- BlackRock protocola emenda final do iShares Bitcoin Premium Income ETF na SEC
- Fundo BITA cobra taxa de 0,65% e venderá opções sobre o IBIT
- Goldman Sachs prepara produto concorrente com efetividade prevista para 1º de julho
A BlackRock entregou à SEC o que deve ser a emenda final do registro do iShares Bitcoin Premium Income ETF, fundo que negociará sob o ticker BITA. O documento fixa a taxa de patrocínio em 0,65% ao ano sobre o patrimônio líquido, com apuração diária, e indica estreia iminente nas bolsas americanas. A frase-chave da disputa é uma só, blackrock quer chegar antes do Goldman Sachs.
O concorrente do Goldman protocolou em abril deste ano um produto praticamente idêntico, também batizado de Bitcoin Premium Income ETF, com efetividade estimada para 1º de julho de 2026. A janela entre os dois lançamentos virou o termômetro da próxima rodada da guerra dos ETFs cripto nos Estados Unidos.
Como o BITA gera renda sobre o IBIT
O BITA é um fundo ativamente gerido. Sua mecânica central consiste em vender opções de compra (calls) sobre cotas do iShares Bitcoin Trust (IBIT), o ETF spot de Bitcoin da própria BlackRock lançado em janeiro de 2024. O prêmio cobrado pelas opções vira a fonte de receita distribuída aos cotistas.
O investidor mantém exposição direcional ao Bitcoin, mas com um custo conhecido, o potencial de alta fica limitado. Em rallys agressivos, o cotista entrega parte do upside ao comprador da call. Os mercados laterais ou de alta moderada, a estratégia de covered call tende a superar a simples compra e manutenção do ativo. Em quedas fortes, o prêmio recebido funciona apenas como almofada parcial não substitui hedge.
O IBIT, que serve de lastro indireto à estratégia, administra hoje entre US$ 47 bilhões e US$ 50 bilhões. Esse volume garante liquidez suficiente para absorver a atividade de opções gerada pelo BITA sem distorcer o preço das cotas. A questão técnica a monitorar, segundo o próprio prospecto, é qual fatia do giro diário do IBIT acabará vinculada às operações do novo fundo.
Taxa de 0,65% fica 30 pontos abaixo dos rivais
O preço escolhido pela BlackRock não é trivial. Os dois maiores ETFs de covered call sobre Bitcoin já em operação cobram entre 0,95% e 0,99% ao ano. O BITA chega cerca de 30 pontos-base mais barato, vantagem que, em escala e ao longo de anos, transfere valor relevante ao cotista.
Ainda assim, o número segue acima do que se paga em produtos equivalentes do mercado acionário tradicional, onde alguns covered call ETFs operam abaixo de 0,40%. O analista Eric Balchunas, da Bloomberg Intelligence, já apontou a pressa de Larry Fink em ocupar o espaço antes do Goldman como o pano de fundo da estrutura competitiva de taxa.
BITA chega em momento delicado para o Bitcoin
O timing do lançamento ocorre em ambiente menos exuberante. O Bitcoin é negociado em US$ 61.704 (cerca de R$ 320.473), com leve queda de 0,5% nas últimas 24 horas. A volatilidade comprimida e o viés lateral atual são justamente o cenário em que estratégias de venda de opções tendem a performar melhor o que pode favorecer a captação inicial.
Para investidores brasileiros, o BITA não estará disponível via B3 no lançamento e exigirá conta em corretora americana. Vale lembrar que a Receita Federal tributa dividendos e ganhos com ETFs estrangeiros como renda no exterior e exige declaração mensal via carnê-leão quando aplicável. Esse atrito tributário muda a equação do retorno líquido frente a alternativas locais.
No mercado doméstico, a tendência institucional segue na mesma direção. A BlackRock domina a captação de ETFs spot de Ethereum nos EUA o ETHA controla 36% do fluxo recente e movimenta operações relevantes via Coinbase Prime, incluindo a recente transferência de 3.580 BTC ligada a resgates do IBIT.
Goldman define comparativo direto em julho
O produto do Goldman Sachs, previsto para entrar em vigor em 1º de julho, dará um espelho imediato para avaliar execução, custos e desempenho. O detalhamento da emenda final do BITA pode ser consultado no sistema EDGAR da SEC. A partir da estreia, o termômetro deixa de ser o protocolo e passa a ser o ativo sob gestão captado nas primeiras semanas.
