- Correlação de 90 dias entre Bitcoin e ouro superou 50% em agosto
- Vínculo do BTC com a Nasdaq 100 caiu de 60% para cerca de 33%
- Dívida federal dos EUA cruzou US$ 40 trilhões no dia 18 de agosto
O Bitcoin voltou a se comportar como reserva de valor. Relatório da Grayscale publicado em 27 de agosto mostra que a correlação de 90 dias entre o BTC e o ouro passou de 50%, enquanto o vínculo com ações de tecnologia perdeu força. O movimento coincide com o retorno do chamado “debasement trade” — a busca por ativos escassos diante do avanço da dívida norte-americana.
Segundo Zach Pandl, chefe de pesquisa da gestora, o indicador estava próximo de zero no início do ano. A relação com o Nasdaq 100, por sua vez, recuou de mais de 60% para algo em torno de 33%. Pandl descreveu a mudança como possível “troca de regime”, sem cravar ruptura estrutural definitiva.
Por que a correlação com ouro importa
Uma leitura acima de 50% significa que os dois ativos se moveram na mesma direção com frequência moderada nas últimas sessões. Não implica retornos idênticos nem volatilidade equivalente — o ouro segue muito menos oscilante que o BTC, exposto a alavancagem em exchanges, fluxo de ETFs e apetite por risco.
A janela de 90 dias também exige cautela. Cálculos em 30 dias, um ano ou um ciclo inteiro podem trazer resultados divergentes. Um único evento de estresse tem poder de inverter rapidamente a métrica. Para confirmar mudança duradoura, o vínculo com o ouro precisaria se manter elevado em períodos mais longos e em condições variadas de mercado.
No pregão desta quinta, o Bitcoin era cotado a US$ 79.749 (R$ 410.069), com leve recuo de 0,2% em 24 horas, segundo dados de mercado. O ativo já rompeu a média de 200 dias e opera em faixa próxima do topo do último trimestre.
Nasdaq perde força como espelho do BTC
Durante boa parte do ciclo anterior, o Bitcoin seguiu de perto o rali das big techs impulsionado pela inteligência artificial. Expectativas de juros menores e liquidez abundante beneficiaram simultaneamente cripto e ações de crescimento. Esse elo passou a se romper quando o mercado de renda fixa ficou volátil e investidores reavaliaram o custo do endividamento americano de longo prazo.
Entre 17 e 21 de agosto, o BTC saltou de US$ 62.679 para cerca de US$ 79.500 — avanço de 27% em cinco sessões. Recompras do Tesouro dos EUA, forte demanda por ETFs à vista e liquidações de posições vendidas ajudaram no movimento. Parte do ganho foi devolvida em seguida, lembrando que descolar da Nasdaq não elimina a volatilidade típica do ativo.
Dívida de US$ 40 tri alimenta a tese de escassez
A dívida federal bruta dos Estados Unidos ultrapassou US$ 40 trilhões em 18 de agosto, segundo o Departamento do Tesouro, chegando a US$ 40,1 trilhões uma semana depois. O Congressional Budget Office projeta déficit de US$ 1,9 trilhão para o ano fiscal de 2026, com trajetória de expansão nos próximos anos.
É esse pano de fundo que sustenta o argumento da Grayscale. Ativos com oferta previsível — ouro e os 21 milhões de BTC do Bitcoin — tendem a receber alocação maior quando cresce a percepção de perda de poder de compra do dólar. A pesquisa da gestora reforça leitura semelhante já apresentada pela BlackRock, cujo diretor de ativos digitais também aponta a dívida americana como catalisador estrutural.
No Brasil, a leitura ganha outra camada. Com o dólar cotado a R$ 5,14, o investidor local que compra BTC via corretora doméstica captura tanto a valorização em dólar quanto eventual desvalorização do real — o que amplifica ganhos em cenários de estresse fiscal global. Ao mesmo tempo, dados recentes do Banco Central mostram queda de 58% na demanda por criptoativos após novas regras entrarem em vigor, sinal de que a tese de escassez ainda enfrenta atrito regulatório por aqui.
ETFs batem US$ 3 bi em agosto
A força institucional aparece no fluxo. Os ETFs à vista de Bitcoin já acumulam mais de US$ 3 bilhões em captação líquida no mês, com liderança do IBIT, da BlackRock. Enquanto essa demanda persistir e o ouro seguir em alta, a hipótese de “regime mais favorável” para ativos escassos, como definiu Pandl, encontra sustentação em números — ainda que a próxima fase de aversão a risco seja o verdadeiro teste da tese.
