- Hargreaves Lansdown passa a oferecer ETNs de Bitcoin a 2 milhões de clientes no Reino Unido
- Corretora administra £173 bilhões e havia classificado Bitcoin como não sendo classe de ativo
- Movimento ocorre após FCA liberar ETNs cripto para varejo britânico em outubro
A maior plataforma de investimentos do Reino Unido mudou de posição sobre o Bitcoin. A Hargreaves Lansdown, sediada em Bristol, começou a oferecer notas negociadas em bolsa (ETNs) atreladas ao BTC e a outras criptomoedas para sua base de cerca de 2 milhões de clientes do varejo britânico.
A guinada é notável. Há pouco menos de um ano, a mesma corretora — que administra £173 bilhões (mais de US$ 233 bilhões) em ativos — recomendava que investidores evitassem a exposição ao criptoativo. Agora, os produtos aparecem na plataforma acompanhados de um alerta padrão de risco elevado.
Reviravolta de uma corretora que chamou Bitcoin de "não ativo"
Em 2025, a área de análise da Hargreaves Lansdown foi taxativa. "A visão da HL Investment é que o Bitcoin não é uma classe de ativo, e não achamos que a criptomoeda tenha características que justifiquem sua inclusão em portfólios voltados a crescimento ou renda", escreveu a firma na época.
O relatório também alertava para a volatilidade. "Embora os retornos de longo prazo do Bitcoin sejam positivos, o ativo passou por vários períodos de perdas extremas e é um investimento altamente volátil — muito mais arriscado que ações ou títulos", afirmou a corretora.
A mudança de postura acompanha o movimento do próprio regulador britânico. A Financial Conduct Authority (FCA) liberou o acesso de investidores de varejo a ETNs cripto em outubro, revogando uma proibição que durava desde 2021. Sem essa mudança regulatória, corretoras tradicionais como a Hargreaves não teriam base legal para listar os produtos ao público comum.
ETNs cripto ganham espaço na esteira dos ETFs americanos
ETNs funcionam de forma parecida com ETFs: são fundos negociados em bolsa que replicam o preço de um ativo subjacente. A diferença técnica é que a nota é um título de dívida emitido por uma instituição, enquanto o ETF é lastreado diretamente no ativo. No mercado europeu, o formato ETN se consolidou como padrão para cripto por questões regulatórias.
A adoção da Hargreaves segue um caminho já aberto pelos Estados Unidos. A Securities and Exchange Commission aprovou os ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, encerrando uma década de recusas. Geridos por gestores como BlackRock, Fidelity e Morgan Stanley, esses fundos hoje concentram mais de US$ 100 bilhões em ativos e tiveram a estreia mais bem-sucedida da história dos ETFs.
O momento, porém, não é dos melhores para captação. O Bitcoin é negociado a US$ 79.914 (cerca de R$ 408 mil), com queda no acumulado das últimas semanas após um dado forte de emprego nos EUA reduzir a expectativa de corte de juros pelo Fed. Ainda assim, os ETFs americanos captaram US$ 731 milhões na semana passada, maior fluxo desde janeiro.
O que o movimento britânico sinaliza para o Brasil
A entrada da Hargreaves Lansdown consolida um padrão global: bancos e corretoras tradicionais que antes evitavam cripto agora precisam oferecer o produto para não perder clientes. No Reino Unido, esse é um movimento defensivo — plataformas rivais e neobrokers já ofereciam acesso a criptoativos, e a base de 2 milhões de contas da Hargreaves representa um mercado que estava migrando para concorrentes.
No Brasil, a lógica é semelhante, mas o caminho é outro. A B3 ainda não tem ETNs de cripto listados, e o mercado local se organizou em torno dos ETFs de Bitcoin e Ethereum listados pela própria bolsa desde 2021, além do acesso direto via exchanges nacionais. A Coinbase, que negocia autorização com o Banco Central, e a corrida das exchanges locais para se adequar às novas regras do BC mostram que o próximo capítulo da institucionalização cripto no país passa menos pelas corretoras de ações e mais pela regulação bancária.
Para o investidor brasileiro que acompanha capitais globais, o gesto da Hargreaves reforça a tese de fluxo institucional recorrente em Bitcoin, mesmo em ciclos de correção de preço. Segundo a própria página de ETNs da Hargreaves Lansdown, os produtos ficam classificados como "alto risco" — o mesmo aviso que acompanha ações de small caps e derivativos alavancados no catálogo da corretora.
