Um recente relatório da Coinbase Research revelou que o restaking emergiu como o segundo maior setor em DeFi no Ethereum. O estudo destaca o protocolo de restaking da EigenLayer como um componente importante para novos serviços e middleware na rede Ethereum, potencialmente oferecendo recompensas significativas em ETH para validadores no futuro.
O mecanismo de consenso proof-of-stake (PoS) do Ethereum é o maior fundo de segurança econômica no espaço cripto, com quase US$ 112 bilhões. Enquanto os validadores que garantem a rede tradicionalmente ganhavam recompensas baseadas em ETH bloqueado, a introdução de tokens de staking líquidos (LSTs) abriu caminho para os participantes se envolverem com DeFi, negociando ou alavancando seus ativos em staking.
O protocolo de restaking da EigenLayer, lançado na mainnet do Ethereum em junho de 2023, rapidamente se tornou o segundo maior protocolo DeFi do ecossistema em valor total bloqueado (TVL), atualmente em US$ 12,4 bilhões.
Esse protocolo permite que os validadores ganhem recompensas adicionais ao garantir serviços validados ativamente (AVS) por meio do restaking de seus ETH staked e introduzindo uma nova fonte de renda conhecida como “segurança como serviço”.
À medida que a EigenLayer se prepara para lançar seu primeiro AVS, EigenDA, no início do segundo trimestre de 2024, a comunidade Ethereum antecipa seus potenciais benefícios para a rede. O papel do EigenDA como uma camada de disponibilidade de dados pode impactar transações de layer-2 (L2), oferecendo uma solução modular para reduzir taxas e melhorar a eficiência.
Ethereum
Embora a introdução de AVSs possa fortalecer o ecossistema Ethereum, ela também traz desafios. Cada AVS define suas próprias condições de corte e reivindicações, levando a potenciais conflitos se múltiplos AVSs estiverem envolvidos. O modelo de “segurança agrupada” da EigenLayer complica ainda mais as coisas, permitindo que AVSs personalizem sua segurança com “segurança atribuível”, criando um cenário técnico complexo para operadores.
A introdução de Tokens de Restaking Líquidos (LRTs) retira a maior parte dessa complexidade dos detentores de tokens, potencialmente levando a riscos ocultos. Os provedores de LRTs podem priorizar a maximização dos rendimentos para ganhar participação de mercado, potencialmente aumentando o perfil de risco.
Os LRTs também podem criar pressão de venda descendente sobre as recompensas de AVS não-ETH se os pagamentos forem em ETH, limitando a acumulação de valor para o restaking.
Os LRTs também carregam riscos de avaliação, com potenciais dislocações de seu valor subjacente durante períodos de retirada de staking. Uma avaliação adequada do valor do colateral dos LRTs torna-se crucial, pois mudanças nas participações de portfólio ou nos ganhos de AVS podem impactar seu perfil de risco. Em cenários extremos, falhas no mecanismo de restaking poderiam ameaçar o protocolo de consenso do Ethereum.
