Enquanto a comunidade cripto aguarda a possível aprovação dos ETFs Bitcoin e Ethereum, Dan Hoover, diretor de conformidade da Castle Analytics, identificou três desvantagens potenciais desses ETFs spot. Em uma conversa com a Coin Edition, Hoover destacou questões críticas que poderiam impactar o mercado cripto.
Hoover expressou preocupações sobre a falta de transparência dos ETFs, ressaltando a facilidade de criar posições off-chain sem transparência adequada. Ele citou o caso do extinto fundo de hedge Three Arrows Capital em 2022, evidenciando como os ETFs podem movimentar o mercado sem disponibilizar dados em tempo hábil.
O diretor também apontou para um aumento potencial na volatilidade do mercado devido à alavancagem introduzida pelos ETFs, afirmando que isso pode resultar em movimentações mais voláteis, afetando a estabilidade do mercado.
Outra desvantagem identificada por Hoover está relacionada aos prazos de liquidação. Enquanto os ETFs são liquidados em T+2 dias úteis nos EUA, transações de ativos digitais são liquidadas em minutos.
Ele ressaltou a necessidade de esclarecer essa lacuna temporal, indicando a possível necessidade de alavancagem, empréstimos ou financiamento para acomodar essa diferença.
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ETF de Bitcoin
Além disso, Hoover levantou preocupações sobre a governança corporativa dos gestores de ETFs no contexto do consenso criptográfico. Ele enfatizou a necessidade de clareza nos modelos de governança e nas votações por procuração, destacando a incerteza sobre como esses modelos funcionarão no ambiente dos ETFs.
Por fim, o especialista alertou para o potencial desequilíbrio na concentração de mercado que pode surgir com a adoção de ETFs. Ele explicou que, devido à dependência da bolsa Coinbase nos EUA, a criação de novas ações de ETF pode aumentar a concentração do mercado, apresentando um risco considerável no mercado criptográfico. Este desequilíbrio poderia dificultar a seleção de contrapartes comerciais.