- Mineração de Bitcoin: empresas de IA pagam mais por energia estável e infraestrutura pronta, incentivando mineradoras a converter data centers para HPC.
- Equipamentos de mineração devem migrar para energia barata ou excedente, abrindo espaço para operadores pequenos e médios.
- Ajustes de dificuldade podem recompor o hashrate, mas o quinto halving, em 2028, aumentará a pressão sobre os custos.
A expansão da inteligência artificial deve retirar parte da energia e da infraestrutura hoje utilizadas pela mineração de Bitcoin, mas não necessariamente reduzir a atividade de forma permanente. Em vez de desaparecer, o hashrate tende a migrar dos grandes data centers para regiões com eletricidade barata, excedente ou difícil de transportar.
Essa é a avaliação de Haipo Yang, fundador e CEO da ViaBTC e da CoinEx. Para o executivo, empresas de inteligência artificial conseguem pagar mais por terrenos com subestações, conexão à rede elétrica, fibra óptica e capacidade de energia já instalada. A mineração, por outro lado, possui flexibilidade para operar onde a eletricidade não atende às exigências dos grandes data centers.
O movimento já aparece nos resultados das mineradoras. De acordo com Yang, a Core Scientific registrou margem bruta negativa de 56% em sua operação própria de mineração no segundo trimestre, enquanto o negócio de colocation, baseado no fornecimento de infraestrutura para terceiros, gerou quase US$ 80 milhões em lucro bruto.
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Na TeraWulf, os contratos relacionados à computação de alto desempenho, conhecida como HPC, já representavam 71% da receita total. Os números reforçam a percepção de que mineradoras listadas estão encontrando na inteligência artificial uma utilização mais rentável para suas instalações.
IA e mineração de Bitcoin disputam energia, terrenos e infraestrutura
A migração para inteligência artificial não significa que equipamentos usados para minerar Bitcoin serão convertidos em máquinas capazes de treinar grandes modelos. Os ASICs utilizados na rede do Bitcoin foram desenvolvidos especificamente para executar o algoritmo SHA-256 e não podem ser empregados em aplicações de IA.
A disputa acontece antes dos equipamentos. Mineradoras e empresas de inteligência artificial competem pela capacidade de produção de chips, pelo capital dos investidores, por terrenos adequados e, principalmente, pelo acesso rápido a grandes quantidades de energia confiável.
Para uma empresa de IA, não basta estar perto de uma fonte de geração. O terreno precisa contar com conexão à rede, subestações e infraestrutura de telecomunicações capazes de sustentar uma operação contínua. A construção dessas estruturas pode levar anos, enquanto chips e modelos de inteligência artificial evoluem em períodos muito menores.
Muitas mineradoras garantiram terrenos e capacidade elétrica quando esses recursos ainda eram menos disputados. Com a explosão da demanda por IA, passaram a controlar ativos que hoje valem mais para empresas interessadas em instalar grandes centros de processamento de dados.
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“Mineradoras não vendem eletricidade, vendem acesso a infraestrutura de energia já instalada”, resume Yang.
Isso ajuda a explicar por que algumas companhias estão reduzindo a mineração própria e transformando suas instalações em data centers de IA. Nesses locais, a receita obtida com contratos de longo prazo pode superar o retorno da mineração, que depende do preço do Bitcoin, da dificuldade da rede e do custo da eletricidade.
O CEO da ViaBTC considera, entretanto, incorreto concluir que a IA simplesmente retirará o hashrate do mercado. A inteligência artificial e a mineração exigem tipos diferentes de fornecimento energético.
Aplicações de IA precisam de eletricidade estável e disponível sempre que os equipamentos estiverem em funcionamento. Uma interrupção pode afetar treinamentos, serviços de inferência e contratos de processamento de dados. Por isso, as empresas aceitam pagar mais por energia previsível e infraestrutura de alta disponibilidade.
A mineração de Bitcoin funciona de outra maneira. Os equipamentos podem ser desligados quando a energia fica cara, reduzir o consumo nos momentos de maior demanda e voltar a operar quando há eletricidade excedente.
“IA diz: ‘Quando eu precisar, você tem que ter disponível’. Mineração diz: ‘Quando você tiver energia excedente barata, eu posso operar’”, explica Yang.
