- Marathon Petroleum lucra US$ 17,73 por ação e supera consenso de US$ 12,94
- EBITDA ajustado dobra para US$ 8,5 bilhões com margens de refino em alta
- Empresa devolve US$ 2,8 bilhões a acionistas em dividendos e recompras
A Marathon Petroleum (NYSE:MPC) entregou um segundo trimestre de 2026 muito acima do que Wall Street projetava. A maior refinadora independente dos Estados Unidos reportou lucro ajustado de US$ 17,73 por ação, contra estimativa de consenso de US$ 12,94, empurrada por margens de refino em patamares raramente vistos desde o pós-pandemia. A ação subia 0,69% no pré-mercado após a divulgação.
A receita trimestral chegou a US$ 52,34 bilhões, superando com folga a projeção de US$ 41,16 bilhões dos analistas. O número representa salto de 52,8% frente aos US$ 33,80 bilhões registrados no mesmo período de 2025. Já o EBITDA ajustado mais que dobrou, passando de US$ 3,3 bilhões para US$ 8,5 bilhões em doze meses.
Crack spreads empurram margens a US$ 36 por barril
O motor do trimestre foi o refino. A margem do segmento Refining & Marketing saltou para US$ 36,33 por barril, ante US$ 17,58 por barril no segundo trimestre de 2025 uma alta superior a 100%. O EBITDA ajustado dessa divisão passou de US$ 1,9 bilhão para US$ 6,7 bilhões em base anual.
A companhia operou com utilização média de capacidade de 94%, processando cerca de 2,9 milhões de barris por dia. O EBITDA ajustado por barril refinado escalou de US$ 6,79 para US$ 24,84. A CEO Maryann Mannen atribuiu o resultado ao planejamento comercial e à execução operacional das cadeias de valor da empresa.
Durante o trimestre, a Marathon concluiu dois projetos que devem sustentar ganhos futuros. A expansão em El Paso ampliou a capacidade de produção de gasolina especial, enquanto o projeto Robinson adicionou flexibilidade para aumentar em cerca de 10 mil barris diários a produção de combustível de aviação. Os detalhes estão no portal de relações com investidores da companhia.
US$ 2,8 bilhões devolvidos a acionistas no trimestre
A geração de caixa robusta permitiu que a Marathon Petroleum devolvesse US$ 2,8 bilhões aos acionistas via dividendos e recompra de ações no período. Para o terceiro trimestre, a diretoria projeta custo operacional de refino próximo de US$ 5,60 por barril e throughput em torno de 3,0 milhões de barris diários patamar acima do já elevado nível atual.
O desempenho da MPC destoa da narrativa recente do setor, marcada por temores de excesso de oferta global e demanda enfraquecida na China. A alta dos crack spreads sugere que a fatia de refino conseguiu capturar prêmio sobre a matéria-prima mesmo em ambiente de petróleo volátil, um sinal relevante para outras integradas que ainda vão reportar resultados nas próximas semanas.
Leitura cruzada com o mercado cripto e o câmbio brasileiro
Para o investidor brasileiro, o resultado tem duas leituras. A primeira é o fluxo de dólar, números fortes de empresas americanas ligadas a energia costumam reforçar a tese de rotação para value stocks, drenando capital de ativos de risco como criptomoedas. O movimento recente dos ETFs de Bitcoin, que perderam US$ 61,5 milhões, se encaixa nesse quadro de realocação setorial.
A segunda leitura vem do câmbio. Com o dólar cotado a R$ 5,1216, a receita reportada equivale a mais de R$ 267 bilhões em um único trimestre cifra que ajuda a dimensionar o peso dessa engrenagem no consumo americano. Refinadoras rodando a 94% de utilização indicam demanda por combustíveis ainda firme nos EUA, cenário que pressiona o Federal Reserve a manter cautela sobre cortes de juros. Esse é justamente o vetor macro que trava a rotação para ativos de risco e mantém a leitura de baleias acumulando cripto em modo defensivo.
