- Empréstimo com cripto libera caixa sem acionar evento tributável de ganho de capital
- Figure oferece até 75% do valor da garantia com taxa fixa em 12 meses
- Licenciamento e regras de liquidação pesam mais que a taxa anunciada
O empréstimo com cripto em garantia voltou ao centro do debate entre holders que precisam de liquidez, mas não querem abrir mão da exposição a Bitcoin, Ethereum ou Solana. A lógica é simples: em vez de vender e realizar lucro tributável, o investidor deposita as moedas como colateral e recebe dinheiro em conta.
A modalidade ganhou tração nos Estados Unidos após o colapso de credores centralizados em 2022. Hoje, plataformas como a Figure Lending LLC, licenciada sob o NMLS #1717824, retomaram o produto sob supervisão regulatória mais rígida. A empresa oferece até 75% de loan-to-value com taxa fixa durante os 12 meses do contrato.
Como funciona o crédito com Bitcoin como garantia
O mecanismo é direto. O tomador transfere BTC, ETH ou SOL para uma carteira de custódia vinculada ao contrato. O credor libera caixa proporcional ao valor de mercado do colateral. Enquanto o empréstimo estiver ativo, a propriedade das moedas permanece com o cliente — inclusive a exposição a variações de preço.
Pela regra tributária americana, tomar crédito não configura alienação. Logo, não há imposto sobre ganho de capital no momento da operação. A ressalva vale para o Brasil também, a Receita Federal trata alienação como fato gerador, mas empréstimo garantido por ativo não se enquadra automaticamente nessa hipótese. Ainda assim, o contribuinte brasileiro deve declarar o passivo e a garantia e liquidações forçadas podem, sim, virar evento tributável.
A Figure trabalha com duas faixas de juros: 8,91% ao ano (CET de 9,999%) para operações a 50% de LTV e 11,50% (CET de 12,62%) para as que chegam a 75%. Há uma taxa de originação de 1%. O crédito sai no mesmo dia e não passa por análise de score, já que a garantia é o colateral.
Quatro critérios para escolher a plataforma
A recomendação da própria Figure é comparar quatro pontos antes de fechar contrato. O primeiro é o LTV máximo: quanto maior, mais caixa disponível, mas menor a margem contra oscilações. O segundo é a natureza da taxa fixa protege o pagamento; variável cria risco de choque.
O terceiro item é o mais sensível, licenciamento. A quebra de Celsius, BlockFi e Voyager mostrou que credor cripto não regulado opera em zona cinzenta, e cliente vira credor quirografário na massa falida. O quarto ponto envolve as regras de liquidação. A Figure oferece uma Proteção de Liquidação opcional, disponível em dez estados americanos, que adia a venda forçada por queda de preço durante o prazo do contrato.
O que muda para o holder brasileiro
No Brasil, o produto ainda engatinha. Bancos tradicionais mantêm distância de colateral cripto, e o Banco Central acaba de publicar o marco de licenciamento para exchanges, com prazo até 30 de outubro de 2026. Enquanto isso, plataformas como Ledn e Nexo operam com clientes brasileiros de forma offshore, sem supervisão da autarquia.
Movimentos institucionais reforçam a demanda. O Bradesco anunciou a venda de BTC, ETH e SOL no aplicativo, e o Itaú entrou no piloto de tokenização da Anbima. É o terreno natural para produtos de crédito colateralizado surgirem via CVM 175 ou instituições reguladas.
Risco de margin call continua no centro da equação
O ponto crítico do modelo é a volatilidade. Uma queda de 30% no BTC em poucos dias pode disparar chamada de margem mesmo em contratos com proteção contratual. Quem tomar crédito próximo do LTV máximo fica exposto a liquidação forçada no pior momento do ciclo exatamente quando vender seria a decisão menos desejada.
Para holders de longo prazo com folga no colateral, o produto substitui a venda como fonte de caixa. Para quem não dorme com risco de margem, não serve. As condições completas do produto constam no site da Figure, incluindo os estados americanos onde a Proteção de Liquidação está disponível.
