- SpaceX reporta perda contábil de US$ 540 milhões em Bitcoin no 1º semestre de 2026
- Empresa de Musk detém 18.712 BTC, mais que o dobro do rastreado on-chain em maio
- Nova regra do FASB obriga marcação a mercado e joga volatilidade no resultado trimestral
A primeira divulgação de resultados da SpaceX como empresa listada expôs o custo real de manter Bitcoin no balanço sob a nova regra contábil americana. A companhia de Elon Musk reportou receita de US$ 7,8 bilhões no segundo trimestre de 2026, superando o consenso de Wall Street em US$ 900 milhões, mas viu suas reservas em BTC despencarem de US$ 1,64 bilhão para US$ 1,10 bilhão em seis meses.
O rombo de US$ 540 milhões fluiu direto para a demonstração de resultados. Apesar do EBITDA ajustado quase triplicar para US$ 3,5 bilhões, as ações SPCX caíram 6% no after-hours de 4 de agosto no mesmo pregão em que o Nasdaq 100 subiu 3,3%. Sem a marcação a mercado da posição em cripto, a operação da SpaceX teria fechado próxima do breakeven.
Posição em BTC dobra para 18.712 unidades
O dado mais surpreendente do documento entregue à SEC não é o prejuízo, e sim o tamanho real da tesouraria em Bitcoin. A SpaceX declarou 18.712 BTC em 30 de junho de 2026. Em 18 de maio, a Arkham Intelligence rastreava apenas 8.285 BTC em carteiras da companhia sob custódia da Coinbase Prime número que estava estagnado desde 2022.
A diferença de aproximadamente 10.427 moedas indica compras agressivas nas semanas que cercaram o IPO de US$ 86 bilhões, em junho. Foi uma acumulação contra a maré, o BTC caía 33% no período, saindo dos US$ 87.600 do fim de 2025 para US$ 58.800 no encerramento do trimestre. Comprar na queda é comportamento típico de tesouraria estratégica, não de aposta oportunista.
Uma hipótese alternativa é que parte dessas moedas já existisse em carteiras frias não atribuídas publicamente à companhia, e apenas apareceram formalmente na disclosure obrigatória. A SpaceX também aceita BTC como pagamento em serviços do Starlink desde 2022, o que pode ter engordado a posição ao longo do tempo.
Nova regra do FASB troca imparidade por marcação a mercado
A norma ASU 2023-08, do FASB, entrou em vigor para exercícios iniciados após 15 de dezembro de 2024. Ela substitui o antigo modelo de imparidade, que só permitia registrar perdas, pela marcação a mercado bidirecional. Agora, ganhos e perdas fluem ambos pelo resultado a cada trimestre.
No modelo anterior, uma empresa que comprasse BTC a US$ 60 mil, visse cair para US$ 30 mil e recuperar para US$ 60 mil no mesmo trimestre ainda registraria imparidade de US$ 30 mil por moeda. Strategy registrou US$ 670 milhões em imparidade trimestral, apesar da valorização do Bitcoin no período. Nova contabilidade elimina distorção; Bitcoin a US$ 87.600 geraria ganho trimestral de US$ 540 milhões.
Efeito cascata para tesourarias corporativas
Cada 1% de oscilação do Bitcoin agora mexe US$ 11,8 milhões no resultado da SpaceX. Para a Strategy, que acumula cerca de 580 mil BTC, o mesmo 1% representa US$ 365 milhões. Tesla, Block e demais companhias com exposição direta enfrentam o mesmo dilema de comunicação, por mais forte que seja a operação, a linha do BTC domina a narrativa da conferência de resultados.
No Brasil, o debate é menos agudo por ora. A CVM ainda discute o tratamento contábil de criptoativos em balanços listados na B3, e nenhuma companhia local tem exposição comparável. Investidores brasileiros com posição em ETFs de Bitcoin negociados via BDR ou diretamente no exterior devem, no entanto, monitorar o efeito, gestoras que compravam ações de empresas com tesouraria em BTC como proxy do ativo tendem a migrar para os ETFs à vista, que não contaminam o resultado do detentor.
