- Metaplanet planeja emitir Bitbonds com rendimento anual de 4% a 6%
- Aquisição da Siiibo por JPY 2,1 bi deu licença regulatória no Japão
- Benchmark mantém rating Buy e preço-alvo de JPY 405 para a ação
A japonesa Metaplanet pretende usar a corretora que acabou de comprar para estruturar uma nova classe de dívida corporativa, bônus lastreados em Bitcoin com rendimento anual entre 4% e 6%. A informação partiu de um relatório da Benchmark, assinado pelo analista Mark Palmer, após conversa com Dylan LeClair, diretor de estratégia em Bitcoin da companhia.
A empresa é hoje a terceira maior tesouraria corporativa de BTC listada em bolsa, com 43 mil bitcoins avaliados em cerca de US$ 2,8 bilhões. O movimento, porém, sinaliza uma virada de chave, sair da posição de comprador passivo e virar emissor de instrumentos financeiros para outras empresas que queiram seguir a mesma trilha.
Aquisição da Siiibo abre caminho regulatório
O gatilho foi a compra da Siiibo Securities, fechada por JPY 2,1 bilhões (aproximadamente US$ 13 milhões). Segundo Palmer, o mercado leu o negócio como um acréscimo modesto.
“Nossa conversa com Dylan LeClair deixou claro que essa leitura subestima gravemente os planos da empresa”, escreveu o analista.
A operação entregou à Metaplanet uma licença de Type I Financial Instruments Business Operator, regulada pela Agência de Serviços Financeiros do Japão. Esse selo autoriza estruturar e distribuir valores mobiliários no país. Obter uma licença equivalente do zero levaria vários trimestres, de acordo com LeClair. A Metaplanet ganhou anos de atalho regulatório com um cheque relativamente pequeno.
A subsidiária foi rebatizada como Metaplanet Securities e lançada em julho como um braço de investment banking focado em produtos financeiros conectados a Bitcoin. É essa unidade que deve estruturar os chamados Bitbonds.
Como os Bitbonds devem funcionar
A ideia, conforme o relatório da Benchmark reproduzido pelo The Block, é oferecer inicialmente títulos com rendimento anual entre 4% e 6% voltados a empresas que queiram levantar capital para comprar BTC. Em uma segunda etapa, a Metaplanet quer levar esses bônus para o ambiente onchain, adotar liquidação em stablecoins e criar um mercado secundário para eles.
O modelo lembra o de Strategy, de Michael Saylor, que combina dívida, ações e preferenciais para financiar compras de Bitcoin. A diferença é o formato, enquanto a Strategy emite para si mesma, a Metaplanet quer virar a plataforma que emite para os outros. Uma espécie de balcão de originação de dívida corporativa colateralizada em BTC.
Ainda não há termos finais divulgados. A empresa não confirmou colateralização, público-alvo, cronograma de emissão nem valor mínimo. O rendimento de 4% a 6% permanece como projeção de longo prazo, não uma oferta ativa.
Project Nova e parceria com JPYC e Progmat
A proposta faz parte do Project Nova, plano em que a Metaplanet quer usar seu balanço em Bitcoin para desenvolver serviços financeiros e adquirir negócios geradores de caixa. Dias antes do relatório da Benchmark, a companhia iniciou um estudo conjunto com a JPYC, emissora de stablecoin atrelada ao iene, e com a plataforma de tokenização Progmat.
O grupo avalia se o Bitcoin pode servir como colateral ou como reforço de crédito para bônus corporativos digitais. O estudo cobre desenho de produto, salvaguardas para investidores, distribuição e liquidação via stablecoin. Também analisa security tokens, negociação 24/7 e cálculo diário de juros.
Benchmark mantém preço-alvo de JPY 405
Palmer manteve o rating de compra e preço-alvo de JPY 405 para a ação da Metaplanet.
“O mercado ainda precifica a empresa como um proxy passivo de Bitcoin, enquanto ela se prepara para executar um plano capaz de dar partida a um mercado de capitais inteiro”, escreveu o analista, em nota da Benchmark.
Para o investidor brasileiro, o desenho importa por dois motivos. Primeiro, cria um paralelo com o debate local sobre tokenização de dívida a CVM já regulamentou ofertas de tokens de recebíveis e a estrutura testada no Japão pode servir de referência para emissões colateralizadas em cripto. Segundo, uma eventual demanda por Bitbonds aperta ainda mais a oferta de BTC circulante, dinâmica já visível nos saques recentes de baleias em exchanges e no comportamento de tesourarias como a Strategy, que engordou o caixa para preparar novas rodadas de acumulação.
A licença japonesa, porém, não autoriza a venda dos Bitbonds nos Estados Unidos. Qualquer oferta em solo americano precisaria de registro na SEC ou de isenção específica, o que restringe o público inicial das emissões ao mercado asiático.
