- Bitcoin sobe 9% desde 1º de julho enquanto Nasdaq-100 recua 6%
- Hougan aposta em stablecoins, tokenização e liquidação instantânea como motores do ciclo
- Hyperliquid e Robinhood aparecem como pontas opostas da convergência entre cripto e TradFi
O mercado cripto começa a mostrar divergência clara em relação às ações de tecnologia, e a leitura vem de um dos gestores mais ouvidos do setor. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirma que o próximo ciclo de alta de bitcoin será construído sobre stablecoins, tokenização e adoção institucional não sobre especulação pura.
Em publicação no X divulgada em 22 de julho, o executivo apontou que o Bitcoin subiu 9% desde 1º de julho, enquanto o índice Nasdaq-100 recuou 6% no mesmo intervalo. Fluxo para ETFs à vista também melhorou. Ainda assim, Hougan evita cravar fundo, diz que não há confirmação técnica de reversão consolidada.
A tese central é direta. Segundo ele, o próximo bull market vai unir infraestrutura blockchain e finanças tradicionais de forma irreversível.
“Vai ser sobre stablecoins, tokenização, negociação 24/7, liquidação instantânea e DeFi institucional escalando para os trilhões, disruptando finanças do mesmo jeito que a internet disruptou mídia e varejo no início dos anos 2000”, escreveu o executivo.
Hyperliquid e Robinhood nas pontas opostas
Para traduzir a tese em nomes, Hougan escolheu dois, Hyperliquid (HYPE) e Robinhood (HOOD). Cada um ataca o mesmo problema juntar finanças tradicionais com trilhos onchain vindo de lados opostos da mesa.
A Hyperliquid nasceu cripto. É uma Layer 1 focada originalmente em futuros perpétuos, mas que abriu espaço agressivamente para ativos tradicionais. Segundo o gestor, quase metade do volume da plataforma hoje vem de derivativos ligados a petróleo, prata e índices como o S&P 500. O modelo de recompra de tokens com receita da operação também entrou no radar institucional, movimento reforçado por dados on-chain que mostram baleias travando HYPE em staking nas últimas semanas.
Robinhood faz o caminho inverso. A corretora lançou em 1º de julho a Robinhood Chain, uma rede voltada a ações tokenizadas e serviços DeFi para o público de varejo americano. Hougan cita BlackRock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe e JPMorgan como nomes que devem seguir a mesma trilha nos próximos trimestres.
O que muda para o investidor que opera em real
Para o brasileiro que acompanha o câmbio, o pano de fundo importa. Com o dólar em R$ 5,0870, cada ciclo institucional novo nos Estados Unidos tende a chegar ao mercado local com atraso e via corretoras regulamentadas. Exchanges ampliam USDT e USDC, enquanto CVM avança na tokenização de recebíveis pelo sandbox regulatório.
A convergência descrita por Hougan também esbarra em uma trava óbvia por aqui, liquidação 24/7 em ativos tradicionais depende de infraestrutura que o sistema financeiro brasileiro ainda testa em piloto, via Drex e projetos privados de tokenização de títulos públicos. A janela para réplicas locais de produtos como Robinhood Chain existe, mas depende de arcabouço regulatório claro.
Bitwise vê ETFs como vetor principal de demanda
A visão de Hougan converge com posições anteriores da Bitwise sobre ETFs. A gestora vem argumentando que a demanda dos fundos listados pode apertar a oferta disponível de Bitcoin no mercado spot, especialmente em janelas de recompra corporativa. A tese ganhou tração com o retorno de fluxos positivos, recentemente, os ETFs de BTC somaram US$ 999 milhões em uma semana, encostando na marca simbólica de US$ 1 bilhão em captação semanal.
Hougan defende próximo ciclo favorecerá aplicações cripto rentáveis e empresas tradicionais tokenizando finanças em blockchain.
“Estou otimista com as majors Bitcoin, Ethereum, Solana e com as ações ligadas a cripto. Mas duas categorias estão particularmente bem posicionadas”, escreveu.
A diferenciação, segundo o executivo, separa quem está construindo o próximo sistema financeiro de quem apenas testa conceitos de blockchain em ambiente controlado. A leitura casa com o movimento de tokenização de ativos reais na XRP Ledger, que já ultrapassou US$ 2,6 bilhões em RWA sinal de que o mercado começa a precificar utilidade acima de narrativa.
