- Thielen calcula que Bitcoin precisaria atrair US$ 15 trilhões em quatro anos
- Valor equivale a 25% de toda a capitalização da bolsa americana
- Executivo vê retorno aos US$ 100 mil como conquista realista em 2026
A projeção de que o Bitcoin chegará a US$ 1 milhão até 2030, repetida por executivos como Brian Armstrong, Jack Dorsey e Cathie Wood, esbarra em um problema básico: a conta não fecha. Quem afirma isso é Markus Thielen, head de pesquisa da 10x Research, em entrevista ao podcast Trade Secrets, do Cointelegraph.
Para o analista, a meta é “matematicamente impossível” dentro do prazo defendido pelos otimistas. O raciocínio parte do histórico de fluxos. Nos últimos 15 anos, o mercado absorveu cerca de US$ 1 trilhão em capital para levar a capitalização do ativo ao patamar atual. Multiplicar esse valor por 15 em quatro anos, segundo ele, exigiria uma migração de recursos sem paralelo.
Conta de US$ 15 trilhões não fecha
Thielen estima que o Bitcoin precisaria atrair outros US$ 15 trilhões em novos aportes para que cada unidade fosse cotada a US$ 1 milhão. O número equivale a aproximadamente 25% da capitalização total do mercado acionário dos Estados Unidos mudando de endereço em apenas quatro anos.
“São trilhões e trilhões de dólares para mover o preço de forma realmente material”, disse o analista. “Por isso não somos tão otimistas quanto esses argumentos, que consideramos matematicamente irrealistas.” A crítica se aplica a projeções feitas por figuras influentes: Armstrong, CEO da Coinbase, Dorsey, ex-Twitter, e Wood, da ARK Invest, todos já cravaram o alvo de sete dígitos para o fim da década.
A leitura do executivo dialoga com um dado que os brasileiros que investem via BDR e ETF local conhecem bem: quanto maior a base, mais capital é necessário para mover o preço em termos percentuais. É o mesmo motivo que faz uma Petrobras oscilar menos que uma small cap. O Bitcoin já não é o ativo microcap de 2013 — hoje disputa espaço com ouro, treasuries e ações de peso na alocação global.
Psicologia do varejo trava avanço
Thielen também destaca um freio comportamental pouco discutido. Segundo ele, quanto mais alto o preço, mais fraco fica o apetite do investidor de varejo. O motivo é a psicologia de querer possuir uma unidade inteira do ativo — algo que se torna proibitivo à medida que o valor sobe.
“Muita gente se pergunta se não seria melhor comprar um carro novo em vez de um Bitcoin, ou se vale trabalhar um ano inteiro por uma unidade”, afirmou. “As pessoas não querem comprar um décimo ou um centésimo de Bitcoin. Elas querem a moeda inteira. Ninguém compra um pedaço de um quadro.” O ponto vale para o brasileiro médio, que hoje precisaria desembolsar centenas de milhares de reais para adquirir um BTC completo — um obstáculo psicológico que exchanges locais tentam contornar com marketing focado em satoshis.
Volta aos US$ 100 mil já seria vitória
O analista recomenda cautela em relação à ideia de que o Bitcoin vai simplesmente repetir o padrão de ciclos anteriores. A máxima histórica de US$ 126 mil pode demorar mais a ser revisitada do que investidores esperam, justamente porque a capitalização atual exige aportes cada vez maiores para produzir movimentos relevantes.
“Normalmente leva tempo, porque estamos em uma capitalização mais alta, e isso exige muito dinheiro para empurrar o preço para cima”, disse. “Eu não diria que veremos novas máximas no ano que vem. Voltar aos US$ 100 mil já seria uma grande, grande conquista.” A postura conservadora da 10x Research contrasta com projeções de casas como Tim Draper, que vê Bitcoin ao infinito, e reforça a divergência entre analistas quantitativos e evangelistas do setor.
Perguntado sobre qual ano seria plausível para o Bitcoin encostar em US$ 1 milhão, Thielen preferiu não descartar o cenário por completo — mas foi direto. “Não quero dizer nunca, mas acho que um milhão é realmente um número muito alto. Exigiria um grande evento de crédito, uma implosão de tudo.” O comentário aparece em meio a um momento delicado do ativo, que tem baleias somando 54 mil BTC desde junho sem conseguir romper resistências-chave. A entrevista completa está disponível no Trade Secrets do Cointelegraph.
