- Fireblocks afirma que a retenção de 24 horas reduz a eficiência proporcionada pelas stablecoins
- Pagamentos internacionais são o principal caso de uso para 71% das instituições latino-americanas
- Jorge Borges alerta que o Brasil não pode perder espaço na evolução do mercado global
A retenção preventiva de transferências de ativos virtuais por até 24 horas pode reduzir uma das principais vantagens oferecidas pelas stablecoins: a possibilidade de movimentar recursos de maneira rápida e contínua. A avaliação é de Jorge Borges, head para a América Latina da Fireblocks, em entrevista ao Bitnotícias.
A medida foi estabelecida pela Resolução BCB nº 584 e entrará em vigor em 1º de janeiro de 2027. A regra alcança determinadas transferências destinadas a prestadores de serviços de ativos virtuais no exterior ou carteiras de autocustódia, especialmente quando o valor superar US$ 10 mil em uma operação ou no total diário movimentado pelo cliente. Apesar de frequentemente chamada de “trava das stablecoins”, a norma abrange outros ativos virtuais. Banco Central
Segundo Borges, a retenção representa uma tentativa de aplicar mecanismos do mercado financeiro tradicional a uma infraestrutura que funciona em outra velocidade. Embora reconheça a necessidade de supervisão, prevenção a fraudes e combate à lavagem de dinheiro, o executivo considera que os controles precisam levar em conta as características da blockchain.
“A trava de 24 horas é um exemplo dessa tentativa de aplicar regras que já existem no mundo tradicional a uma infraestrutura digital que opera em outra velocidade. Na prática, ela tira parte da eficiência que as stablecoins conseguem trazer”, afirmou ao Bitnotícias.
O impacto pode ser mais relevante nos pagamentos internacionais. De acordo com um levantamento da Fireblocks, 71% das instituições financeiras da América Latina apontam esse segmento como a principal aplicação das stablecoins. A tecnologia tem ganhado espaço em remessas, liquidações entre empresas e operações cambiais.
Brasil não pode perder avanço regulatório
Para Borges, as restrições cambiais brasileiras são anteriores ao desenvolvimento das stablecoins e não representam uma reação exclusiva aos ativos digitais. O desafio do regulador seria preservar os mesmos padrões de segurança e monitoramento sem necessariamente reproduzir todas as limitações existentes na infraestrutura financeira tradicional.
O executivo também observou que o Brasil esteve entre os primeiros países a avançar na construção de regras para o setor, mas agora enfrenta a aceleração regulatória de mercados como Estados Unidos e União Europeia.
“A gente não precisa ser o primeiro em tudo, mas também não pode perder esse movimento”, declarou.
Na entrevista, Borges também aborda a distância entre os investimentos institucionais e o lançamento de produtos. Conforme outro levantamento da Fireblocks, 88% das instituições reservaram ou pretendem reservar orçamento para ativos digitais em 2026, mas somente 16% chegaram à etapa de produção. O executivo ainda comenta os empréstimos on-chain e o uso de carteiras digitais por agentes de inteligência artificial.
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Confira a entrevista completa a seguir.
Bancos e criptomoedas
- Bitnotícias: A Fireblocks identificou que 88% das instituições financeiras reservaram ou pretendem reservar orçamento para ativos digitais em 2026, mas somente 16% chegaram à produção. O que continua impedindo bancos e fintechs de transformar projetos-piloto em produtos reais, especialmente no Brasil?
Jorge Borges: Hoje, a gente já passou de um período de maturidade em que os projetos-piloto, por si só, fazem sentido. O mercado está em uma fase de validação e lançamento de produtos, mas existe uma diferença de velocidade entre o universo cripto e as instituições financeiras. Um banco tem processos e um legado tecnológico importantes, então tudo que entra de novo precisa ser validado, integrado e revisado, além de passar pelos requisitos de segurança, compliance e governança. É um processo naturalmente mais lento, e ele precisa ser respeitado.
Ao mesmo tempo, a regulação é um dos principais catalisadores para destravar essa evolução, não só no Brasil, mas em diferentes mercados. A maior clareza regulatória aumenta a segurança das instituições para avançar. Do outro lado, existe a própria demanda do mercado, que ajuda a definir quais produtos realmente fazem sentido.
