- BWOW encerra negociação na NYSE Arca em 14 de outubro de 2026
- Fundo reunia apenas US$ 722 mil em patrimônio líquido em 8 de setembro
- Cotistas receberão em dinheiro o valor patrimonial de 21 de outubro
O primeiro grande teste de apetite institucional por memecoins terminou em fracasso comercial. A Bitwise comunicou nesta quinta-feira que vai liquidar seu ETF de Dogecoin, o BWOW, menos de um ano depois da estreia. O último dia de negociação na NYSE Arca está previsto para 14 de outubro de 2026.
Os números explicam o desfecho. Em 8 de setembro, o fundo somava cerca de US$ 722 mil em patrimônio líquido — algo como R$ 3,7 milhões pela cotação atual do dólar, a R$ 5,11. Para efeito de comparação, um único ETF de Bitcoin nos EUA movimenta esse valor em poucos segundos de negociação.
BWOW detém 8,2 milhões de DOGE em carteira
Segundo a página do fundo, a carteira do BWOW carrega aproximadamente 8,2 milhões de DOGE, avaliados em cerca de US$ 688 mil. A gestora não apontou o tamanho reduzido dos ativos como motivo do encerramento.
A justificativa oficial foi outra. A Bitwise afirmou que a decisão faz parte do esforço para “otimizar sua linha de produtos e atender às necessidades em evolução dos investidores”. Linguagem padrão de prospecto.
Quem ainda tiver cotas não precisa fazer nada. “Na quinta-feira, 22 de outubro de 2026, os acionistas remanescentes receberão o valor patrimonial líquido de suas cotas em 21 de outubro de 2026, distribuído em dinheiro”, escreveu a gestora no comunicado a investidores.
Dogecoin negocia a US$ 0,0853 nesta sexta
O DOGE opera a US$ 0,0853 (R$ 0,4362), com alta de 2,7% em 24 horas. É um patamar muito distante do entusiasmo que cercou o lançamento do produto.
Quando o BWOW estreou, em 26 de novembro de 2025, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, apostou no tamanho da comunidade. “A Bitwise está lançando o BWOW porque muitos detentores de DOGE, uma comunidade que soma milhões de pessoas, querem o benefício de obter exposição a cripto em formato de ETP, e acreditamos que eles devem ter isso”, disse na época.
A tese não se converteu em captação. Milhões de holders de Dogecoin existem — só não estavam dispostos a pagar taxa de administração para acessar via corretora o que já compram direto em exchange, sem custódia intermediada.
Bitwise registrou entidade em Delaware em janeiro de 2025
O caminho regulatório foi longo. A gestora abriu uma entidade dedicada ao ETF de Dogecoin em Delaware em janeiro de 2025. Em novembro, removeu a emenda de adiamento do registro junto à SEC, o que permitiu que o pedido se tornasse efetivo após 20 dias sem intervenção do regulador.
O produto nasceu na onda de lançamentos que seguiu a expansão dos ETFs cripto para além de Bitcoin e Ethereum. A Grayscale havia colocado na rua seus fundos de Dogecoin e XRP poucos dias antes.
Esse ciclo agora entra em fase de depuração. A abertura regulatória norte-americana permitiu que dezenas de ativos ganhassem veículo listado, mas listar não é o mesmo que atrair capital. Fundos com patrimônio na casa das centenas de milhares de dólares não cobrem sequer custos de auditoria, market maker e custódia. O encerramento do BWOW deve ser o primeiro de uma série.
Itaú BBA prepara ETF cripto no Brasil
Para o investidor brasileiro, o episódio serve como aviso prático num momento em que a indústria local acelera. A distribuição do primeiro ETF do país lastreado em empresas de Bitcoin foi anunciada recentemente, e a B3 já abriga uma dezena de produtos cripto.
A lição é sobre liquidez, não sobre o ativo. ETF com patrimônio pequeno sofre com spread largo, dificuldade de execução em ordens maiores e risco concreto de liquidação compulsória — exatamente o que os cotistas do BWOW enfrentam agora. No Brasil, onde alguns ETFs cripto negociam volumes diários modestos, o mesmo risco existe.
Vale lembrar que a liquidação não gera prejuízo automático. O cotista recebe em dinheiro o valor patrimonial da data de corte. O problema é o momento: ele perde a escolha de quando sair da posição, algo relevante para quem tinha tese de prazo mais longo.
Enquanto memecoins tokenizadas em produtos regulados mostram tração baixa, os fluxos institucionais seguem concentrados nos ativos maiores — como mostram os movimentos recentes nos ETFs de Bitcoin, que operam em outra escala de volume.
