- Oferta da USDT cai cerca de US$ 4 bilhões em 60 dias, mostra CryptoQuant
- Só nos últimos 11 dias, Tether perdeu US$ 870 milhões em circulação
- Tron e Ethereum concentram 97% do estoque, com US$ 91,2 bilhões na Tron
A oferta de USDT, maior stablecoin do mercado, virou a mão depois de anos de crescimento praticamente ininterrupto. Dados da CryptoQuant mostram uma contração de aproximadamente US$ 4 bilhões na circulação da moeda da Tether nos últimos 60 dias, sinal de que parte do capital que sustentava a liquidez do setor está saindo do ecossistema cripto.
O ritmo da queda ganhou fôlego nas últimas duas semanas. Só nos 11 dias mais recentes, foram US$ 870 milhões a menos em circulação. A USDT ainda domina o segmento com cerca de US$ 184 bilhões emitidos e fatia próxima de 60% do supply total de stablecoins, mas a inflexão preocupa.
A leitura predominante entre analistas é que o movimento não representa uma simples migração para concorrentes. A analista Stacy Muur escreveu em publicação no X que parte do capital está sendo resgatada diretamente para moeda fiduciária após o recuo do Bitcoin em relação à máxima de 2025. Segundo ela, alguns investidores estão “trocando stablecoins por dinheiro tradicional e saindo do cripto por completo”.
USDC também perde supply e derruba tese de rotação
Uma hipótese inicial era que a USDT estaria perdendo terreno para a USDC, da Circle, cujo ecossistema de recompensas via Coinbase e protocolos de rendimento como Aave e Morpho ficou mais atrativo nos últimos meses. O problema é que os números não sustentam essa narrativa.
Muur destacou que a própria USDC também registra queda expressiva na oferta em circulação. Ou seja, o capital não está rotacionando entre stablecoins está saindo do mercado.
“É uma mistura de fatores, parte busca yield, parte volta para fiat, e há menos demanda por stablecoins com a atividade especulativa esfriando”, afirmou.
Esse ponto é decisivo para o investidor. Stablecoins costumam ser tratadas como proxy da liquidez pronta para entrar em cripto. Quando o supply agregado dos principais emissores cai simultaneamente, o mercado perde combustível de curto prazo, e não apenas troca de posição no tanque.
Tron concentra US$ 91,2 bilhões e lidera crescimento anual
Apesar do recuo, a distribuição da USDT continua fortemente concentrada. A rede Tron hospeda mais de US$ 91,2 bilhões em Tether, praticamente empatada com o Ethereum. Juntas, as duas redes respondem por cerca de 97% do supply total do token.
Tron liderou crescimento de stablecoins em 2026, adicionando US$ 10,8 bilhões, segundo dados da Token Terminal. USDT mantém relevância porque sua rede concentra o roteamento de dólares digitais nos mercados emergentes.
Impacto para brasileiros que usam USDT como dólar digital
No Brasil, a USDT ocupa um espaço particular, virou instrumento de proteção cambial e meio de envio internacional para milhares de usuários que operam via corretoras locais e P2P. Com o dólar comercial em R$ 5,1594, cada bilhão retirado da oferta global equivale a quase R$ 5,16 bilhões a menos em liquidez potencial denominada em real via stablecoin.
O timing coincide com o novo marco regulatório brasileiro. O Banco Central definiu prazo até 30 de outubro para exchanges pedirem licença e também discute restrições ao uso de stablecoins em pagamentos domésticos. Uma contração global do supply da USDT pode se somar a um cenário regulatório mais apertado internamente, reduzindo canais de arbitragem entre exchanges brasileiras e internacionais.
Historicamente, quedas prolongadas na oferta de USDT precederam períodos de menor volume nas corretoras foi o que ocorreu no fim de 2022, após o colapso da FTX. O próximo teste é observar se a redução dos saldos vai puxar também o volume negociado. Se sim, o encolhimento atual pode marcar algo mais duradouro do que um simples reshuffle de dólares digitais.
