O Banco de Compensações Internacionais (BIS) revelou recentemente que os tokens de ativos do mundo real, conhecidos como tokens RWA (Real World Assets), apresentam três problemas centrais que podem comprometer a estabilidade do sistema financeiro global. Em um relatório divulgado na última terça-feira, o BIS destacou que, à medida que a tokenização se expande, essas vulnerabilidades precisam de atenção urgente por parte de reguladores e instituições financeiras.
A tokenização, que envolve a digitalização de ativos reais como títulos e propriedades, geralmente utiliza a tecnologia de registros distribuídos (DLT). Segundo o BIS, essa prática tem o potencial de transformar o mercado financeiro ao reduzir atritos em negociações de ativos. No entanto, a rápida adoção dessa inovação também pode acarretar riscos significativos.
Klaas Knot, presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), alertou para o impacto que os tokens RWA podem causar se não forem devidamente regulamentados. “A tokenização pode comprometer a estabilidade financeira, especialmente se esses ativos forem usados para criar produtos complexos e opacos que negociam de forma automatizada. Os problemas subjacentes precisam de supervisão rigorosa e uma estrutura regulatória robusta”, afirmou Knot em uma carta endereçada ao Grupo dos 20 (G20).
Tokens RWA
O relatório do BIS identificou três principais vulnerabilidades associadas aos tokens RWA:
- O ativo de referência subjacente – A tokenização pode não representar adequadamente o ativo real no qual o token se baseia, levando a riscos relacionados à qualidade e à liquidez do ativo tokenizado.
- Os participantes dos projetos baseados em DLT – A integração de novos participantes e tecnologias no sistema financeiro pode introduzir vulnerabilidades, especialmente quando essas novas plataformas interagem com sistemas legados. Isso pode criar brechas e conflitos de interesse que aumentam o risco sistêmico.
- A nova tecnologia e sua interação com sistemas antigos – A coexistência de tecnologias inovadoras com plataformas financeiras tradicionais pode gerar problemas de interoperabilidade, resultando em maior exposição a riscos cibernéticos e operacionais. O relatório do BIS destacou a importância de governança sólida para mitigar esses conflitos.
Além disso, o BIS observou que a tokenização, embora ofereça benefícios como a redução de atritos nas transações de ativos, também herda riscos já existentes no sistema financeiro, como riscos de crédito e de liquidez. “Esses riscos podem se manifestar de novas maneiras devido à mudança nas funções desempenhadas pelos intermediários financeiros, que agora podem estar concentrados em uma única plataforma”, comentou o relatório.
Os desafios enfrentados pelos tokens RWA refletem uma questão urgente para o setor financeiro global. Com mais de 40 empresas se juntando ao BIS para explorar a tokenização em pagamentos transfronteiriços, o potencial de crescimento é evidente. No entanto, como o próprio relatório ressalta, a falta de regulamentação consistente e de supervisão adequada pode transformar esses tokens em uma fonte de instabilidade.
O BIS concluiu seu relatório recomendando que os países fortaleçam suas regulamentações em torno da tokenização e melhorem a governança dessas plataformas
