- Grayscale planeja distribuir recompensas de staking de ETH e SOL em dinheiro
- Regra mínima é trimestral, com início previsto para 7 de agosto
- Estrutura cria base direta de comparação entre ETHE e GSOL
A Grayscale quer transformar as recompensas de staking de seus fundos de Ethereum e Solana em pagamentos regulares em dinheiro. Segundo documentos protocolados na SEC em 17 de julho, a gestora pretende alterar os contratos dos dois trusts para converter os tokens recebidos como recompensa em caixa e distribuir o valor líquido aos cotistas pelo menos uma vez a cada trimestre. O primeiro pagamento sob o novo modelo deve ocorrer por volta de 7 de agosto.
A mudança atinge o Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) e o Grayscale Solana Staking ETF (GSOL). Cada trust passará a vender o ETH ou SOL gerado pelo staking e repassar o resultado líquido, já descontadas as despesas não cobertas pelo patrocinador. A regra fixa uma frequência mínima, não uma data específica nem um valor garantido a Grayscale pode pagar mais vezes, conforme o fluxo de recompensas.
De um pagamento isolado para uma cadência fixa
A estrutura formaliza um mecanismo que o ETHE já testou em janeiro. Em 6 de janeiro, o fundo pagou cerca de US$ 0,083 por cota, totalizando US$ 9,39 milhões, referentes às recompensas de staking apuradas entre 6 de outubro e 31 de dezembro de 2025 e convertidas em caixa. Foi um evento único. Agora, a proposta transforma esse tipo de distribuição em rotina.
A inclusão do GSOL na mesma sistemática cria algo que o mercado ainda não tinha, uma base direta de comparação entre dois dos maiores ativos de proof-of-stake. Investidores poderão medir, trimestre a trimestre, quanto cada fundo entrega em caixa líquido, qual é o custo real das taxas e como o timing das conversões afeta o retorno. Sem essa padronização, o julgamento vinha sendo feito com base em um único evento de distribuição.
Regra do IRS obriga venda antes do repasse
O desenho segue o marco fiscal norte-americano para trusts de staking. A Revenue Procedure 2025-31, publicada pelo IRS, permite que trusts qualificados repassem as recompensas líquidas em espécie ou em dinheiro, desde que a cadência não seja inferior a trimestral. A Grayscale optou pela via em dinheiro, o que exige que os trusts vendam os tokens antes de creditar o líquido aos cotistas.
Esse detalhe importa. Conversão em caixa simplifica recebimento, mas transfere ao trust o risco de preço na venda. Se o mercado estiver pressionado no dia da conversão, o valor líquido cai algo relevante em ativos voláteis, com o ETH cotado hoje a US$ 1.868,83 e o SOL a US$ 75,97.
Tributação não espera o pagamento
Um ponto crítico dos prospectos é que o pagamento em caixa não adia todos os efeitos fiscais. Assumindo o enquadramento como grantor trust, os documentos do ETHE e do GSOL deixam claro que os cotistas americanos reconhecem sua parcela proporcional das recompensas como renda tributável no momento em que o trust as recebe, independentemente de quando o caixa chega. A venda posterior de ETH ou SOL para financiar a distribuição ainda pode gerar ganho ou perda de capital adicional.
Para o investidor brasileiro que acessa ETFs americanos via corretora offshore, a lógica é diferente, mas exige atenção. Recompensas de staking pagas em dinheiro tendem a ser tributadas mensalmente pelo carnê-leão da Receita. A valorização da cota segue regras de ganho de capital no exterior, com alíquotas progressivas. O mesmo movimento ajuda a mapear o apetite institucional por produtos de staking, tema que também influencia a leitura do Ethereum diante do Clarity Act e do fluxo recente para ETFs de Ether.
