- NUKZ acumula 46% desde o lançamento em janeiro de 2024
- URNM concentra 47% dos ativos em Cameco, Sprott e NexGen
- NLR reúne US$ 3,74 bi e taxa de 0,52%, a mais barata do trio
O trade nuclear que dominou Wall Street nos últimos três anos está mudando de fase. O gatilho inicial foi a disparada do preço à vista do urânio (U3O8), após uma década de subinvestimento em novas minas. Agora, o driver passa a ser outro, contratos de compra de energia de longo prazo assinados por Microsoft, Amazon e Google, o religamento de reatores como Palisades e o Crane Clean Energy Center antigo Three Mile Island e a saída dos pequenos reatores modulares (SMRs) da fase de anúncio para a de licenciamento.
Três ETFs listados em Nova York capturam esse ciclo por ângulos distintos, o Range Nuclear Renaissance Index ETF (NUKZ), o Sprott Uranium Miners ETF (URNM) e o VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR). Nos últimos 30 dias, os três caíram entre 10% e 14%, criando janela de entrada para quem enxerga uma segunda perna do trade.
Por que a fase 2 não é mais sobre urânio
A participação da energia nuclear na geração elétrica dos Estados Unidos deve ficar estável em 18% em 2026 e 2027, segundo projeções oficiais. O que muda é a composição da demanda. O consumo comercial de eletricidade deve superar o residencial pela primeira vez na história em 2027, empurrado por data centers no Texas e no oeste-sul do país.
A demanda industrial cresce 1% em 2026 e salta 4% em 2027. Esse volume exige capacidade firme e de baixo carbono combinação que só reatores existentes e a esteira de SMRs entregam no curto prazo. Traduzindo para tese de investimento, a aposta migra do preço spot do urânio para quem monetiza a construção do ecossistema. Utilities assinando PPAs de décadas com hyperscalers, operadores religando reatores desativados e empresas de enriquecimento e serviço de combustível ganham protagonismo.
NUKZ: carteira completa a 46% desde janeiro de 2024
Lançado em 23 de janeiro de 2024, o NUKZ carrega toda a cadeia nuclear em um único ticker. São 53 posições que incluem mineradoras, operadoras de reatores, utilities, desenvolvedores de SMRs e provedores de ciclo de combustível. O patrimônio soma US$ 757 milhões, com P/L de 19 e beta de 1,64 um sinal de que o fundo oscila mais que o S&P 500 mesmo com utilities na composição.
Desde o lançamento, o retorno acumulado é de 46%, apesar do recuo de 9% no último mês. A faixa de 52 semanas vai de US$ 56 a US$ 77 e o yield é modesto, de 0,9%. O custo dessa diversificação é conhecido, em meses de urânio fraco, as mineradoras derrubam o fundo mesmo quando utilities se beneficiam do combustível mais barato.
URNM concentra 47% em três nomes de mineração
Para quem quer exposição pura à parte de cima da cadeia, o URNM é o veículo mais direto. As três maiores posições respondem por 47% dos ativos, Cameco (21%), Sprott Physical Uranium Trust (14%) e NexGen Energy (13%). A alocação no trust físico é o diferencial dá exposição a urânio estocado sem risco operacional de mina.
O restante do top 10 inclui Kazatomprom, Paladin, Yellow Cake, CGN Mining, Denison, Uranium Energy Corp e Energy Fuels. O fundo tem US$ 1,73 bilhão em ativos, taxa de 0,75% e yield de 3,4%. O retorno anualizado é de 27% desde dezembro de 2019, mas a queda no ano é de 9%.
NLR é o mais barato e menos volátil do trio
Ativo desde agosto de 2007, o NLR pende para utilities e operadoras de infraestrutura. Quando Constellation Energy ou Talen fecham um PPA com hyperscaler a preço premium, a receita entra pelas maiores posições do fundo. São 32 papéis, US$ 3,74 bilhões em ativos e taxa de 0,52% a mais baixa do trio.
O beta de 0,83 confirma o perfil defensivo, e o yield de 2,8% reflete a receita regulada das utilities. O fundo cai 12% no ano, com faixa de 52 semanas entre US$ 102 e US$ 168. O retorno anualizado em cinco anos é de 19%.
Ponte com cripto: mineração de Bitcoin cruza o setor nuclear
Para o investidor brasileiro, esses ETFs são acessíveis via corretoras com acesso ao exterior ou por BDRs de fundos listados. Mais relevante: a tese conecta diretamente com cripto. Mineradoras de Bitcoin como Hut 8 e Cipher Mining já anunciam parcerias com operadoras nucleares para garantir energia firme a data centers de IA e hashrate. O Morgan Stanley iniciou cobertura da Hut 8 com alvo de US$ 263 exatamente por essa razão. Do outro lado, empresas como a Empery, que aportou US$ 20 milhões em data center de IA, mostram que a competição por megawatts firmes já redesenha a economia da mineração de BTC.
