- Bitcoin pode ter deixado o pior momento do ciclo para trás, segundo David Lawant, da Anchorage Digital, que vê a região de US$ 58.000 como possível fundo do mercado.
- Interesse institucional, resiliência dos ETFs e redução da alavancagem diferenciam a atual correção dos bear markets anteriores, especialmente do período posterior ao colapso da FTX.
- Cenário macroeconômico e regulação seguem como riscos, mas Lawant vê sinais de amadurecimento do Bitcoin, incluindo maior aproximação com o ouro e menor correlação com ativos de risco.
O Bitcoin pode ter deixado o pior momento do atual ciclo para trás e estar entrando em uma nova fase de mercado, na avaliação de David Lawant, head de research da Anchorage Digital. O executivo brasileiro considera possível que a região de US$ 58.000 tenha marcado o fundo, embora ressalte que o cenário macroeconômico ainda pode alterar essa perspectiva.
Lawant apresentou a análise nesta quarta-feira, 16, durante o painel “Bitcoin what is going on?”, no DAC Brasil 2026, realizado pelo Mercado Bitcoin. Para ele, a continuidade dos projetos institucionais, a resiliência dos ETFs e mudanças no comportamento do ativo diferenciam esta queda dos mercados de baixa anteriores.
O executivo evitou tratar o encerramento do bear market como uma certeza. Ainda assim, afirmou acreditar nessa possibilidade e relatou que clientes, investidores e contrapartes com quem conversa enxergam o início de um novo ciclo.
Bitcoin pode ter encontrado fundo em US$ 58.000
Ao recapitular o movimento de preços, Lawant citou a máxima de US$ 126.000 e a passagem pela região de US$ 58.000 como referências da intensidade da correção. Apesar do impacto para quem chegou recentemente ao mercado, classificou este período como relativamente mais fácil de atravessar do que os anteriores.
A principal diferença, em sua avaliação, está na reação da indústria. Segundo o executivo, empresas e investidores institucionais continuaram trabalhando em seus projetos, sem abandonar o interesse pelo Bitcoin e pelas áreas de cripto que consideram mais promissoras.
Lawant contrastou esse comportamento com o ambiente observado após o colapso da FTX. Naquele período, lembrou, participantes recém-chegados chegaram a questionar a própria continuidade da indústria. Desta vez, afirmou não perceber um recuo semelhante nos planos das grandes instituições.
Os ETFs de Bitcoin também aparecem entre os elementos que sustentam seu otimismo. Embora tenha reconhecido episódios de saída de recursos, o executivo avaliou que esse segmento demonstrou resiliência durante a queda.
Na participação mais recente, Lawant descreveu ainda um processo de redução de alavancagem ao longo dos últimos meses. Em sua leitura, a estrutura do mercado passou por uma limpeza importante, que compõe o cenário para uma eventual retomada.
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Sua hipótese de fundo em US$ 58.000, entretanto, permanece condicionada ao ambiente externo. O executivo reconheceu que acontecimentos macroeconômicos podem interferir na trajetória do ativo e não apresentou a avaliação como garantia de que novas quedas estejam descartadas.
Aproximação com o ouro reforça tese de ativo global
Outro argumento de Lawant é que o Bitcoin começa a apresentar, em determinados momentos, características de um ativo de proteção. Ele destacou uma aproximação do comportamento da criptomoeda ao ouro, acompanhada de menor correlação com ativos de risco, como as ações do S&P 500.
Segundo sua avaliação, a correlação com o ouro atingiu um nível excepcionalmente elevado, enquanto a relação com o índice acionário americano caiu para patamares não observados havia anos. O executivo não informou, no trecho da fala, a janela de cálculo ou a série utilizada para essa comparação.
Para Lawant, esse movimento ajuda a sustentar a interpretação de que o Bitcoin está se consolidando como um ativo macroeconômico global. Isso não significa, porém, que ele já funcione como proteção de maneira permanente.
O executivo descreveu um comportamento dual, que considera parte do amadurecimento da criptomoeda. Em alguns períodos, o Bitcoin se aproxima do papel de reserva e proteção esperado por seus defensores; em outros, ainda responde às pressões que atingem investimentos de risco.
Na visão dele, essa transformação incompleta também explica parte da oportunidade de investimento. Se o ativo já apresentasse de forma consistente todas as características esperadas, argumentou, seu preço poderia refletir um estágio muito mais avançado de adoção.
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Lawant também identificou maior diferenciação dentro do mercado cripto. Citou Hyperliquid e Solana para explicar que os fatores que afetam cada projeto podem ser diferentes daqueles que movimentam o Bitcoin. Para ele, o mercado começa a reconhecer melhor essas particularidades, em vez de tratar todos os ativos como uma categoria homogênea.
Macro e regulação podem interromper a recuperação
O otimismo do executivo vem acompanhado de ressalvas. Em sua análise, mudanças nas políticas comercial, monetária e fiscal dos Estados Unidos, além das tensões geopolíticas, ajudam a explicar a pressão sobre os preços.
Lawant mencionou o conflito no Irã, seus efeitos sobre a energia e as preocupações com inflação. Também destacou que períodos de transição geram incerteza e dificultam a formação de expectativas pelos investidores.
Na frente regulatória, comentou o revés do Clarity Act no Senado americano, ocorrido na véspera do painel. A proposta não conseguiu avançar na votação de 15 de setembro, conforme noticiou o Financial Times.
Lawant interpretou o episódio como um obstáculo temporário. Na avaliação dele, a atuação da SEC e da CFTC pode contribuir para a continuidade do desenvolvimento regulatório do setor, mesmo diante das dificuldades legislativas.
Essa expectativa não equivale a uma previsão de recuperação contínua. O executivo reconheceu que o mercado seguirá sujeito a oscilações e a acontecimentos capazes de alterar o fluxo de capital.
Ainda assim, a combinação entre interesse institucional persistente, redução de alavancagem e amadurecimento do Bitcoin sustenta sua leitura favorável. Para Lawant, há sinais de que um novo ciclo está começando, embora a confirmação dependa de como o mercado responderá aos próximos desafios.
