- Usuários ativos mensais no Ethereum sobem 85,9% em 12 meses
- Ativos tokenizados na rede somam US$ 203,4 bilhões no trimestre
- Taxas da camada-1 recuam 47,9% no trimestre e 81,9% no ano
O Ethereum entrou em 2026 com um trimestre de leitura ambígua, mas reveladora sobre o rumo da rede. O uso explodiu, a tokenização avançou e a receita de taxas encolheu tudo ao mesmo tempo. Segundo o relatório do primeiro trimestre publicado pela Token Terminal, a camada-1 fechou o período com média de 13,2 milhões de usuários ativos mensais, alta de 53,5% sobre o trimestre anterior e de 85,9% em comparação a um ano antes.
As transações também aceleraram. Foram 200,4 milhões no trimestre, 38% acima do período anterior, com throughput médio de 25,78 transações por segundo. Mas o ponto que chamou atenção foi a receita, as taxas da camada-1 despencaram para US$ 39,9 milhões, queda de 47,9% no trimestre e de 81,9% em 12 meses.
Em outras palavras, a rede processa mais atividade cobrando menos por isso. É a tensão central do balanço escala em alta, captura de valor de curto prazo em baixa.
Stablecoins puxam US$ 178,9 bilhões na rede
O Ethereum segue como a principal infraestrutura para ativos tokenizados em valor de mercado. O total na rede ficou em média de US$ 203,4 bilhões no trimestre, praticamente estável frente ao período anterior, mas 42,9% acima do registrado um ano antes.
As stablecoins respondem pela maior fatia, US$ 178,9 bilhões. O USDT, da Tether, e o USDC, da Circle, lideram o ranking, seguidos por USDS (Sky), USDe (Ethena) e PYUSD (PayPal). O movimento explica por que a Tether tem corrido para ampliar canais de distribuição no varejo inclusive no Brasil, onde a empresa já articula integrações com o USDT ao Pix via Oobit.
Fundos tokenizados somaram US$ 19,4 bilhões, com produtos de BlackRock, WisdomTree, Superstate e Ondo. Commodities tokenizadas foram a categoria que mais cresceu, alta de 60% no trimestre, chegando a US$ 4,7 bilhões quase tudo concentrado em ouro digital, como Tether Gold e PAX Gold. Ações tokenizadas ainda são pequenas (US$ 365,1 milhões), mas avançaram 16,5%, lideradas pela Ondo Finance.
Na frente DeFi, o TVL médio do ecossistema ficou em US$ 316,2 bilhões 11% abaixo do trimestre anterior, mas 22,8% acima de um ano antes. Empréstimos ativos somaram US$ 21,8 bilhões e taxas do ecossistema chegaram a US$ 2 bilhões.
Staking em 31% com ETH a US$ 1.663
O contraste fica mais nítido no preço. O valor de mercado totalmente diluído do ETH ficou em média de US$ 290 bilhões no trimestre, recuo de 30,3% sobre o período anterior. O volume nas exchanges descentralizadas também caiu, para US$ 134,5 bilhões 24% abaixo do trimestre anterior. Nesta terça-feira (23), o ETH é negociado a US$ 1.663,20 (R$ 8.599,54), com queda de 4% em 24 horas.
Mesmo na correção, a base de detentores cresceu. O número de holders chegou a 292,8 milhões, alta de 8,1% no trimestre e de 24,9% em um ano. O staking ratio subiu para 31%, indicando que mais ETH está travado para validar a rede em vez de circular em exchanges.
ERC-8004 e Fusaka redesenham prioridades
O trimestre também consolidou mudanças técnicas. O segundo fork Blob Parameters Only, dentro do ciclo Fusaka, ampliou a capacidade de dados em janeiro. Em fevereiro, entrou em vigor o ERC-8004, padrão para identidade e reputação de agentes de IA on-chain. A Ethereum Foundation definiu como prioridades de 2026 escalabilidade, experiência do usuário e endurecimento da camada-1.
O recado para o investidor brasileiro é o de uma rede que aceita receita menor agora em troca de blockspace barato e demanda institucional adiante. A leitura conversa diretamente com a tese da Ethlabs, capitaneada por Tom Lee e Joseph Lubin, e com as projeções de US$ 8 mil a US$ 50 mil para o ETH caso a tokenização siga absorvendo dólar e fluxos regulados.
