- Hashrate realizado de mineradoras listadas cai de 368,3 EH/s para 319 EH/s em seis meses
- Core Scientific fatura US$ 136,7 milhões com colocation contra US$ 27,5 milhões em mineração
- Sem Bitdeer, contração do grupo chega a 21,2% no período analisado
As grandes mineradoras de Bitcoin listadas em bolsa estão reduzindo capacidade de mineração em ritmo mais acelerado do que a média da rede. O motivo é econômico, sobra mais dinheiro alugando infraestrutura para inteligência artificial do que produzindo blocos.
Dados compilados pela BlocksBridge Consulting mostram que o hashrate realizado de um grupo de mineradoras públicas caiu de 368,3 exahashes por segundo (EH/s) no quarto trimestre de 2025 para 319 EH/s no segundo trimestre de 2026. A queda foi de 13,4% em seis meses. No mesmo período, o hashrate médio da rede Bitcoin recuou 10,6% ou seja, os players institucionais estão desmobilizando máquinas mais rápido que o restante do ecossistema.
Bitdeer mascara contração real do grupo
O número consolidado esconde uma dispersão relevante. Retirando a Bitdeer da amostra, o hashrate do grupo desabou 21,2%, saindo de 324,6 EH/s para 255,9 EH/s. A Bitdeer segue na contramão: expandiu 44% no período e chegou a 63 EH/s de capacidade realizada.
Riot Platforms também mantém a mineração como fonte majoritária de receita. Já Core Scientific e TeraWulf cruzaram a linha inversa, ambas hoje faturam mais com atividades não relacionadas a Bitcoin do que com o próprio protocolo que as originou.
A Core Scientific reportou US$ 136,7 milhões em receita de colocation no segundo trimestre, contra apenas US$ 27,5 milhões vindos de mineração. A TeraWulf gerou US$ 31,9 milhões com aluguel de infraestrutura para computação de alto desempenho (HPC), enquanto a mineração entregou US$ 12,8 milhões. Os números constam do relatório Miner Weekly da BlocksBridge.
Ciclo pós-China chega ao fim
A leitura da BlocksBridge é de que o mercado assiste ao desmonte gradual do ciclo expansionista iniciado após o banimento chinês de 2021. Naquela virada, a rede perdeu metade do hashrate em semanas antes que os equipamentos migrassem para Estados Unidos, Canadá, Cazaquistão e Paraguai.
A América do Norte concentrou boa parte desse fluxo. Empresas listadas captaram bilhões em ações e dívida, compraram terrenos com energia disponível e correram para instalar ASICs. Um halving depois, a conta não fecha mais como antes: recompensa por bloco menor, dificuldade crescente e um novo comprador na fila oferecendo contratos plurianuais em dólar para o setor de IA.
Desde 2022, com a explosão da demanda por treinamento de grandes modelos, quem tem subestação, resfriamento e contrato de energia barata virou ativo estratégico. O caso da CoreWeave, que começou minerando Ethereum e hoje é uma das maiores fornecedoras de GPU as a service do mundo, virou manual de transição para a indústria.
Mineradoras listadas viram híbridas de energia e computação
Para o investidor brasileiro exposto a mineradoras via BDRs, ADRs ou ETFs temáticos, a mudança tem implicação direta. Papéis como CORZ, WULF e RIOT deixam de precificar apenas o ciclo do Bitcoin e passam a refletir também contratos de longo prazo com hyperscalers, uma dinâmica de receita mais estável, porém com múltiplos de comparação distintos.
Vale lembrar que a Nvidia anunciou recentemente um plano de US$ 500 bilhões para IA junto a BlackRock, Goldman e Blackstone, sinalizando que a demanda por data centers seguirá firme nos próximos anos. No lado oposto do balanço, empresas que insistem em priorizar tesouraria em BTC enfrentam pressão de margem, a Empery, por exemplo, vendeu 1.635 BTC recentemente para reforçar caixa.
Do ponto de vista de segurança da rede, a redistribuição preocupa parte da comunidade. Menor hashrate em empresas listadas amplia peso de operadores privados e pools asiáticos desde 2026.
