- Jiang Zhuoer projeta fundo do Bitcoin entre US$ 42 mil e US$ 44 mil
- mNAV da Strategy em 0,72 ecoa o piso do urso de 2022
- Arthur Hayes vê BTC perto de US$ 40 mil em seis meses
Um dos mineradores mais influentes da China cravou um número para o fundo do bitcoin, entre US$ 42 mil e US$ 44 mil, com chegada prevista para o fim de 2026. A projeção de Jiang Zhuoer, fundador da pool BTC.TOP, converge com a leitura recente de Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, que enxerga piso próximo a US$ 40 mil dentro de seis meses.
A tese de Jiang não veio de gráfico de preço, mas de um indicador pouco discutido fora do circuito institucional. Ele aponta o mNAV da Strategy métrica que compara o valor de mercado da ação MSTR contra o bitcoin que a empresa carrega por papel atualmente em 0,72. Leituras abaixo de 1,0 significam que o mercado precifica a companhia abaixo da própria reserva de BTC.
mNAV da Strategy repete piso de maio de 2022
O patamar atual de 0,72 espelha o 0,70 registrado em maio de 2022, último episódio em que o múltiplo desabou nesse nível. Naquele ciclo, o bitcoin operava perto de US$ 31 mil quando o mNAV tocou o fundo. O preço caiu por seis meses e atingiu US$ 15.650 após o colapso da FTX em novembro.
É esse descompasso temporal que sustenta o cronograma de Jiang.
“O fundo do mNAV não é o fundo do preço do BTC”, escreveu o minerador, em post citado pela própria conta no X.
A defasagem histórica de seis meses entre o piso da métrica e o piso do ativo coloca o alvo de Jiang em torno de 31 de outubro de 2026, data compatível com seu modelo de ciclo de quatro anos que ele compara a uma bola quicando com altura decrescente a cada salto.
O detalhe operacional reforça a aposta, Jiang afirma estar vendido (short) no mercado e diz que pretende recomprar perto do fundo. Veterano de várias eras de halving, o minerador não trata o sinal como tese de longo prazo, e sim como gatilho tático para virar a posição.
Hayes mira US$ 40 mil, mas mantém alvo anual acima de US$ 200 mil
A leitura de Arthur Hayes chega ao mesmo destino por outro caminho. Em junho, o cofundador da BitMEX revelou usar put spreads enquanto mantinha posição principal comprada em Bitcoin. O alvo de Hayes permanece acima de US$ 200 mil,projeção de US$ 40 mil funciona como hedge.
O discurso recente de Hayes tem oscilado entre projeções extremas para os dois lados, refletindo a postura de quem opera derivativos com tese macro de longo prazo.
Bitcoin a US$ 60.135 deixa projeções 30% acima do alvo
O bitcoin opera em US$ 59.230 (cerca de R$ 312.678), queda de 1,9% nas últimas 24 horas. O intervalo apontado por Jiang implica recuo adicional de aproximadamente 30%, o piso de Hayes exigiria queda próxima a 35% a partir do nível atual.
Para o investidor brasileiro, o cenário soma camadas de risco. B3, Mercado Bitcoin e Foxbit registram aumento nas vendas em stablecoins desde a perda dos US$ 62 mil. Uma reprecificação até a faixa dos R$ 218 mil por BTC equivalente a US$ 42 mil na cotação atual do dólar a R$ 5,1795 colocaria boa parte dos compradores de 2025 e 2026 no vermelho.
O cenário macro também pesa. Com o tom mais duro de Kevin Warsh no Fed e a continuidade da pressão vendedora em ETFs spot IBIT sangrou US$ 182 milhões na semana, o canal de descida ganha respaldo de fluxo.
Strategy segue no centro do tabuleiro
O ponto mais sensível da tese é a posição da Strategy, que detém 4,3% do supply de bitcoin. Se confirmado, o mNAV fortalece a projeção de Jiang além dos modelos tradicionais baseados apenas nos ciclos de halving.
