o banco.
Ainda assim, nem tudo é pessimismo. Isso porque o momento do lançamento dos ETFs de Ether spot pode coincidir com um Federal Reserve cada vez mais dovish, o que pode significar taxas de juros mais baixas, um mercado de ações mais forte e um dólar americano mais fraco. Esse é um ambiente macroeconômico que pode ser favorável para as criptomoedas, concluiu o relatório.