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Por Guilherme Bissoli
Quase toda conversa sobre o BRICS Pay começa pela geopolítica. Seria o início de um sistema para substituir o dólar, o SWIFT, a infraestrutura financeira ocidental? A pergunta rende manchete e atrapalha o entendimento do que está em construção, porque existem hoje duas coisas diferentes usando o mesmo nome.
A primeira é institucional. Na Declaração do Rio de Janeiro, de 2025, os líderes do bloco determinaram a continuidade da BRICS Cross-Border Payments Initiative e reconheceram o trabalho técnico já realizado para identificar caminhos de interoperabilidade entre os sistemas de pagamento dos países membros.
O objetivo declarado é pragmático: pagamentos internacionais mais rápidos, baratos, acessíveis, eficientes, transparentes e seguros. A Declaração de Kazan, de 2024, aponta na mesma direção e acrescenta o uso maior de moedas locais.
A segunda é um produto. O BRICS Pay que qualquer pessoa encontra na internet e nas lojas de aplicativos tem estrutura própria: documentação para pagamentos de varejo e B2B, APIs para ponto de venda, wallet e uma arquitetura chamada DCMS.
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O material do próprio projeto o descreve como desenvolvido no âmbito do BRICS Business Council e organizado por um consórcio que afirma, de forma explícita, não ser órgão governamental.
A distinção importa. Cooperação entre bancos centrais para tornar sistemas nacionais interoperáveis é uma coisa. Uma iniciativa empresarial construindo produto sobre a mesma oportunidade econômica é outra. E é a segunda que já tem tela, SDK e documentação pública.
BRICS: A interface chega antes da infraestrutura
Esse é o dado mais relevante sobre o produto: ele existe antes da arquitetura institucional que deveria sustentá-lo. Não é anomalia. Em tecnologia, a interface quase sempre chega antes da infraestrutura.
O que o BRICS Pay mostra é que há empresas dispostas a construir a camada comercial de um sistema de pagamentos multimoeda sem esperar que os bancos centrais terminem a discussão.
O desenho B2B do projeto deixa isso ainda mais claro. O documento de visão estratégica do BRICS Pay menciona o USDT como possível bridge entre mercados.
A escolha admite uma limitação: enquanto não existe trilho oficial de liquidação entre as moedas do bloco, uma stablecoin ocupa o lugar de ativo intermediário. É uma decisão de produto, não de política monetária.
E aqui aparece o limite de qualquer aplicativo desse tipo. O Pix resolveu a experiência doméstica brasileira de forma quase definitiva: o usuário aperta um botão e o dinheiro chega. O problema internacional começa depois do botão.
Uma indústria brasileira que compra componentes de um fornecedor asiático tem reais. O fornecedor quer yuan, rupias, pesos filipinos ou dólares.
Entre as duas pontas, alguém precisa conhecer a invoice, identificar as partes, determinar a natureza econômica da operação, aplicar os controles exigidos, calcular o câmbio, encontrar liquidez e garantir a entrega no destino.
Um aplicativo consegue esconder essa cadeia do usuário. Nenhum aplicativo consegue eliminá-la.
É por isso que o diferencial competitivo de plataformas como o BRICS Pay não está na tela. Está em quem, do outro lado da API, tem autorização para mover dinheiro dentro de cada mercado. E no Brasil essa resposta mudou em 2026.
Blockchain não apaga a natureza econômica da operação
As Resoluções BCB 519, 520 e 521 criaram a estrutura de autorização para prestadores de serviços de ativos virtuais, definiram as regras de funcionamento dessas instituições e colocaram determinadas operações com ativos virtuais dentro do mercado de câmbio.
O Banco Central passou a tratar o pagamento ou a transferência internacional com ativos virtuais como operação do mercado de câmbio, entre outras hipóteses.
A instituição precisa saber a finalidade da operação, quem é o cliente, qual ativo está sendo transferido, quanto ele vale em reais, quem é o pagador ou beneficiário no exterior, em qual país está e qual a relação entre as partes, conforme a Resolução BCB 277.
Traduzindo para linguagem de produto: a operação precisa continuar legível. Blockchain não apaga a natureza econômica de uma transação.
Uma importação continua sendo uma importação, com beneficiário, finalidade, preço e responsável. O ativo usado para liquidar pode mudar; a obrigação econômica não desaparece.
Autorização local passa a definir o acesso ao mercado brasileiro
A Resolução 520 acrescenta a parte que mais interessa a quem constrói plataforma. A partir de 30 de outubro de 2026, instituições financeiras, instituições de pagamento e demais instituições autorizadas pelo Banco Central não poderão simplesmente seguir viabilizando operações de ativos virtuais com qualquer empresa estrangeira que atue no mercado brasileiro.
As contrapartes terão de estar autorizadas ou em processo de autorização no país, salvo as exceções previstas na norma.
Isso reordena a competição. Até agora, conectividade tecnológica bastava para uma empresa internacional acessar clientes e infraestrutura no Brasil. Agora, conectividade regulatória pesa tanto quanto a API.
Uma plataforma pode ter tecnologia, liquidez global, stablecoins e usuários, e ainda assim precisar de uma porta de entrada compatível com o sistema financeiro brasileiro.
O BRICS Pay será cobrado por isso como qualquer outra plataforma. Boa experiência de uso resolve a adoção. Quem estará autorizado a conectar os sistemas por baixo dela, quando a operação encontrar o real, resolve se a plataforma funciona.
Guilherme (Gui) Bissoli é Diretor-Presidente da Coins Brasil
