- ZEC cai 35% em 24 horas e é negociado a US$ 339
- Falha no pool Orchard permitia cunhagem ilimitada de tokens falsos
- Arthur Hayes liquida posição inteira e cita ruptura de tese
A descoberta de uma vulnerabilidade de quatro anos em um dos pools de transações privadas do Zcash derrubou o token nativo da rede em mais de 40% no pico da venda. A falha, localizada no pool Orchard, poderia ter permitido a cunhagem ilimitada de ZEC falsificados comprometendo a escassez do ativo, atributo central de qualquer tese de investimento em criptomoedas.
Nas últimas 24 horas, o ZEC caiu 38% e é negociado em US$ 325. Durante o pânico, o preço cruzou brevemente abaixo de US$ 300, marcando o menor nível desde o início de abril. A capitalização de mercado da rede perdeu bilhões de dólares em poucas horas, devolvendo grande parte da alta que levou o token de menos de US$ 200 em março a uma máxima de US$ 675 no fim de maio.
Incerteza sobre exploração define o tamanho da queda
A equipe corrigiu o bug nesta semana, mas a arquitetura de privacidade da rede impede identificar se alguém explorou a brecha antes da atualização. É exatamente essa zona cinzenta que está sendo precificada de forma agressiva pelos traders. Sem rastreabilidade pública das transações no Orchard, qualquer cunhagem indevida permaneceria invisível até uma futura atualização de protocolo.
Nicolai Sondergaard, analista da firma de dados on-chain Nansen, resumiu a leitura do mercado em entrevista à Decrypt. Para ele, uma vulnerabilidade corrigida em uma moeda de privacidade menor normalmente seria nota de rodapé.
“A queda de 30% é o mercado atribuindo probabilidade não trivial ao cenário em que alguma falsificação ocorreu e permanece permanentemente indetectável sem o upgrade proposto”, afirmou.
A falha foi descoberta com auxílio de IA e divulgada de forma coordenada com os desenvolvedores.
Arthur Hayes zera posição e cita ruptura de tese
O fundador da BitMEX, Arthur Hayes, anunciou em publicação no X que vendeu toda a sua posição em ZEC ainda no lucro. Hayes justificou a saída dizendo que o episódio “violou seu mapa mental de tese” referência ao fato de que o atrativo do Zcash repousa justamente sobre garantias criptográficas inquebrantáveis. Mesmo assim, o investidor declarou que “privacidade não tem preço” e que não vê problema em recomprar o ativo em patamares superiores caso a rede se recupere.
A reação contrasta com a leitura do analista do Bitwise, Ish Asad.
“Muitas vezes o mercado se antecipa e reprecifica de forma dramática em tempo real, mas a história fundamental não muda, Zcash é um clone de Bitcoin com camada de privacidade, e isso terá mercado próprio”, disse à Decrypt.
O ZEC continua entre os ativos de melhor desempenho dos últimos doze meses, com alta superior a 580% mesmo depois do tombo.
Volume de US$ 3 bilhões trava recuperação rápida
Jake Kennis, também analista da Nansen, vê dificuldade para uma retomada acelerada. O giro do ZEC superou US$ 3 bilhões nas últimas 24 horas, o que historicamente exige um período de acomodação antes de qualquer movimento ascendente consistente. Segundo ele, uma virada exigiria “uma narrativa mais ampla de moedas de privacidade, um catalisador de protocolo ou uma rotação maior para ativos do segmento”.
Para o investidor brasileiro, o episódio carrega uma lição prática que vai além do ZEC. Moedas de privacidade já enfrentam pressão regulatória em diversas jurisdições incluindo a deslistagem por parte de exchanges locais que respondem à Receita Federal sob a Instrução Normativa 1.888. Combinar fragilidade técnica recém-exposta a um ambiente regulatório hostil reduz substancialmente a base de compradores institucionais. No mercado spot, o ativo concorre por liquidez com o Bitcoin, que opera a US$ 59.703 após cair 6,1% em 24 horas. Kennis descartou benefícios para concorrentes e afirmou que a falha não impulsionará protocolos rivais no curto prazo.
