- ETFs de Solana acumulam US$ 904 milhões em ativos sob gestão
- Hyperliquid capta US$ 350 milhões desde estreia dos ETFs em maio
- Bitcoin registrou saques de US$ 8,2 bilhões em oito semanas até 6 de julho
Enquanto os ETFs de Bitcoin à vista amargaram uma sequência de oito semanas de saques que somou US$ 8,2 bilhões até 6 de julho, os fundos listados de solana e Hyperliquid seguiram na direção oposta. A rotação de capital dentro do próprio universo cripto revela onde o investidor institucional americano está apostando neste segundo semestre de 2026.
Os ETFs vinculados ao SOL já reúnem cerca de US$ 904 milhões em ativos sob gestão. Os produtos de HYPE, token da exchange descentralizada Hyperliquid, captaram US$ 350 milhões desde o lançamento, em maio. O contraste é forte: os fundos de Ethereum acompanharam o BTC no vermelho no mesmo período.
Solana aposta em Alpenglow para atrair institucionais
O timing dos aportes em SOL chama atenção. O ativo acumula queda de aproximadamente 60% em 12 meses, o que sugere que gestores estão comprando na baixa antes de catalisadores previstos para o próximo trimestre. O principal deles atende pelo nome de Alpenglow.
Trata-se da reforma técnica que promete reduzir o tempo de finalização de transações na rede de 12,8 segundos para 150 milissegundos. Além disso, a ativação na mainnet está prevista para uma janela entre agosto e outubro. Velocidade de liquidação é justamente o que a clientela institucional exige — sobretudo quem opera ações tokenizadas.
Assim, nesse segmento Solana lidera com folga. A rede processou US$ 5,7 bilhões em volume de negociação de ações tokenizadas apenas no segundo trimestre, concentrando a maior parte do mercado global. Taxas baixas, throughput elevado e a promessa de finalização quase instantânea formam a tríade que atrai emissores.
Há uma ressalva importante que raramente aparece nos relatórios otimistas. O mecanismo de captura de valor do SOL é indireto: atividade on-chain não retira supply de circulação de forma agressiva. Ou seja, mais uso da rede nem sempre se traduz em pressão compradora automática sobre o token, algo que investidores brasileiros acostumados à narrativa deflacionária do ETH pós-Merge precisam considerar.
Hyperliquid já recomprou US$ 1,3 bilhão em HYPE do mercado
O caso da Hyperliquid segue lógica distinta. Parte relevante dos US$ 350 milhões captados reflete o efeito novidade de uma categoria de ETF recém-aberta. Mas o diferencial está no desenho econômico do protocolo.
Assim, a plataforma direciona quase toda a receita gerada por taxas de rede para um fundo que compra HYPE continuamente no mercado aberto. O programa já consumiu mais de US$ 1,3 bilhão em recompras e queimou o equivalente a 4,7% do supply máximo do token. Cotistas do ETF são beneficiados pelo mesmo mecanismo que favorece detentores diretos.
O foco de negócio também difere. Assim, se a Solana disputa o mercado à vista de tokenização, Hyperliquid quer dominar a camada de derivativos — especificamente contratos perpétuos, que hoje respondem pelo grosso da atividade da rede e alimentam o motor de queimas.
Barreira regulatória veta usuários americanos na Hyperliquid
Há um obstáculo relevante: a Hyperliquid bloqueia usuários dos Estados Unidos por incerteza jurídica sobre a oferta de perpétuos a investidores de varejo naquele mercado. Ações tokenizadas caminham mais rápido rumo a um enquadramento claro nos EUA do que futuros perpétuos.
Os fluxos para ETFs funcionam como termômetro de apetite, não como fundamento. A tese de tokenização em Solana e o mecanismo de recompra automática da Hyperliquid são as variáveis que sustentam — ou não — a rotação vista em julho. Dados de recompras do HYPE podem ser acompanhados no painel oficial da plataforma.