Hoje já temos aplicações com as quais os bancos se sentem mais confortáveis, como compra e venda de criptoativos, stablecoins e, mais recentemente, stablecoins aplicadas ao câmbio. Quando uma instituição incorpora uma nova tecnologia, ela busca um ganho que justifique todo o esforço envolvido, e não apenas uma melhoria marginal.
Por isso, nenhum banco precisa entrar em cripto porque o Bitcoin está em determinado preço. A discussão é sobre infraestrutura e sobre quais casos de uso realmente fazem sentido para cada instituição, e, para nós, a infraestrutura já está pronta para atender aos requisitos aos quais os bancos estão acostumados.
Então, em vez de tentar convencer uma instituição a entrar em cripto, a ideia é entender quais são os requisitos dela e avaliar se a tecnologia está pronta para atendê-los. Existe uma ansiedade natural para fazer esse mercado avançar, mas os processos das instituições precisam ser respeitados, e é essa combinação entre demanda, regulação e capacidade de atender aos requisitos do mercado financeiro que deve levar mais projetos para a produção.
Trava stablecoins
- Bitnotícias: Na América Latina, 71% das instituições apontam pagamentos internacionais como principal aplicação das stablecoins. Com o novo ambiente regulatório brasileiro, as stablecoins podem se tornar uma infraestrutura relevante de pagamentos ou continuarão restritas à liquidação entre empresas e operações cambiais? A trava de 24h determinada pelo BC pode atrapalhar isso no Brasil?
Jorge Borges: Trilhões de dólares são transacionados em stablecoins no mundo, e o principal caso de uso é o pagamento internacional. Na América Latina e no Brasil, esse é um caso que tem bastante apelo porque estamos acostumados a enfrentar dificuldades para acessar ou liquidar em outras moedas. Nesse sentido, a stablecoin funciona como um instrumento que ajuda bastante nesse processo.
Quando olhamos para a regulação brasileira, é importante entender que as políticas cambiais do Brasil sempre foram mais restritivas do que as de muitos outros países. Então, essa restrição não é algo específico das stablecoins.
O que estamos vendo é um processo de adaptação do regulador a uma nova tecnologia. À medida que ele entende melhor como esses fluxos funcionam, também passa a perceber como requisitos de segurança, reporting, prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo podem ser atendidos dentro de uma arquitetura baseada em blockchain. Quando bem implementado e com regras claras, esse modelo pode ser mais eficiente e seguro.
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A trava de 24 horas é um exemplo dessa tentativa de aplicar regras que já existem no mundo tradicional a uma infraestrutura digital que opera em outra velocidade. Na prática, ela tira parte da eficiência que as stablecoins conseguem trazer.
O desafio é justamente encontrar uma forma de manter o mesmo padrão de supervisão, garantias e requisitos necessários, mas sem necessariamente reproduzir todas as amarras do modelo tradicional. Acho que isso também faz parte de um ciclo de maturidade, em que regulador e mercado vão entendendo melhor esses fluxos e as melhores práticas para controlá-los.
O Brasil foi um dos primeiros mercados a avançar na construção de frameworks para esse setor, mas hoje os grandes mercados estão se movimentando rapidamente. Os Estados Unidos, a Europa e outros países estão construindo suas próprias experiências, e o Brasil também vai aprender com essa evolução. A gente não precisa ser o primeiro em tudo, mas também não pode perder esse movimento.
Empréstimos
- Bitnotícias: O Fireblocks Earn oferece acesso institucional a empréstimos on-chain por meio de protocolos como Aave e Morpho. Como o investidor comum, não familiarizado com DEFi, pode acessar isso? Os emprestimos são colateralizados, quando a industria cripto vai adotar emprestimos sem colateral?
Jorge Borges: O uso de ativos digitais já está difundido e, uma vez que você tem um portfólio nesses ativos, começa a buscar produtos para rentabilizar aquilo, assim como acontece com outros tipos de ativos. O Fireblocks Earn é uma oferta que a Fireblocks disponibiliza por meio da nossa interface, integrada a parceiros, e que faz parte desse movimento de criação de produtos para gerar rendimento sobre ativos digitais.
