- Mineração de Bitcoin ainda pode ser mais barato que comprá-lo quando a operação possui energia barata e equipamentos eficientes.
- A EverValue estuda usar sua infraestrutura para inteligência artificial, mas considera a atividade complementar à mineração de BTC.
- O halving de 2028 deverá pressionar mineradoras com energia cara, máquinas antigas ou alto endividamento.
Mesmo com a aproximação do próximo halving do Bitcoin e a migração de parte das mineradoras para serviços de inteligência artificial, produzir BTC ainda pode custar menos do que comprá-lo diretamente no mercado. A viabilidade, porém, depende principalmente do preço da energia e da eficiência dos equipamentos.
A avaliação é de Mati Gallardo, Global Community Advisor da EverValue, em entrevista exclusiva ao BitNotícias. Segundo ele, operações localizadas em regiões com eletricidade cara podem encontrar condições melhores na compra direta de Bitcoin, enquanto mineradoras com contratos energéticos competitivos conseguem produzir o ativo abaixo da cotação de mercado.
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“Para quem paga tarifa de mercado em regiões caras, comprar BTC no spot provavelmente é melhor negócio. Para operações com energia barata e contratos estáveis, o custo de produção fica consistentemente abaixo do preço de mercado. Nesse caso, a mineração funciona como uma compra de BTC com desconto, todos os dias, sem depender de timing”, afirmou.
No modelo da EverValue, a mineração também alimenta os cofres do projeto com depósitos recorrentes de wBTC, versão tokenizada do Bitcoin utilizada na rede Arbitrum. De acordo com a empresa, parte dos bitcoins minerados é convertida em wBTC e depositada diariamente em um contrato inteligente relacionado ao token EVA.
Energia barata define rentabilidade da mineração de Bitcoin
A EverValue mantém sua estrutura de mineração no Paraguai. Gallardo atribui a escolha ao excedente de energia hidrelétrica produzido por usinas como Itaipu e Yacyretá e à possibilidade de fechar contratos com preços mais previsíveis.
Como a eletricidade representa uma das principais despesas de uma mineradora, uma diferença relativamente pequena no custo por quilowatt-hora pode determinar se uma máquina permanece lucrativa ou precisa ser desligada.
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“O Paraguai tem um dos maiores excedentes hidrelétricos do mundo e vende essa energia a preços muito competitivos, com contratos previsíveis. Como a energia representa a maior parte do custo de mineração, essa diferença define a viabilidade da operação no longo prazo”, disse Gallardo.
Na comparação com o Brasil, o executivo reconheceu a existência de operações estruturadas, especialmente no Nordeste, mas apontou o preço da energia, a tributação e a imprevisibilidade regulatória como obstáculos. A EverValue não informou, durante a entrevista, o valor pago pela energia nem o custo médio de produção de cada BTC.
Gallardo afirmou que as máquinas mais modernas da operação alcançam 395 terahashes por segundo e utilizam refrigeração líquida em contêineres com temperatura controlada. Segundo ele, essas condições ajudam a prolongar a vida útil física e econômica dos equipamentos.
Um ASIC moderno costuma permanecer competitivo entre três e cinco anos, dependendo principalmente do preço da energia. Quando uma máquina deixa de ser rentável em determinada instalação, ela pode ser revendida a operações com custos menores ou desmontada para o aproveitamento de componentes.
“Equipamentos que deixam de ser viáveis nos Estados Unidos ou na Europa ainda podem operar com lucro em regiões de energia muito barata. Quando uma máquina deixa de fazer sentido para nossa operação, existe um mercado secundário tanto para os equipamentos quanto para seus componentes”, explicou.
IA será fonte complementar de receita
A expansão dos data centers de inteligência artificial criou uma alternativa para as mineradoras de Bitcoin. As duas atividades utilizam grandes volumes de energia, instalações de alta capacidade, sistemas de refrigeração e equipes especializadas em infraestrutura computacional.
Empresas do setor passaram a converter ou adaptar parte de suas instalações para cargas de computação de alto desempenho. A expectativa é que contratos de processamento para IA ofereçam receitas mais previsíveis em moeda fiduciária do que a mineração, sujeita às oscilações do Bitcoin, da dificuldade da rede e das taxas de transação.
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A EverValue também estuda aproveitar sua estrutura energética e operacional para prestar serviços ligados à inteligência artificial. Gallardo, entretanto, rejeita a ideia de substituir completamente a mineração.
“A IA vive um boom que pode se estender ou enfrentar os desafios naturais de um negócio novo. São naturezas diferentes: uma é a acumulação de um ativo consolidado, enquanto a outra é uma receita de serviço em um mercado em formação. Vemos as duas atividades como complementares, e não como uma escolha excludente”, afirmou.
Segundo o executivo, uma redução do poder computacional destinado ao Bitcoin também pode aliviar a dificuldade para os participantes que permanecem na rede. O ajuste não ocorre imediatamente, mas faz parte do mecanismo que recalibra periodicamente a dificuldade de mineração conforme o hashrate disponível.
Gallardo acredita que a atividade deixou de ser apenas um negócio de hardware e passou a depender da integração com o setor energético. Entre as tendências apontadas por ele estão o uso da mineração como carga flexível para redes elétricas, o aproveitamento de energia excedente, a reutilização do calor e a adoção mais ampla da refrigeração líquida.
Halving exigirá operações mais eficientes
O próximo halving do Bitcoin está estimado para 2028. O evento reduzirá a recompensa por bloco dos atuais 3,125 BTC para 1,5625 BTC. O corte ocorre a cada 210 mil blocos, aproximadamente a cada quatro anos, conforme as regras do protocolo.
A redução pressiona principalmente mineradoras com equipamentos antigos, energia cara ou dívidas elevadas. Para Gallardo, as empresas mais preparadas serão aquelas capazes de atravessar períodos de baixa rentabilidade sem precisar vender toda a produção para financiar suas despesas.
A EverValue não utiliza derivativos de hashrate para proteger sua receita. A operação participa de pools de mineração e recebe pagamentos diários proporcionais ao poder computacional entregue, reduzindo a variação enfrentada por quem minera individualmente.
Segundo Gallardo, instrumentos financeiros seriam mais úteis para empresas alavancadas ou listadas em bolsa, que precisam apresentar receitas previsíveis em dólares a credores e acionistas. A estratégia da EverValue, por outro lado, está baseada na acumulação dos bitcoins produzidos.
“Nosso modelo é diferente: acumulamos BTC e não vendemos a produção para cobrir dívidas. Por isso, as oscilações de preço, dificuldade e taxas nos afetam menos e não justificam o custo e a complexidade desses instrumentos”, declarou.
Com a redução progressiva do subsídio, as taxas pagas pelos usuários deverão ganhar importância na receita dos mineradores. Gallardo avalia que liquidações de alto valor, novos usos do espaço dos blocos e transações agregadas por redes de segunda camada poderão sustentar essa transição.
Ele ressaltou, contudo, que o processo será gradual. O subsídio continuará existindo por décadas, embora cada vez menor, enquanto o mercado testa novas formas de gerar demanda pela segurança e pelo espaço disponível na blockchain.
“É uma transição de décadas, não um penhasco. O minerador que atravessará esse período é aquele que tiver um custo de energia baixo o suficiente para operar com margem, inclusive nos ciclos em que as taxas ainda forem pequenas”, concluiu.
