O Ethereum, que passou por uma mudança significativa com a transição para o consenso de Prova de Participação (PoS) em setembro de 2022, enfrenta novos desafios em sua narrativa deflacionária. De acordo com um relatório trimestral da CoinGecko, o segundo trimestre de 2024 registrou a maior taxa de inflação trimestral do Ethereum desde a implementação da The Merge.
O relatório revela que 120.800 ETH foram adicionados à oferta total de Ethereum, totalizando aproximadamente US$ 421,3 milhões. Isso ocorreu depois da queima de apenas 107.725 das 228.500 moedas recém-emitidas na rede no segundo trimestre.
Essa dinâmica resultou em uma queda de 66,7% na taxa de queima trimestral do Ethereum. Com isso, a rede manteve uma tendência deflacionária por apenas sete dias no segundo trimestre, em comparação com 66 dias no primeiro trimestre.
A principal razão por trás da diminuição na queima de ETH foi a queda acentuada nas taxas de gás. A rede cobrou apenas 3 gwei por transação típica, de acordo com dados da Ultra Sound Money. Em junho, as taxas chegaram ao nível mais baixo desde 2020, caindo brevemente para 1,9 gwei.
A oferta total de Ethereum superou 120,2 milhões de ETH pela primeira vez desde dezembro, tornando-se inflacionária no início de abril. Atualmente, a oferta de ETH está aumentando entre 50.000 e 60.000 por semana, embora tenha diminuído cerca de 293.000 ETH desde The Merge.
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Adoção vs. inflação do Ethereum
Esta situação representa uma faca de dois gumes para o Ethereum. Por um lado, as baixas taxas de transação estão facilitando uma maior adoção da rede, abordando uma crítica antiga sobre os altos custos de transação que surgiram com o boom do DeFi em 2020.
Por outro lado, muitos investidores foram atraídos para o Ethereum pela promessa de uma moeda deflacionária após The Merge. Dados de 2022 indicavam que a oferta de ETH diminuiria rapidamente após a ativação do PoS, o que não se concretizou no ritmo esperado.
A virada inflacionária da rede em abril aconteceu poucas semanas após a atualização Dencun em 13 de março, que reduziu significativamente os custos associados às transações da Camada 2 (L2), resultando em reduções de custos superiores a 90% nas principais redes L2, conforme reportado pela GrowThePie.
Evolução das Taxas nas Camadas 1 e 2
Durante um pico local em 5 de março, Arbitrum, OP Mainnet e Base pagaram entre 421.000 e 1 milhão de dólares em taxas diárias para validar transações na mainnet do Ethereum. No entanto, os custos da Camada 1 para Arbitrum caíram para entre 1.000 e 10.000 dólares diários em julho, enquanto Base e OP Mainnet estão pagando apenas algumas centenas de dólares cada.