- Grayscale vendeu 103,41 milhões de XRP por US$ 180,78 milhões no semestre
- Patrimônio líquido do trust caiu de US$ 223,36 mi para US$ 57,41 mi
- Prejuízo realizado com vendas para resgates chegou a US$ 34,16 milhões
O Grayscale XRP Trust despejou mais de US$ 180 milhões em tokens durante o primeiro semestre de 2026 para atender resgates de investidores. A informação está em novo formulário 10-Q entregue à SEC, que também expõe perdas relevantes na operação do produto.
Ao todo, o veículo liquidou 103,41 milhões de XRP, arrecadando US$ 180,78 milhões. O movimento reduziu drasticamente a base de ativos do trust em apenas seis meses e ilustra como a combinação de saques e queda de preço corrói produtos passivos de exposição a criptoativos.
Trust perde metade das reservas em seis meses
No fim de 2025, a Grayscale mantinha 122,23 milhões de XRP sob custódia do trust. Até 30 de junho, esse número caiu para 55,04 milhões. O patrimônio líquido acompanhou a contração: recuou de US$ 223,36 milhões em dezembro para apenas US$ 57,41 milhões ao final do semestre.
Houve entradas no período. Participantes autorizados criaram 36,27 milhões de XRP adicionais, contribuição avaliada em US$ 66,58 milhões. O valor, porém, ficou muito aquém das saídas. A conta líquida foi negativa e explica o encolhimento acelerado da carteira do produto.
As cotas em circulação também caíram. Passaram de 6,30 milhões para 2,84 milhões no intervalo, com o trust recomprando 5,33 milhões de ações contra apenas 1,87 milhão vendidas. É o retrato de um fundo em contração, com fluxo dominado por quem quer sair.
Prejuízo realizado de US$ 34 milhões nas vendas
A pressão vendedora custou caro. A Grayscale reconheceu US$ 34,16 milhões de prejuízo realizado nas vendas de XRP feitas para pagar resgates, além de US$ 17,47 milhões em perdas não realizadas sobre a posição remanescente. Um item menor aparece adiante no documento: mais US$ 39 mil de prejuízo em vendas destinadas a cobrir despesas operacionais.
Parte do problema veio do próprio ativo. O XRP é negociado atualmente na casa de US$ 1,06, distante das máximas do ciclo anterior. Convertido pelo dólar cotado a R$ 5,1153, o token custa cerca de R$ 5,42 no mercado à vista. Menos tokens em carteira somados a um preço menor produzem a queda brutal no valor patrimonial reportado.
A dinâmica envolve os participantes autorizados, entidades que criam e resgatam cotas de forma mecânica, sem juízo direcional sobre o ativo. Somam-se a isso as taxas do sponsor, cobertas por retiradas periódicas de XRP mecanismo que também drena a proporção de tokens por cota ao longo do tempo.
ETFs de XRP frustram projeções de Wall Street
O tropeço da Grayscale se soma a um cenário mais amplo de decepção com o segmento. Os ETFs de XRP acumulam US$ 1,5 bilhão, muito abaixo dos US$ 8 bilhões projetados por bancos de Wall Street quando o produto foi aprovado nos Estados Unidos. A comparação com o ritmo de captação dos ETFs de Bitcoin e Ethereum é ainda mais dura.
Analistas técnicos, por sua vez, veem risco adicional no curto prazo. Um estudo divulgado por trader do TradingShot projeta que o XRP pode recuar até US$ 0,65 antes de retomar tendência de alta, cenário que agravaria as perdas não realizadas de qualquer fundo passivo do ativo.
Ripple tenta recuperar narrativa com tokenização
Enquanto o veículo da Grayscale encolhe, a Ripple busca migrar a conversa para o uso institucional da rede. O XRPL vem sendo posicionado para receber fundos tokenizados e crédito estruturado, num movimento paralelo ao que BlackRock e Franklin Templeton fazem em outras redes.
Para o investidor brasileiro que acompanha o XRP via BDR, corretora estrangeira ou diretamente em exchanges locais, o dado da Grayscale funciona como sinal de alerta. A liquidez de saída existe, mas o custo dela em preço realizado e em prejuízo contábil mostra que produtos de exposição passiva não protegem o cotista de um ciclo baixista prolongado do ativo subjacente. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) ainda avalia pedidos de ETFs de XRP no Brasil, e o desempenho do trust americano deve pesar na análise de risco do regulador.
