- Mineradores de Bitcoin arrecadam US$ 1,008 bilhão em agosto com hashprice em US$ 38,86 por PH/s
- Taxas de transação representam apenas 0,7% da receita total do mês
- Hashprice precisaria de BTC a US$ 198,9 mil para atingir patamar saudável de US$ 100 por PH/s
Os mineradores de Bitcoin encerraram agosto com um respiro raro desde o halving de 2024. A receita agregada do setor chegou a US$ 1,008 bilhão, sendo US$ 1,001 bilhão vindos da recompensa em bloco e apenas US$ 7,1 milhões de taxas de transação. Os dados são da plataforma de análise on-chain newhedge.io.
A parcela microscópica das taxas — 0,7044% do total — reforça um problema estrutural. Sem congestionamento relevante na rede, a rentabilidade da atividade continua quase totalmente dependente do subsídio em BTC e do preço do ativo em dólar.
O hashrate segue rodando acima de 900 exahash por segundo, e o hashprice — métrica que mede quanto cada petahash gera por dia — subiu para cerca de US$ 38,86 por PH/s. É um patamar próximo ao registrado em maio, e um alívio depois das margens comprimidas do início do verão no Hemisfério Norte.
Mineradores seguram 1,92 milhão de BTC nas carteiras
Apesar da melhora na receita, os operadores continuam preferindo estocar. As carteiras vinculadas a mineradores acumulam atualmente 1,92 milhão de BTC, e os fluxos de saída para endereços externos permaneceram contidos ao longo do mês.
Houve exceções pontuais. Na primeira semana de agosto, os outflows superaram 15 mil BTC em um único dia. A semana seguinte trouxe outro pico, dessa vez próximo de 9 mil BTC. E, em 24 de agosto, com a valorização do Bitcoin, um novo movimento de aproximadamente 12 mil BTC saiu das carteiras dos mineradores.
Ainda assim, nenhum desses episódios configurou pressão vendedora sustentada. O padrão dominante segue sendo o de retenção — comportamento que, historicamente, antecede fases de acumulação por parte de participantes institucionais.
Hashprice de US$ 100 exige BTC a US$ 198.950
O panorama geral, contudo, ainda está longe do confortável. Para efeito de comparação, um hashprice em torno de US$ 40 por PH/s significa alívio, mas não folga. A faixa entre US$ 60 e US$ 70 por PH/s representaria uma base sólida. De US$ 75 a US$ 100, saúde plena. Acima disso, prosperidade.
Com o Bitcoin cotado hoje a US$ 77.860 (aproximadamente R$ 401 mil), chegar a um hashprice de US$ 100 por PH/s exigiria um salto de cerca de 157%. Em termos de preço do ativo, isso significaria um BTC próximo de US$ 198.950 — um cenário que dificilmente se concretiza no curto prazo, ainda mais depois de o ativo ter perdido 2% na sessão anterior.
A leitura é incômoda para o setor: mesmo com a alta expressiva do BTC desde o halving de abril de 2024, a receita por unidade de poder computacional segue drasticamente abaixo dos níveis pré-corte. O hashrate cresceu mais rápido que o preço, e isso corrói margens.
Mineradores migram para IA e HPC para sobreviver
Não por acaso, grandes operações vêm redirecionando capacidade para inteligência artificial e computação de alta performance (HPC). Empresas como Core Scientific, Hut 8 e Iris Energy já assinaram contratos bilionários de hospedagem com clientes de IA, em muitos casos com margens EBITDA superiores às da mineração pura.
Esse movimento evidencia uma tese que ganhou força em 2026: a mineração isolada, sem diversificação, tende a apertar até o próximo halving, previsto para 2028. O relatório da Twenty One Capital chegou a classificar o momento atual como o primeiro bear market de hashrate da história do Bitcoin, justamente por conta desse deslocamento de capital.
No Brasil, o impacto é indireto, mas relevante. Mineradoras locais que dependem de energia excedente hidrelétrica ou de contratos com geradoras enfrentam a mesma matemática dura: sem chips de última geração e custo de energia abaixo de US$ 0,04 por kWh, a operação sangra. Isso ajuda a explicar por que projetos de mineração doméstica em larga escala não avançaram, mesmo com o real desvalorizado favorecendo receitas em dólar.
Outflows de agosto não quebram tendência de retenção
A dinâmica dos ETFs à vista também ajuda a explicar por que os mineradores conseguem segurar suas moedas mesmo com margens apertadas. Os ETFs de Bitcoin captaram US$ 3,52 bilhões em agosto, absorvendo boa parte da oferta que, historicamente, chegava do lado dos produtores. Com demanda institucional presente, vender no mercado spot deixou de ser a rota óbvia — muitos preferem financiar operações via dívida colateralizada em BTC ou emissão de ações.
