- Ionic Digital tirou US$ 43,8 milhões de aluguel para IA no 2º trimestre
- Mineração respondeu por apenas US$ 4,8 mi da receita trimestral
- Reavaliação de 2.882 BTC gerou baixa contábil de US$ 28,2 milhões
A Ionic Digital, mineradora de Bitcoin que vem convertendo seus data centers em infraestrutura para inteligência artificial, tirou 90% da receita do segundo trimestre de contratos de aluguel. A transição, porém, apareceu de forma desigual no balanço, a operação já pende para IA, mas o resultado contábil segue amarrado ao preço do Bitcoin.
Segundo o relatório trimestral enviado à SEC, o contrato de locação em Ward County (Texas) com a provedora Nscale gerou US$ 43,8 milhões dos US$ 48,6 milhões arrecadados no período. A mineração de ionic digital contribuiu com apenas US$ 4,8 milhões, uma inversão total do modelo original da companhia.
Mesmo com o giro operacional em direção à IA, o Bitcoin ditou o resultado final. A Ionic registrou uma baixa contábil de US$ 28,2 milhões na reavaliação a valor justo de sua tesouraria em BTC, empurrando o prejuízo líquido GAAP para US$ 35,3 milhões. Não houve venda efetiva, em 30 de junho, a empresa mantinha 2.882 BTC avaliados em US$ 168,7 milhões.
Aluguel com Nscale adianta receita, mas caixa vem depois
O contrato começou em 19 de dezembro de 2025 e é reconhecido em linha reta, prática contábil que espalha a receita ao longo da vigência. A Nscale pagou um adiantamento de US$ 45,6 milhões em novembro de 2025, mas os aluguéis mensais recorrentes só começaram em 1º de agosto, depois do encerramento do trimestre. Ou seja, boa parte do que aparece como receita do 2T ainda não virou dinheiro no caixa.
O cronograma escalona os pagamentos referentes aos 234 megawatts já operacionais, US$ 3,25 milhões em agosto e setembro, US$ 6,5 milhões em outubro e novembro, e US$ 9,75 milhões em dezembro e janeiro, até atingir a tarifa cheia. Uma expansão adicional de 89 MW ainda não foi entregue e renderá outros US$ 5,8 milhões mensais quando ficar disponível.
No balanço, a receita diferida de infraestrutura digital caiu US$ 39,8 milhões no semestre, enquanto outras contas a receber somaram US$ 49,0 milhões no fim de junho. A companhia começou o ano com US$ 43,5 milhões em caixa, captou US$ 400 milhões em operações de financiamento, gastou US$ 25,9 milhões em operação e encerrou junho com US$ 415,7 milhões em caixa e sem dívidas em aberto.
EBITDA ajustado esconde volatilidade do BTC
O EBITDA ajustado alcançou US$ 37,6 milhões após a Ionic excluir da conta a marcação do Bitcoin, uma provisão fiscal de US$ 27,2 milhões, depreciação e stock compensation. A empresa mudou a métrica não-GAAP neste trimestre justamente para tirar ganhos e perdas de cripto, recalculando também períodos anteriores. Na prática, é a administração tentando mostrar a performance operacional descolada da volatilidade do BTC.
O movimento acompanha uma tendência mais ampla no setor. Mineradoras norte-americanas com sites intensivos em energia estão convertendo capacidade para hospedar GPUs de IA, como já discutido na coluna sobre mineração e IA. Outras companhias listadas também têm ajustado balanços de forma parecida, caso da HIVE com sua provisão sueca de US$ 84,7 milhões.
Tesouraria de 2.882 BTC mantém balanço refém do preço
Para o investidor brasileiro que acompanha empresas expostas ao Bitcoin via ADRs ou ETFs internacionais, o caso Ionic ilustra o dilema contábil das teses híbridas. Ao converter sites de mineração em locação para IA, a companhia troca uma receita cíclica atrelada ao hashrate por fluxos previsíveis em dólar, mas mantém no ativo uma tesouraria em BTC que faz o resultado GAAP oscilar a cada trimestre.
Com o Bitcoin operando em torno de US$ 72 mil nesta semana, uma nova reavaliação positiva no 3T pode reverter parte da baixa contábil. A cotação do dólar a R$ 5,1872 também amplifica a leitura do resultado para quem calcula exposição em reais. O próximo balanço deve ser o primeiro em que o aluguel da Nscale aparece integralmente como caixa recebido, e não apenas como reconhecimento contábil.
