- BlackRock lança BSTBL e BRSRV como reservas elegíveis sob o GENIUS Act
- BUIDL segue líder do setor com mais de US$ 2,6 bilhões em ativos
- Fundos investem em Treasuries e repos com liquidação on-chain
A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, colocou em operação dois fundos monetários tokenizados desenhados especificamente para servir como lastro de stablecoins reguladas nos Estados Unidos. O movimento amplia a atuação da casa em produtos financeiros nativos de blockchain e mira o vácuo aberto pela nova legislação americana de moedas digitais.
O primeiro produto é o BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund OnChain Shares (BSTBL), uma classe tokenizada de um fundo já existente da gestora, emitida sobre a rede Ethereum. Investidores autorizados podem transferir as cotas entre carteiras aprovadas, enquanto o portfólio continua alocado em caixa, Treasuries de curto prazo e operações compromissadas overnight lastreadas em títulos do Tesouro americano.
O segundo veículo, chamado BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), é um fundo novo, criado do zero para clientes institucionais. Ele opera em múltiplas blockchains simultaneamente, reinveste dividendos diariamente de forma automatizada e foi desenhado para casos de uso em ativos digitais em especial, gestão de reservas de stablecoins.
GENIUS Act abre caminho para reservas tokenizadas
Os dois produtos foram estruturados para se qualificar como ativos de reserva elegíveis sob o GENIUS Act, a lei federal de stablecoins de pagamento sancionada nos EUA em julho de 2025. A norma privilegia Treasuries curtos, depósitos bancários e fundos monetários líquidos como lastro autorizado oficial.
Na prática, a BlackRock oferece agora um trilho pronto para emissores de stablecoin nos EUA que precisam demonstrar reservas em conformidade com a nova legislação. Em vez de manter caixa parado ou títulos custodiados fora da cadeia, esses emissores podem alocar em cotas tokenizadas que já circulam nativamente em Ethereum e outras redes.
A entrada de peso da gestora acontece em um momento de contração do setor. A oferta global de stablecoins recuou US$ 15 bilhões nas últimas semanas, na maior queda desde o colapso da Terra, segundo levantamentos do mercado. O aperto reforça a disputa entre emissores por produtos de reserva mais eficientes e auditáveis exatamente o nicho que a BlackRock passa a ocupar.
BUIDL mantém liderança com US$ 2,6 bilhões
O lançamento reforça a posição da gestora no mercado de Treasuries tokenizados, segmento em que ela já opera o BUIDL (USD Institutional Digital Liquidity Fund). O fundo permanece como o maior do gênero, com mais de US$ 2,6 bilhões em ativos sob gestão, segundo dados do setor. Concorrentes como Franklin Templeton, Ondo Finance e Superstate operam produtos similares, mas em escala menor.
A distinção entre os três produtos passa a ser funcional. Enquanto o BUIDL atende tesourarias de fundos e mesas de trading, o BSTBL amplia o acesso institucional a um fundo já conhecido do mercado tradicional e o BRSRV mira especificamente o balanço de emissores de stablecoin. É a primeira vez que a BlackRock desenha um veículo tokenizado explicitamente para essa finalidade.
Reservas tokenizadas pressionam debate no Banco Central
Para o investidor brasileiro, o movimento amplia a discussão que já corre no Banco Central sobre stablecoins. A autarquia estuda regras que incluem retenção de 24 horas em saques, proposta criticada pela Coinbase em manifestação recente. Enquanto o Brasil discute travas operacionais, o modelo americano avança na direção oposta, reservas líquidas, verificáveis e transferíveis on-chain em segundos.
O impacto se estende ao mercado local via arbitragem. Tether, líder com USDT e 60% do mercado, lucrou US$ 1,5 bilhão, sobretudo com Treasuries. Se emissores rivais passarem a rodar reservas em veículos como BRSRV, com reinvestimento automático de dividendos, a competição por spread deve se acirrar. Gestoras podem usar o modelo americano tokenizado como referência para produtos lastreados em títulos públicos.
BlackRock acelera agenda de tokenização em 2026
Larry Fink, CEO da BlackRock, tem defendido publicamente desde 2024 que a tokenização de ativos financeiros representa a próxima geração dos mercados. Os dois novos fundos consolidam essa tese com produtos concretos, endereçados ao segmento mais regulado do universo cripto o de stablecoins de pagamento e chegam poucas semanas depois de a Ripple anunciar novos aportes em infraestrutura de mercados de capitais tokenizados.
