- Nebius reporta US$ 399 milhões em receita no 1T26, alta de 684%
- Strategy acumula mais de 818 mil BTC e concentra 4% do supply global
- MSTR despenca 77% em 12 meses enquanto NBIS avança mais de 250%
A comparação entre Nebius (NASDAQ:NBIS) e Strategy (NASDAQ:MSTR) escancara duas teses opostas de crescimento no mercado americano. De um lado, uma empresa de infraestrutura de inteligência artificial multiplicou a receita por quase oito vezes em um ano. Do outro, a maior tesouraria corporativa de Bitcoin do mundo viu suas ações derreterem junto com o ciclo baixista do BTC em 2026.
Os números do primeiro trimestre encerrado em 31 de março de 2026 contam a história. A Nebius fechou o período com US$ 399 milhões em receita salto de 684% na comparação anual. A Strategy, por sua vez, registrou avanço mais modesto de 12% na sua operação legada de software de análise de dados, mas amargou um prejuízo por ação de US$ 38,25 no mesmo intervalo.
Nebius vira fornecedora de infraestrutura para IA
A Nebius atua na construção de data centers voltados a cargas pesadas de computação, opera plataformas de nuvem e mantém braços em direção autônoma e educação. Em julho de 2026, a companhia lançou um novo modelo de entrega para infraestrutura on-premises, ampliando o leque de clientes corporativos.
A margem bruta ficou em 21% no primeiro trimestre, número contido para uma empresa em fase acelerada de expansão física. Ainda assim, a gestão tem sido cautelosa com endividamento postura que agradou o mercado. As ações da NBIS acumulam alta superior a 250% nos 12 meses até 24 de julho de 2026.
Esse desempenho coloca a Nebius no mesmo pelotão de empresas de hardware e infraestrutura que se beneficiam da demanda por poder computacional para treinar e rodar modelos de IA. O crescimento de receita em três dígitos altos é raro fora do setor de semicondutores.
Strategy vira refém do preço do Bitcoin
O caso da Strategy, empresa de Michael Saylor, é diferente. A companhia encerrou o primeiro trimestre com mais de 818 mil BTC em caixa, o equivalente a cerca de 4% de todo o supply do Bitcoin em circulação. A operação de software virou coadjuvante o balanço agora se move ao ritmo da cotação do BTC.
Com a queda do Bitcoin ao longo de 2026, as ações da MSTR despencaram 77% no acumulado de 12 meses até 24 de julho. A empresa também enfrenta desde o fim de junho investigações por potenciais violações de leis de valores mobiliários nos Estados Unidos, o que adiciona pressão regulatória ao balanço já castigado.
O contraste com projeções otimistas de parte de Wall Street para a Strategy mostra como o mercado se divide sobre o modelo. Enquanto casas específicas veem espaço para recuperação de até 170%, outras reduziram exposição diante do risco concentrado em um único ativo. Fundos institucionais como o fundo de pensão da Louisiana mantiveram posição, apostando na tese de longo prazo.
MSTR pesa em portfólios brasileiros via BDR e ETFs
Para o investidor brasileiro, a comparação tem leitura direta. A MSTR é uma das ações mais usadas como proxy de exposição indireta ao Bitcoin em corretoras que operam ativos americanos, e também aparece em BDRs disponíveis na B3. Uma queda de 77% em dólar, somada à variação do câmbio a R$ 5,08, produz perdas substanciais em reais para quem entrou perto do topo.
Já a onda de migração de tesourarias Bitcoin para IA como fez a Empery Digital ao redirecionar US$ 20 milhões para data centers sugere que parte do capital corporativo americano está rotacionando da tese cripto pura para infraestrutura de inteligência artificial. É a mesma dinâmica que sustenta a valorização da Nebius.
Vale registrar que a Strategy segue como maior compradora corporativa de BTC, mesmo com o preço em baixa. Dados de compras publicadas pela própria empresa mostram aquisições recorrentes ao longo do ano, financiadas por emissões de dívida conversível e ações preferenciais. O modelo, contudo, amplifica o risco, quando o BTC cai, o custo de capital sobe e o valor de mercado da holding se comprime em ritmo maior que o do ativo subjacente.