Na seleção desses parceiros, a gente busca aqueles que conseguem atender aos requisitos dos clientes institucionais. Existe uma preocupação com padrões de segurança, regulação, quando aplicável, e presença global, porque a Fireblocks trabalha com a indústria institucional. Não basta oferecer tecnicamente um produto de earning ou yield; ele precisa estar adequado aos requisitos desse mercado.
O que estamos vendo é que o mercado tem trazido cada vez mais produtos desse tipo para manter os investimentos on-chain. Antes, a blockchain era muito utilizada para arbitragem, especulação ou operações transacionais. Hoje, os produtos de earning e yield criam incentivos para que os ativos permaneçam digitais e o investidor seja remunerado naquele próprio ativo. Com menor volatilidade em alguns desses ativos, esse incentivo fica ainda maior.
Em relação aos empréstimos sem colateral, acho que o colateral é um dos grandes pontos de evolução do mercado institucional e dos produtos financeiros. Ainda estamos em uma fase muito experimental, mas a cripto trouxe ferramentas de gerenciamento de colateral muito eficientes em termos de valor na cadeia. Esse é um dos primeiros grandes usos que estamos vendo também na tokenização de produtos financeiros.
O mercado institucional costuma avançar passo a passo, avaliando risco e retorno antes de adotar estruturas mais sofisticadas. Por isso, acredito que o gerenciamento de colateral é um dos grandes pontos de partida para a tokenização de produtos financeiros e, a partir daí, podemos explorar diferentes tipos de colaterais, ambientes de mercado e, eventualmente, estruturas com menos colateral e mais alavancagem.
Inteligência artificial
- Bitnotícias: Fireblocks afirma que agentes de inteligência artificial serão uma nova categoria de usuários de carteiras digitais. Como permitir que uma IA movimente ativos autonomamente sem criar riscos de transferências incorretas, manipulação de instruções ou perda de controle sobre os recursos?
Jorge Borges: A gente vê três pontos principais para esse caso de uso. O primeiro é a cibersegurança, porque segurança é inegociável. Quando os ativos se tornam digitais e programáveis, o risco de ataques também aumenta, especialmente em um cenário em que Estados e nações estão olhando para esses ativos. Então, a segurança precisa estar na base dessa nova infraestrutura.
O segundo ponto é a autorização, que é algo que vem do mercado tradicional. As barreiras de autorização existem justamente para criar pontos de controle e garantir que determinada transação possa ser executada. Quando falamos de pagamentos agênticos, porém, estamos falando de uma escala diferente: não são apenas transações mais rápidas, mas potencialmente milhões de transações iniciadas e executadas por agentes e entre agentes. Por isso, essa camada de autorização passa a ser um ponto-chave, e o mercado já está trabalhando em soluções para isso.
O terceiro ponto é a governança. No mercado institucional, não basta definir se uma transação pode ser autorizada. É preciso estabelecer quem pode autorizar, quando pode, dentro de quais limites e seguindo quais regras de compliance. O desafio é colocar todas essas condições em uma estrutura que possa ser processada em uma fração de segundo, mesmo diante de milhões de transações entre agentes de inteligência artificial.
É algo novo, mas que vem sendo adotado em uma grande velocidade. Já é possivel acompanhar iniciativas como a integração com o X402 e blockchains como a Tempo, que tem a Stripe por trás, além do MPP, também da Stripe, que trabalha com um conceito semelhante de protocolo para agentes autônomos.
A Fireblocks olha para esse movimento com bons olhos, mas sempre com a visão de defesa primeiro, garantindo um ambiente seguro para que essa revolução possa escalar. A inteligência artificial traz ferramentas muito fortes para construir e distribuir valor, e o nosso papel é garantir segurança para que essa evolução aconteça. É um mercado ainda nascente, mas a velocidade de construção é muito alta, e a adoção dessa tecnologia também deve acontecer rapidamente.
