- Uzbequistão inicia piloto da stablecoin HUMO lastreada em títulos do governo
- Mais de 20 comerciantes vão aceitar o token atrelado ao som local
- Sandbox terá 12 meses de testes e prazo máximo de três anos
O Uzbequistão deu largada nesta semana ao primeiro piloto oficial de pagamentos com uma stablecoin pareada à moeda local e lastreada em títulos públicos do próprio governo. A iniciativa coloca o país da Ásia Central entre as jurisdições que testam ativamente ativos digitais estatais fora do modelo tradicional de CBDC.
A Humo Digital foi registrada pela Agência Nacional para Projetos Prospectivos (NAPP) como participante de um regime especial supervisionado em conjunto com o banco central. O programa vai avaliar emissão, circulação e resgate do token HUMO, com cada unidade equivalendo a um som uzbeque.
Mais de 20 comerciantes já estão preparados para aceitar o ativo em pagamentos de bens e serviços durante a fase experimental, segundo comunicado da agência. A infraestrutura de bancos parceiros também será integrada à rede blockchain que sustenta o token.
Como funciona o sandbox do HUMO
O Banco Central do Uzbequistão definiu que a rodada inicial de testes vai durar 12 meses, com prazo total do projeto limitado a três anos. Nesse período, os reguladores devem avaliar cinco frentes principais: adequação e proteção do colateral, cibersegurança, salvaguardas ao consumidor, controles contra lavagem de dinheiro e riscos à estabilidade financeira e de preços.
A Asterium, exchange licenciada no país, atuará como parceira operacional do projeto. Diferentemente de uma moeda digital soberana emitida diretamente pelo banco central, o HUMO nasce como iniciativa privada dentro de um regime supervisionado — modelo mais próximo do que se discute hoje em jurisdições como Hong Kong e Emirados Árabes Unidos.
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O piloto executa uma estrutura regulatória aprovada em novembro de 2025, quando o Uzbequistão sinalizou que autorizaria testes de pagamentos com stablecoins sob sandbox, além de tokens representando ações e títulos.
Lastro em títulos, um desenho fora do padrão
As maiores stablecoins do mercado, como USDT e USDC, sustentam suas reservas majoritariamente em Treasuries norte-americanos de curto prazo. O modelo uzbeque replica essa lógica em escala doméstica, mas dentro de uma moeda de país emergente com histórico de volatilidade cambial — o que amplia o desafio de manter a paridade em cenários de estresse.
Esse desenho também difere do adotado pela maioria dos bancos centrais que exploram moedas digitais. Enquanto o Banco Central Europeu, o Banco Popular da China e o próprio Banco Central do Brasil concentram esforços em CBDCs de emissão direta, o Uzbequistão delega ao setor privado a operação e mantém apenas a supervisão prudencial.
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O movimento uzbeque ocorre em um momento de mobilização regional. O Cazaquistão discute um fundo estatal de criptoativos, e o Quirguistão apresentou recentemente projeto de reserva soberana em cripto. A Ásia Central, historicamente marginal no debate de ativos digitais, começa a formar um bloco de jurisdições dispostas a testar arranjos que combinam ativos tokenizados, sandboxes e reservas soberanas — algo que ETFs, bancos e projetos de tokenização em Ethereum observam de perto para replicar em outros mercados emergentes.
