- ETFs de Bitcoin acumulam US$ 981,2 milhões em sete pregões seguidos
- Coinbase Premium fica negativa há mais de 900 horas, pior marca em 2 anos
- Glassnode aponta US$ 69 mil como divisor entre rali e continuidade do urso
O bitcoin escalou até US$ 66.800 nesta semana, o maior patamar em mais de um mês, antes de perder fôlego e recuar. O movimento aconteceu em meio à retomada dos aportes nos ETFs à vista, que voltaram a puxar capital para o ativo depois de dois meses de resgates seguidos.
Mesmo assim, a recuperação convive com sinais contraditórios. Enquanto o dinheiro institucional dos fundos volta a fluir, as mesas profissionais operam em modo defensivo e a leitura das principais casas de análise é de que o rali ainda não convenceu.
ETFs devolvem US$ 981 milhões em sete pregões
Segundo dados da Santiment, os ETFs de Bitcoin registraram entradas líquidas de US$ 981,2 milhões em sete dias consecutivos a partir de 14 de julho. É a maior sequência positiva desde o rali de outubro de 2025, período que antecedeu uma das pernas de alta mais fortes do ciclo anterior.
A comparação, porém, tem limites. Sequências de captação não garantem repetição de comportamento, e o pano de fundo macro de 2026 pouco lembra o do fim de 2025. Ainda assim, a virada dos ETFs importa, eles foram o canal mais consistente de venda entre maio e junho, e agora voltam a absorver oferta.
Para o investidor brasileiro, o dado se soma a outros sinais de reposicionamento institucional já observados no Brasil, como o fundo de pensão de Louisiana ampliando exposição via MSTR. A captação em BRL nos ETFs listados na B3 ainda não acompanha o ritmo americano, mas costuma reagir com defasagem de uma a duas semanas aos fluxos de Nova York.
Coinbase Premium negativa há 900 horas
Do outro lado do balcão, o quadro é bem menos animador. O Coinbase Premium Index permanece em terreno negativo há mais de 900 horas acumuladas a maior sequência em dois anos. O indicador mede a diferença de preço do bitcoin entre a Coinbase e a Binance e funciona como termômetro da demanda institucional americana.
Prêmio negativo significa que quem opera na Coinbase, historicamente o balcão preferido de fundos e tesourarias corporativas dos EUA, vende mais barato do que o mercado global. O analista Darkfost associa a cautela a três fatores, inflação persistente, alta do petróleo e menor transparência do Federal Reserve sob o novo comando.
“Essa combinação é o que mantém a pressão vendedora institucional ativa, como ainda observamos hoje”, escreveu o analista em publicação no CryptoQuant.
A conta é simples, ETFs compram, mas mesas profissionais aliviam posição no mesmo ritmo, deixando o preço sem tração para romper resistências.
Glassnode fixa US$ 69 mil como linha divisória
A Glassnode foi direta ao classificar o movimento atual.
“Isso ainda é um rali de bear market até que o mercado prove o contrário, e a prova tem endereço”, escreveu a firma.
O endereço é o custo médio dos holders de curto prazo, hoje próximo de US$ 69 mil.
A leitura técnica é objetiva. Reconquistar essa faixa com fluxo consistente abre espaço para o teste de US$ 84 mil. Rejeição joga o preço de volta para o suporte de US$ 63 mil, região que já concentra 1,3 milhão de BTC acumulados por endereços de longo prazo.
Grayscale defende tese macro contra ciclo de quatro anos
Em nota de pesquisa datada de 22 de julho, a Grayscale colocou lado a lado duas leituras concorrentes sobre o urso atual. A visão do ciclo de quatro anos, amarrada ao halving, projeta fundo entre setembro e outubro. A visão macro, defendida pela gestora, encara o bitcoin como ativo maduro sensível a juros reais e política monetária.
“O atual bear market também trouxe mudança relevante nas expectativas do Fed e alta nos juros reais. Se os fatores macro estão no volante, o bitcoin pode fazer fundo quando esses fatores virarem”, afirmou Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale.
A leitura ganha peso no Brasil, onde o BTC costuma reagir com atraso ao real forte o dólar em R$ 5,07 hoje reduz o custo de entrada em relação ao pico do ciclo anterior.
Enquanto ETFs e mesas profissionais permanecerem em campos opostos, a barreira dos US$ 69 mil segue como o teste que decide se essa é uma recuperação sustentável ou apenas mais um repique dentro da tendência baixista.
