- Bloco na Deribit soma 20 mil calls de Bitcoin em US$ 70 mil e US$ 72 mil
- Nocional bruto agregado da estrutura chega perto de US$ 2,5 bilhões
- Vencimento em 31 de julho ocorre dois dias após decisão do Fed
Um único trader movimentou a mesa de opções da Deribit e colocou o Bitcoin no centro de uma aposta bilionária. O painel do vencimento de 31 de julho registra mais de 20.000 contratos de call abertos tanto no strike de US$ 70.000 quanto no de US$ 72.000, as duas maiores concentrações do vencimento.
Segundo dados da exchange, são cerca de 27.000 contratos em US$ 70.000 e 21.000 em US$ 72.000. O CCO da Deribit, Jean-David Péquignot, confirmou à CoinDesk que um bloco envolveu a compra de 20.000 calls em US$ 70.000 e a venda simultânea do mesmo número em US$ 72.000, formando um bull call spread.
Com o BTC operando a US$ 65.510, o strike inferior está 7,2% acima do preço à vista. Considerando as duas pernas da estrutura, o nocional bruto agregado supera US$ 2,5 bilhões. O prêmio pago e o capital efetivamente comprometido, porém, são muito menores a métrica bilionária mede exposição, não desembolso.
Como funciona o bull call spread montado
Na estrutura reportada, as calls de US$ 70.000 dão exposição à alta acima desse patamar. A venda das calls de US$ 72.000 barateia a operação, mas limita o ganho máximo. O retorno é maximizado se o Bitcoin fechar em US$ 72.000 ou acima no vencimento.
O desenho pode expressar visão direcional pura, servir de hedge contra outra posição vendida ou compor arbitragem dentro de um portfólio maior. A Deribit não identifica a contraparte, então a leitura mais honesta é a matemática do próprio spread, janela curta, teto definido, prazo apertado.
Levantamento da Deribit mostra que a concentração de calls entre US$ 70.000 e US$ 80.000 acumula cerca de US$ 4,5 bilhões em open interest. Contratos abertos indicam interesse na faixa de preço, mas não transformam cada posição em uma aposta altista vendedores de call também compõem esse número.
Decisão do Fed em 29 de julho é o gatilho
O calendário do Federal Reserve coloca a próxima reunião do FOMC nos dias 28 e 29 de julho, com anúncio da decisão de juros às 15h de Brasília do dia 29 e coletiva de Jerome Powell na sequência. O spread expira exatamente dois dias depois.
A janela é apertada. Para o trade pagar o retorno máximo, o BTC precisa cobrir o vão de mais de 7% até US$ 70.000 e superar a região dos US$ 69.000, onde análise on-chain da CryptoQuant identificou o custo médio dos compradores recentes. Enquanto o ativo permanecer abaixo desse nível, cada tentativa de romper tende a encontrar oferta de investidores que compraram no topo. O tema já apareceu em capitulação recente de compradores na faixa de US$ 66 mil.
Fluxo de ETFs ainda não confirma a aposta
Os ETFs à vista de Bitcoin listados nos EUA são o segundo termômetro. A tabela da Farside Investors mostra US$ 197 milhões em entradas líquidas entre 6 e 10 de julho e US$ 75 milhões entre 13 e 17 soma de US$ 272 milhões em duas semanas. Uma única sessão do período, no entanto, registrou saída de US$ 424 milhões, mostrando o quanto o fluxo pode reverter em um pregão.
O contraste importa para o investidor brasileiro que opera BTC em reais. Com o dólar em R$ 5,10, o Bitcoin cotado a US$ 65.286 equivale a cerca de R$ 333.239. Uma corrida até US$ 72.000 levaria o preço em real perto de R$ 367.500 sem variação cambial adicional. Casas como Mercado Bitcoin e Foxbit tendem a amplificar o movimento no book local nas horas seguintes ao anúncio do Fed, período historicamente marcado por picos de volatilidade nas expectativas de juros americanos.
Do outro lado da mesa, mercados de previsão consultados em 20 de julho atribuem apenas 14,5% de probabilidade de o BTC tocar US$ 70.000 no mês e 4,1% para US$ 72.500. A chance de o ativo perfurar US$ 62.500 no período é de 67,4%. O spread bilionário aposta, portanto, contra a leitura predominante do mercado e tem dez pregões para provar que os probabilísticos estão errados.