Equipamentos devem migrar para mineradores menores
A flexibilidade permite que mineradores utilizem fontes que não são necessariamente adequadas aos grandes data centers. A lista inclui excedentes de energia solar e eólica, pequenas hidrelétricas em locais remotos, gás associado à produção de petróleo e períodos em que o excesso de oferta leva o preço da eletricidade para níveis muito baixos ou negativos.
Uma fábrica com painéis solares, por exemplo, pode direcionar a energia excedente para algumas máquinas de mineração. A produção industrial continua sendo a prioridade, enquanto os equipamentos de Bitcoin são ligados apenas quando existe eletricidade que não pode ser consumida ou vendida à rede de maneira economicamente vantajosa.
A mesma lógica pode ser aplicada em projetos de grande porte. Yang menciona que a ENGIE avaliou o uso de baterias ou instalações de mineração no projeto solar Sol do Assú, no Brasil, diante das limitações da rede para absorver toda a geração disponível.
A inteligência artificial também pode utilizar fontes renováveis, mas precisa combinar a produção intermitente com baterias, fornecimento da rede ou outra fonte estável. Essa transformação da energia intermitente em eletricidade disponível sob demanda aumenta o custo da operação.
Para Yang, esse cenário deve provocar uma redistribuição dos equipamentos. Quando uma grande mineradora converte suas instalações para IA, os ASICs podem ser vendidos no mercado secundário e transferidos para regiões com energia mais barata.
Uma máquina que deixou de ser rentável em um data center com custos elevados ainda pode funcionar em uma pequena hidrelétrica, em uma instalação solar ou em outro local com eletricidade excedente. A redução do preço do equipamento usado também diminui o investimento inicial e encurta o prazo necessário para recuperar o capital.
Esse processo pode devolver espaço aos mineradores pequenos e médios. Nos últimos anos, a indústria foi marcada pela expansão de companhias listadas em bolsa, que captaram grandes volumes de recursos e construíram instalações com centenas de megawatts. O próximo ciclo, porém, pode ser menos concentrado.
“Mineradoras listadas continuarão importantes. Mas o crescimento futuro pode não vir principalmente delas”, avalia o fundador da ViaBTC.
Operadores privados com acesso direto à energia barata, projetos de geração e empresas capazes de aproveitar eletricidade ociosa podem ganhar competitividade. Esses participantes nem sempre aparecem nos relatórios públicos do setor, mas continuam contribuindo para o hashrate da rede.
Para os pools de mineração, a mudança também aumenta a necessidade de oferecer infraestrutura simplificada. Enquanto grandes companhias possuem equipes próprias de gestão, mineradores menores dependem de serviços estáveis, cálculo transparente das recompensas, pagamentos flexíveis e baixo custo operacional.
Dificuldade do Bitcoin ajuda a recompor o hashrate
A rede do Bitcoin possui ainda um mecanismo que responde automaticamente à saída de mineradores. Quando muitos equipamentos são desligados, o hashrate diminui e os blocos demoram mais para ser produzidos. No ajuste seguinte, a dificuldade de mineração é reduzida.
Com uma dificuldade menor, o mesmo equipamento pode gerar mais Bitcoin durante determinado período. Isso reduz o preço mínimo necessário para manter uma máquina ligada e pode tornar novamente rentáveis operações que haviam sido interrompidas.
De acordo com Yang, o hashrate ultrapassou 1,1 ZH/s em outubro de 2025 antes de recuar para aproximadamente 900 EH/s. A dificuldade também apresentou quedas de 11,16% em fevereiro e de 10,09% em junho de 2026, movimentos raramente observados desde 2021.
O ajuste não elimina todos os riscos. O hashrate total continua importante porque influencia o custo necessário para atacar a rede. Ainda assim, o executivo considera precipitado interpretar qualquer redução temporária como o início de uma crise de segurança.
“Não é a IA expulsando a mineração. É uma seleção: locais ideais para IA vão para IA. Eletricidade adequada para mineração continua encontrando equipamentos”, afirma.
O teste mais importante ocorrerá em 2028, quando o Bitcoin passará pelo quinto halving e a recompensa fixa paga aos mineradores será novamente reduzida pela metade. Se a valorização do Bitcoin, as taxas de transação e os ajustes de dificuldade não compensarem o corte, as empresas enfrentarão uma pressão adicional sobre suas margens.
