- Grayscale lista adoção estrutural, ciclo e cenário macro como fatores favoráveis
- Bear market atual completa 10 meses e se aproxima da média histórica
- Nova alta de juros pelo Fed é apontada como principal risco de baixa
A Grayscale avalia que o momento atual pode representar um ponto de entrada favorável para quem quer comprar Bitcoin com horizonte de longo prazo. O diagnóstico é de Zach Pandl, chefe de pesquisa da gestora, e foi publicado em 21 de agosto após o BTC recuperar parte das perdas acumuladas desde outubro de 2025.
Pandl estruturou a análise em torno de três perguntas: a tendência de adoção segue intacta? Onde estamos no ciclo? E o pano de fundo macroeconômico é favorável? Para o executivo, as respostas convergem — embora ele reforce que ninguém sabe como o preço se comportará adiante.
Adoção estrutural permanece intacta
O primeiro pilar do argumento é que o processo de adoção do Bitcoin não foi interrompido pela queda desde a máxima histórica do ano passado. A Grayscale identifica três vetores estruturais: déficits públicos crescentes, uso de blockchain em serviços financeiros e mudança geracional na forma de montar carteiras.
A dívida pública dos Estados Unidos reforça o primeiro ponto. Dados do Tesouro americano apontavam US$ 40,03 trilhões em 20 de agosto, com US$ 32,28 trilhões em mãos do público. O endividamento não gera compra automática de BTC, mas alimenta a tese de escassez.
No Brasil, esse pano de fundo se traduz em algo prático: com o dólar cotado a R$ 5,17, o investidor local que acumula BTC via corretora nacional pega uma exposição dupla — ao ativo em si e ao câmbio. Historicamente, ciclos de aversão a risco global fortalecem o dólar contra o real, o que amplifica o retorno em moeda local mesmo quando o preço em dólar anda de lado.
Bear market completa 10 meses
O segundo argumento é temporal. Segundo Pandl, o atual mercado baixista já dura 10 meses, enquanto a média e a mediana dos quatro ciclos anteriores ficam entre 11 e 12 meses. Ou seja, em termos históricos, o desgaste está próximo do fim.
A dinâmica recente reforça a leitura. O BTC saltou para US$ 79.461 em 21 de agosto, impulsionado por compras à vista, cobertura de posições vendidas e fluxo dos ETFs, antes de recuar para a casa dos US$ 76 mil. A recuperação foi tão rápida que fez a Strategy voltar ao lucro em sua posição em Bitcoin, como o BitNotícias detalhou na análise sobre o balanço da tesouraria.
Ainda assim, analistas alertam que moedas transferidas para exchanges em zona de lucro podem gerar nova pressão vendedora — dado que aparece com clareza no comportamento dos UTXOs e no recorde recente de realização de lucros no on-chain.
Juros do Fed são o principal risco
O terceiro fator envolve juros reais e política do Federal Reserve. Na reunião de julho, o FOMC manteve a taxa entre 3,5% e 3,75%, mas três diretores defenderam elevação de 0,25 ponto. Um novo aperto, diz a Grayscale, expõe o BTC a perdas adicionais.
A leitura casa com o que já se viu no ativo em 2026. Sempre que o mercado precificou juros mais altos por mais tempo, o Bitcoin corrigiu. Quando o Tesouro dos EUA sinalizou recompras de títulos, o cenário se inverteu — a alta atual coincide, inclusive, com a movimentação recente de bonds.
Pandl resume: quem quer definir se agora é hora de comprar deve olhar para adoção estrutural, estágio do ciclo e riscos macro. Os três, segundo ele, apontam para o mesmo lado. A Grayscale, porém, não cravou fundo — sua posição é de que o preço pode não ser o menor, mas oferece assimetria positiva no horizonte longo.
No mercado brasileiro, corretoras como Mercado Bitcoin e Foxbit registraram aumento de volume nas últimas duas semanas, acompanhando a virada do preço em dólar. O apetite institucional local, ainda modesto frente aos ETFs americanos, começa a se movimentar via fundos regulados pela CVM.
