- GameStop comprometeu 4.709 BTC como garantia na Coinbase.
- Estratégia envolve venda de opções entre US$ 105 mil e US$ 110 mil.
- Empresa mantém exposição ao Bitcoin, apesar de reclassificação contábil.
A GameStop confirmou que não vendeu seus 4.710 Bitcoin.
Em vez disso, utilizou quase toda a posição como garantia na Coinbase para executar uma estratégia de geração de renda com opções.
Estratégia com opções explica movimentação dos Bitcoins
A revelação veio em um relatório 10-K enviado à Securities and Exchange Commission, o documento encerra semanas de especulação sobre uma possível venda.
Em janeiro, a empresa transferiu 4.709 BTC para a Coinbase Prime, isso levantou dúvidas no mercado. Entretanto, o objetivo era estruturar uma estratégia de “covered call”.
Nesse modelo, a GameStop vende opções de compra com vencimento curto, os preços de exercício ficaram entre US$ 105 mil e US$ 110 mil. Por isso, a empresa arrecada prêmios imediatos.
Além disso, mantém os Bitcoin caso as opções não sejam exercidas, segundo o relatório, parte dos contratos expirou sem execução em janeiro.
A empresa destacou:
“Embora a classificação dos ativos tenha mudado, nossa exposição econômica permanece consistente com a posse direta de Bitcoin.”
Financeiramente, o movimento gerou um ganho não realizado de US$ 2,3 milhões. Por outro lado, criou uma obrigação de cerca de US$ 700 mil ligada às opções.
Pressão no mercado e impacto na estratégia
O contexto é desafiador, o Bitcoin caiu cerca de 45% desde o topo histórico recente. Isso pressiona empresas com grandes reservas.
Nesse cenário, estratégias de renda ganham espaço, portanto, a GameStop busca monetizar sua posição sem liquidar ativos.
Entretanto, há riscos, ao usar a Coinbase como contraparte, os Bitcoin podem ser rehypothecados. Ou seja, podem ser reutilizados pela plataforma.
Além disso, a empresa deixou de contabilizar esses ativos como “posse direta”, agora, registra um crédito equivalente. Isso altera a leitura contábil, mas não a exposição econômica.
Até 31 de janeiro, os Bitcoin comprometidos valiam US$ 368,3 milhões. Ainda assim, a empresa registrou perda não realizada de US$ 59,7 milhões devido à queda de preço.
Hoje, a GameStop mantém apenas 1 BTC sob custódia direta.
A decisão mostra uma mudança relevante na gestão de tesouraria em Bitcoin. Em vez de apenas “comprar e manter”, empresas buscam gerar fluxo de caixa.
Por um lado, isso aumenta a eficiência do capital, por outro, introduz novos riscos operacionais e de contraparte.
Portanto, o movimento da GameStop pode sinalizar uma tendência. Grandes players podem adotar estratégias híbridas para equilibrar exposição e rendimento no mercado cripto.
