Uma análise publicada no site Long Hash sugeriu quanto mais concentrada a distribuição de um token, maior a probabilidade do mesmo gerar altos retornos.
Entenda a análise
Para identificar os tokens small-cap (termo usado para designar ações de empresas/moedas menores, com baixa liquidez, mas com alto potencial de valorização) que tiveram bom desempenho este ano, foram analisados tokens ERC-20 emitidos na blockchain Ethereum. Para esta análise, foram selecionados 1.000 principais tokens do ERC-20 por valor de mercado e excluídos os tokens e stablecoins com um valor de mercado superior a US $ 1 bilhão, deixando uma amostra total de cerca de 900 projetos.
Os tokens foram estudados por várias dimensões, incluindo preço, taxa de retorno acumulado no ano, volume de transações, número de endereços com tokens, valor de mercado e porcentagem de tokens mantidos nos 20 principais endereços do token. Essa métrica final, que é chamada de nível de concentração da distribuição de tokens, exclui endereços de exchanges e outros endereços que podem conter grandes somas por razões técnicas, como endereços que recebem moedas a serem destruídas.
Entre os tokens analisados, foram encontrados 12 com um valor de mercado acima de US $ 100 milhões, 81 entre US $ 10 milhões e US $ 100 milhões e 813 tokens com valor de mercado inferior a US $ 10 milhões. Da perspectiva da taxa de retorno, mais da metade dos tokens apresentaram uma taxa de retorno negativa, enquanto apenas 38 tokens tiveram um ROI acima de 500%. (Observação: essa análise foi realizada antes da mais recente desaceleração do Bitcoin, portanto, os números de ROI de muitos desses tokens podem parecer piores agora se eles seguirem a tendência do mercado).
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A maioria desses 38 tokens com retornos fenomenais possui um nível de concentração bastante alto de distribuição. De fato, para a maioria, esse nível está além de 60%, com alguns acima de 90%, o que significa que 60% a 90% do valor total do token é mantido nos 20 principais endereços.
Obviamente, a taxa de retorno de um token não está diretamente correlacionada com sua distribuição. Porém, geralmente, os tokens com menor valor de mercado têm distribuições de tokens mais concentradas, facilitando a manipulação do preço pelo emissor (ou por outros grandes players).
No entanto, também foi descoberto, que alguns dos tokens de “letras grandes” também tiveram um aumento incrivelmente alto no valor. Por exemplo, o valor de mercado da LINK é de cerca de US $ 600 milhões, e seu ROI anual é próximo de 10x, com um nível de concentração de 66%. A INO tem um valor de mercado de US $ 370 milhões e sua taxa de retorno anual é superior a 26x. O nível de concentração de distribuição da INO também é muito alto, em 88%.
Foi estudada a correlação entre preço, taxa de retorno anual, volume de transações, número de endereços com determinados tokens, valor de mercado e nível de concentração da distribuição de tokens.
O gráfico à esquerda descreve a correlação de todos os fatores para todos os 900 tokens, enquanto o da direita mostra as correlações de todos os fatores para tokens com um valor de mercado inferior a US $ 10 milhões.
Como pode ser visto no gráfico à esquerda, aparentemente existe uma correlação entre a taxa de retorno e o valor de mercado e o volume de negociação, mas o nível de concentração da distribuição de tokens não parece estar correlacionado com o ROI, com uma correlação de apenas 0,076 (em uma escala de zero a um).
No entanto, quando se trata de tokens com valor de mercado inferior a US $ 10 milhões (gráfico do lado direito), a correlação entre os atributos restantes e a taxa de retorno fica mais fraca, e a correlação entre a taxa de retorno e o nível de concentração da distribuição de token aumentou.
Isso sugere que, para os tokens small-caps, quanto mais concentrada a distribuição de um token, maior a probabilidade de o token gerar altos retornos.