- Vencimento de 26 de junho movimenta US$ 13 bilhões em opções de Bitcoin
- Puts levam vantagem de até US$ 3,4 bilhões sobre calls no Deribit
- 78% das calls estão travadas acima de US$ 72 mil e perdem valor
O mercado de derivativos prepara um novo teste para os compradores de Bitcoin. Na sexta-feira, 26 de junho, vencem cerca de US$ 13 bilhões em opções de BTC, e a configuração atual favorece quem apostou na queda. O cenário chega num momento delicado, o ativo acumula recuo de 14% no mês e opera em US$ 63.03, segundo o painel do BitNotícias.
A maior fatia desse volume está concentrada na Deribit, que sozinha responde por US$ 10,4 bilhões, ou 79% do mercado global. OKX aparece em seguida com 6%, enquanto Binance e CME dividem 5% cada. A Bybit fecha a lista com 4%. É na exchange europeia que se desenha o tom do vencimento mensal e o desenho atual é desfavorável para os touros.
Calls presas acima de US$ 72 mil perdem valor
Os números expõem o tamanho do erro de cálculo dos compradores. Das opções de compra abertas na Deribit, que somam US$ 6 bilhões, nada menos que 78% têm strike em US$ 72 mil ou mais. Como o BTC opera 12% abaixo desse patamar, esses contratos devem virar pó até sexta-feira. Já entre as US$ 4,5 bilhões em puts, apenas 28% dependem de o preço cair a US$ 57 mil ou menos para gerar lucro uma barra bem mais baixa.
A leitura cruzada dos strikes desenha quatro cenários para o fechamento de sexta. Caso o BTC termine entre US$ 57 mil e US$ 61 mil, as puts levam vantagem líquida de US$ 3,4 bilhões. Na faixa de US$ 61 mil a US$ 65 mil, a diferença cai para US$ 2,7 bilhões. Entre US$ 65 mil e US$ 69 mil, US$ 1,7 bilhão. E mesmo num rali até US$ 71 mil, vendedores ainda saem US$ 1 bilhão à frente. Ou seja, nem uma alta de 12% reverte o jogo.
Compras de Saylor e saques em ETFs frustram aposta otimista
O excesso de calls em strikes altos tem origem na euforia de abril e maio. A Strategy, de Michael Saylor, adicionou 62.841 BTC em quatro semanas e ajudou a empurrar o preço para acima de US$ 73 mil. O humor azedou em meados de maio, quando os ETFs à vista nos EUA inverteram o fluxo e passaram a registrar resgates líquidos. A própria Strategy chegou a vender 32 BTC, alimentando a desconfiança movimento já analisado por Ki Young Ju.
Some-se a isso o naufrágio do Digital Asset PARITY Act, projeto que pretendia adiar a tributação de recompensas de mineração e staking até a venda. A trava regulatória nos EUA reduziu o apetite institucional justo quando ações de tecnologia, como Google e Nvidia, capturaram boa parte do fluxo especulativo. Os saques recentes em ARKB e IBIT reforçam que o ciclo de entradas perdeu tração.
Exchanges brasileiras devem sentir reflexo na liquidez
Para o investidor brasileiro, o vencimento na Deribit não é detalhe técnico distante. Vencimentos relevantes costumam amplificar a volatilidade global e contaminar a liquidez em Mercado Bitcoin, Foxbit e Bitso, especialmente nas horas que antecedem o settlement das 8h UTC. Com o real cotado a R$ 5,1560 por dólar, cada US$ 1.000 de oscilação no BTC representa mais de R$ 5 mil no preço local fator que tende a alargar spreads em ordens maiores.
Há ainda um componente macro. O Fed manteve a taxa entre 3,5% e 3,75% na estreia de Kevin Warsh, com tom hawkish que reduziu apostas em corte iminente. No mesmo dia, o Copom levou a Selic a 14,25%. O diferencial de juros sustenta o real, mas drena liquidez especulativa de cripto, justamente quando os derivativos sinalizam pressão adicional. Dados da própria Deribit mostram que o open interest concentrado em strikes fora do dinheiro deve evaporar nos próximos dias úteis, deixando o mercado mais sensível a qualquer notícia até o fechamento de junho.
