- Vendas no varejo dos EUA caem 0,6% em julho após alta de 0,2% em junho
- Mercado esperava avanço de 0,1% e revisão derruba dado do núcleo para -0,4%
- Dado enfraquece dólar e reforça aposta em corte de juros pelo Fed em setembro
O consumo nos Estados Unidos sinalizou fadiga em julho e mexeu com as apostas para a próxima reunião do Federal Reserve. As vendas no varejo caíram 0,6% no mês, na contramão da projeção de alta de 0,1% coletada pela Reuters, segundo dados divulgados nesta sexta-feira pelo Census Bureau, órgão do Departamento de Comércio.
O tombo veio depois de um avanço de 0,2% em junho, número mantido sem revisão. As estimativas do mercado variavam entre uma queda de 0,5% e uma alta de 0,7% — nenhum analista esperava um recuo dessa magnitude. O dado é nominal, ou seja, não descontado da inflação, e mede principalmente as vendas de bens.
O chamado núcleo do indicador, que exclui automóveis, gasolina, materiais de construção e serviços de alimentação, também surpreendeu para baixo. Recuou 0,4% em julho, contra expectativa de alta de 0,3%. O dado de junho ainda foi revisado para baixo, para +0,4%. Esse recorte alimenta o componente de consumo do PIB e é o mais observado pelos operadores.
Restituições secam e Prime Day antecipado pesam
Economistas atribuem parte da fraqueza ao fim do efeito das restituições de imposto de renda, que sustentaram o gasto das famílias no segundo trimestre mesmo com a gasolina mais cara por conta do conflito no Oriente Médio. Esse combustível fiscal se esgotou.
Somam-se dois fatores pontuais. A Amazon antecipou o Prime Day para junho, e concorrentes rodaram promoções no mesmo período — resultado: junho ficou artificialmente forte e julho, esvaziado. Os preços da gasolina também recuaram no mês passado, o que pesa sobre a receita nominal dos postos. As montadoras, por sua vez, relataram queda nas vendas de unidades.
Ainda assim, o quadro não é de recessão iminente. O consumo, que responde por mais de dois terços da economia americana, cresceu à taxa anualizada de 3,2% no segundo trimestre. A economia como um todo avançou 1,5% no mesmo período. Bancos veem a alta recente do mercado de ações — que engorda a riqueza das famílias — como amortecedor da desaceleração.
Aposta em corte do Fed em setembro ganha força
Para o investidor de cripto, o número tem leitura direta. Um varejo mais fraco reforça a narrativa de que o Fed terá espaço para cortar juros já em setembro, cenário que pesa sobre o dólar e libera fluxo para ativos de risco. A CME FedWatch já vinha precificando um corte como cenário-base, e o dado de hoje reforça essa convicção.
O Bitcoin costuma reagir a dados de atividade fraca com viés positivo, especialmente quando combinados com leituras de inflação em desaceleração. Nesta semana, o CPI dos EUA veio em 3,4%, dividindo o próprio Fed quanto ao ritmo de afrouxamento. O varejo fraco acrescenta uma peça ao quebra-cabeça do corte.
Nem todos concordam com a tese dovish. O Bank of America manteve nesta semana a projeção de três altas de juros ao longo do ciclo, argumentando que o núcleo de serviços segue rígido. A leitura do varejo pode levar o banco a rever esse cenário.
