- SpaceX deve estrear na bolsa carregando 18.712 BTC no balanço
- Grayscale projeta valuation entre US$ 2 trilhões e US$ 2,5 trilhões no IPO
- Strategy segue como maior detentora em quantidade com 843.738 BTC
A entrada da SpaceX na bolsa promete reorganizar o ranking das companhias abertas com bitcoin em tesouraria. Segundo relatório publicado pela gestora Grayscale Investments em 26 de maio, a empresa de Elon Musk tende a se tornar a corporação listada mais valiosa entre as detentoras do ativo após sua oferta pública inicial, prevista para junho.
O número que sustenta a tese aparece no formulário S-1 protocolado na SEC, a fabricante de foguetes possui 18.712 BTC, classificados como ativos digitais sob custódia de terceiros. O valor justo dessa posição recuou para US$ 1,637 bilhão, ante US$ 1,749 bilhão no exercício anterior. O custo de aquisição, porém, permaneceu fixado em US$ 661 milhões sinal de que as moedas estão paradas no balanço há tempo.
Dois modelos de tesouraria em BTC
Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, dividiu o universo corporativo em duas categorias. De um lado estão os Digital Asset Treasuries (DATs), empresas cuja função principal é oferecer exposição ao bitcoin via mercado acionário. Do outro, negócios diversificados que mantêm BTC como parte da gestão de caixa, ao lado da operação principal.
A liderança do primeiro grupo segue com a Strategy, de Michael Saylor, dona de 843.738 BTC. Atrás aparecem Twenty One Capital (43.514 BTC), Metaplanet (40.177 BTC), MARA Holdings (35.303 BTC), Bitcoin Standard Treasury (30.021 BTC) e Bullish (24.300 BTC). Recentemente, a Strategy pausou novas compras e recomprou dívida, movimento que esfriou o ritmo de acumulação entre os DATs puros.
SpaceX e Tesla (com 11.509 BTC) entram no segundo bloco, junto de Block (9.032 BTC) e Coinbase (16.492 BTC). Essas companhias geram fluxo de caixa robusto no negócio-fim e usam o Bitcoin como reserva alternativa. Pandl avalia que esse grupo vai crescer, enquanto o número de tesourarias dedicadas pode encolher.
IPO bilionário muda a fotografia do mercado
O cálculo da Grayscale parte da expectativa de valuation. Dados do Polymarket precificam em 40% a chance de a SpaceX estrear avaliada entre US$ 2 trilhões e US$ 2,5 trilhões. A faixa de US$ 1,5 trilhão a US$ 2 trilhões aparece com 26% de probabilidade, e a banda superior, de US$ 2,5 trilhões a US$ 3 trilhões, soma 24%.
Nesse patamar, mesmo segurando uma posição em BTC inferior à da Strategy em quantidade, a empresa de Musk levaria o título de maior detentora pública por market cap. A Strategy é negociada hoje na casa das centenas de bilhões, distância considerável do trilhão que a SpaceX deve carimbar.
Leitura para o investidor brasileiro
O movimento tem desdobramento concreto para quem investe daqui. Com o bitcoin cotado a US$ 75.850, equivalente a cerca de R$ 380 mil ao câmbio atual de R$ 5,02 por dólar, a chegada de uma companhia do porte da SpaceX ao ranking amplia a base institucional do ativo sem depender de novos ETFs. É um vetor de demanda diferente do fluxo via fundos listados, que tem oscilado: nas últimas semanas, a BlackRock liderou saídas de mais de US$ 1 bilhão em seu IBIT.
Há também um efeito de validação. Quando uma empresa não-financeira, voltada a foguetes e satélites, mantém quase US$ 1,7 bilhão em BTC no balanço auditado, o argumento de que bitcoin é reserva de valor corporativa ganha tração junto a conselhos de administração mais conservadores incluindo grandes companhias listadas na B3, que até hoje evitaram qualquer exposição direta. Outras tesourarias menores seguem o roteiro, a Strive somou 1.109 BTC e chegou a 16.500 unidades em caixa.
Pandl conclui que a tendência reforça a demanda estrutural.
“Acreditamos que o número de negócios diversificados detentores de BTC vai aumentar ao longo do tempo, mesmo se o número de DATs diminuir”, afirmou no relatório.
A SpaceX, se confirmar a estreia em junho, vira o caso-modelo dessa transição.
