- Demanda aparente do Bitcoin sobe de -206 mil BTC em julho para -5 mil
- Mercado à vista e futuros perpétuos voltam a mostrar compra líquida
- Retorno mediano em transições semelhantes foi de 18,1% em 60 dias
O bitcoin começou a virar a chave no lado da demanda. Depois de mergulhar para cerca de -206.000 BTC em julho, o indicador de Apparent Demand da CryptoQuant reduziu o rombo para aproximadamente -5.000 BTC, encostando na linha do zero na leitura de 30 dias.
A métrica mede quanto o mercado está absorvendo em relação ao que os mineradores emitem e ao que sai das exchanges. Quando fica muito negativa, indica que os compradores sumiram. Voltar para perto de zero é o primeiro sinal técnico de que a pressão vendedora perdeu força.
O contexto de preço acompanha esse movimento. O BTC opera em US$ 68,160 mil, depois de descer de patamares acima de US$ 120 mil vistos no primeiro semestre. Em reais, isso coloca a unidade do Bitcoin ao redor de R$ 333 mil considerando o dólar em R$ 5,2041.
Padrão histórico aponta alta mediana de 18%
Segundo levantamento da CryptoQuant, transições em que a demanda aparente sai do território negativo e cruza o zero produziram, historicamente, um retorno mediano de 18,1% nos 60 dias seguintes. Em 78% dos casos o desempenho foi positivo, e 87% dessas viradas aconteceram com o preço em faixas consideradas descontadas em relação ao valor justo.
Números passados, no entanto, não garantem o próximo ciclo. Para confirmar a leitura otimista, a métrica precisa cruzar de fato o zero e se manter positiva por algumas semanas. Sem isso, o quadro atual continua sendo apenas alívio, não reversão.
Vale lembrar que projeções ainda mais construtivas seguem na mesa. O Standard Chartered mantém alvo de US$ 100 mil até o fim de 2026, embora reconheça que a base para retomada precisa vir do fluxo de compra à vista, não de alavancagem.
Spot e futuros voltam a comprar juntos
Outro dado relevante do relatório é a convergência entre mercado à vista e futuros perpétuos. A demanda nos perpétuos também voltou ao território positivo, e desta vez em sintonia com o spot. É diferente do que ocorreu em abril e maio, quando os futuros puxavam sozinhos o preço enquanto a demanda à vista seguia negativa.
Naquele episódio, o BTC subiu de US$ 70 mil para US$ 82 mil e devolveu tudo assim que a alavancagem virou. O colapso da demanda nos futuros no início de junho foi o gatilho da correção. Agora, a leitura combinada sugere que uma eventual recuperação teria base mais ampla, com menos dependência de posições alavancadas em exchanges como Binance e Bybit.
Ainda assim, ambas as métricas seguem coladas na linha do zero. Basta um choque de liquidez para reverter o quadro, como a onda de vendas por mineradoras registrada nas últimas semanas.
Conviction buyers elevam participação
Do lado da qualidade do fluxo, dados da Glassnode mostram que os chamados conviction buyers, endereços com histórico de manter posição em janelas longas, ampliaram participação enquanto o preço caía da faixa acima de US$ 120 mil para o intervalo de US$ 60 mil a US$ 70 mil.
O maior salto desse grupo apareceu em janeiro, quando o BTC visitou os US$ 60 mil. Os chamados momentum buyers, que operam no ritmo do preço, reduziram fatia com força no mesmo período. Padrão parecido apareceu no outono americano de 2022, na esteira do colapso da FTX, quando holders de convicção absorveram supply enquanto o mercado varejo capitulava.
No plano local, o cenário chega em meio ao debate sobre a possível retenção de 24 horas para saques em cripto discutida no Banco Central. Se aprovada, a regra pode afetar o giro de arbitragem entre exchanges brasileiras e internacionais, justamente no momento em que a base de compradores globais dá sinais de retomada.
