- CZ estima que 10% a 20% do Bitcoin minerado está perdido de forma permanente
- Já foram minerados 20,07 milhões de BTC dos 21 milhões previstos no protocolo
- Restam apenas 4,4% do suprimento total para ser extraído pela mineração
O fundador da Binance, Changpeng Zhao, voltou ao centro do debate sobre a escassez do Bitcoin ao afirmar que a oferta efetivamente disponível para negociação é bem menor do que sugere o limite de 21 milhões definido no protocolo. A declaração foi feita em publicação no X nesta sexta-feira (15), a poucos meses do próximo halving.
Segundo CZ, mineradores já haviam extraído cerca de 20,07 milhões de BTC até agosto de 2026. O número deixa apenas 4,4% do suprimento máximo para mineração nas próximas décadas, conforme o cronograma de emissão do código original de Satoshi Nakamoto.
CZ estima 20% do Bitcoin como irrecuperável
A tese central do executivo sustenta que uma fatia relevante do Bitcoin minerado nunca mais retornará ao mercado. Ele calcula que perdas de chaves privadas e mortes sem repasse de credenciais travaram definitivamente entre 10% e 20% da oferta em circulação.
Se o intervalo superior estimado por CZ estiver correto, a oferta líquida efetivamente negociável hoje giraria em torno de 16 milhões de BTC. É um corte de aproximadamente 4 milhões de unidades sobre o total minerado, volume superior a tudo que BlackRock, Fidelity e demais ETFs à vista somam em custódia desde janeiro de 2024.
A leitura reforça um argumento antigo do próprio Satoshi e de figuras como Hal Finney, que já apontavam nos primeiros anos da rede que perdas seriam inevitáveis. Estudos da Chainalysis e da Glassnode convergem para faixas semelhantes, entre 2,3 milhões e 3,7 milhões de BTC não se movem há mais de uma década, incluindo o estoque atribuído ao criador anônimo do protocolo.
Halving e fluxo institucional pressionam oferta remanescente
O contexto amplifica o peso do argumento. Com o próximo halving reduzindo pela metade a recompensa por bloco, o ritmo de emissão diária cai a menos de 225 BTC por dia após o evento. No mesmo intervalo, fundos soberanos e gestoras seguem acumulando. Reportagem recente mostrou que fundos de Abu Dhabi mantêm US$ 763 milhões apenas no IBIT da BlackRock.
Para o investidor brasileiro, o raciocínio de CZ tem implicações práticas. O mercado local ainda vê o Bitcoin como ativo abundante justamente porque o limite de 21 milhões é o número mais divulgado. A oferta líquida menor, porém, altera o cálculo de escassez usado por quem monta posição via Mercado Bitcoin, Foxbit ou ETFs listados na B3, como HASH11 e QBTC11.
Baleias antigas contradizem tese de moedas mortas
Nem todo BTC parado, contudo, está perdido de fato. Movimentações recentes mostraram baleias de 2014 realocando 114 BTC após uma década de inatividade. Casos assim indicam que parte do suprimento considerado morto pode voltar a circular quando o preço atinge múltiplos suficientes para justificar o resgate técnico das carteiras antigas.
Essa dinâmica cria uma variável adicional para modelos de precificação baseados em stock-to-flow. Se a fatia irrecuperável real for menor do que os 20% projetados por CZ, o efeito de escassez sobre o preço perde intensidade. Se for maior, o piso técnico do ativo sobe estruturalmente a cada ciclo.
A fala do fundador da Binance chega em momento delicado. Os ETFs de Bitcoin registraram US$ 131 milhões em saques na semana, com ARK e Fidelity liderando a retirada. O contraste entre saída de curto prazo e narrativa de escassez estrutural define o pano de fundo para os próximos meses até o halving.
