Bitcoin opera em US$ 74.634 e deixa tesouraria da Strategy no vermelho

Queda do ativo abaixo do custo médio de aquisição gera prejuízo não realizado na carteira corporativa da empresa.

O Bitcoin (BTC) é negociado a US$ 74.634 (aproximadamente R$ 411,4 mil) nesta terça-feira, acumulando uma leve variação positiva de 0,21% nas últimas 24 horas, com máxima de US$ 75.477 e mínima de US$ 73.999, de acordo com dados do CoinGecko. Contudo, o recuo recente do mercado levou a cotação da criptomoeda para baixo do preço médio de aquisição da Strategy, fixado em US$ 75.456 por unidade. Esse movimento colocou a gigantesca reserva corporativa da companhia em território negativo não realizado, gerando perdas temporárias no papel que chegaram a US$ 1 bilhão, segundo a consultoria Bull Theory.

Ajuste de tesouraria e compras acima da média histórica

Segundo formulários protocolados junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), a Strategy adquiriu 1.036 Bitcoins na última semana pelo valor total de US$ 81,9 milhões. A operação foi realizada a um preço médio de US$ 79.012 por moeda, patamar consideravelmente superior ao custo médio histórico da carteira da empresa. Com o novo aporte, a companhia atingiu um estoque total de 850.364 BTC — o equivalente a 4,05% do limite máximo de 21 milhões de moedas que a rede pode emitir.

Para financiar a aquisição e honrar compromissos financeiros, a companhia captou US$ 283,8 milhões líquidos por meio da venda de 2,05 milhões de ações ordinárias (MSTR) no mercado acionário norte-americano. No entanto, a destinação dos recursos revelou uma mudança de prioridades: enquanto US$ 81,9 milhões foram aplicados em Bitcoin, expressivos US$ 188,3 milhões foram direcionados à recompra de papéis preferenciais (STRC). Desde o início de outubro, as recompras dessas ações preferenciais somam cerca de US$ 1,06 bilhão, valor quase cinco vezes maior do que o montante investido em BTC no mesmo período.

Divergência de estimativas e leitura de analistas

A recente desvalorização do ativo digital expôs divergências nas estimativas de prejuízo contábil da Strategy. Dados divulgados pela Bull Theory indicaram que, quando o Bitcoin recuou para a faixa de US$ 74.110, as perdas não realizadas da empresa bateram a marca de US$ 1 bilhão — uma forte reversão em comparação com os quase US$ 10 bilhões em lucros teóricos registrados semanas antes. Por outro lado, cálculos econômicos baseados no custo médio de US$ 75.456 apontaram para uma defasagem menor, na casa de US$ 507 milhões ou US$ 596 por moeda, reforçando que o impacto exato varia conforme a janela temporal de precificação.

No campo técnico, indicadores de rede apontam para um cenário de estresse. O índice MVRV caiu de aproximadamente 1,8 para valores próximos de 1,0, sinalizando que a cotação de mercado encostou no valor realizado e que o investidor médio opera perto do ponto de equilíbrio. Paralelamente, o analista Benjamin Cowen destacou que a sequência de baixas no quarto trimestre reproduz padrões observados em 2014, 2018 e 2022, momentos nos quais a fraqueza do Bitcoin antecedeu correções mais amplas no mercado de ações tradicional.

Impacto para o investidor brasileiro e mercado local

Para o investidor no Brasil, a oscilação da Strategy serve como um termômetro importante do sentimento institucional global. Muitos brasileiros utilizam as ações da empresa ou recibos de ativos no exterior como forma de exposição indireta ao Bitcoin sem a necessidade de custódia própria em exchanges locais. A desvalorização contábil da tesouraria da Strategy pode pressionar o preço das ações MSTR no mercado acionário, impactando esses portfólios locais.

Além disso, cotado a R$ 411.361 no mercado nacional, o Bitcoin expõe o investidor brasileiro à dupla volatilidade da criptomoeda e da taxa de câmbio entre o dólar e o real. Embora a tese de longo prazo da Strategy permaneça inalterada por não haver venda efetiva das moedas, a desaceleração no ritmo de compras corporativas traz um componente de cautela para as negociações em plataformas brasileiras.

O que acompanhar nos próximos movimentos

Nos próximos dias, os participantes do mercado devem monitorar atentamente a evolução da cotação e a postura da companhia:

• Distância do preço médio: A relação entre a cotação spot do Bitcoin e o custo de US$ 75.456 por unidade determinará a permanência da carteira em lucro ou prejuízo contábil.
• Velocidade de recompras de STRC: A destinação de capital para fechar a lacuna das ações preferenciais e reduzir o pagamento de dividendos diários.
• Reservas em dólar: O saldo de caixa da Strategy, atualmente em US$ 4,77 bilhões na reserva estratégica e US$ 146,2 milhões em caixa imediato, fundamental para sustentar obrigações sem a necessidade de liquidação de BTC.
• Fechamentos semanais: O comportamento da criptomoeda frente ao risco de confirmar múltiplas velas semanais consecutivas de queda.

Aviso: este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Criptoativos são voláteis e podem gerar perdas.