- ETFs de Bitcoin registram saída líquida de US$ 265,4 milhões em 31 de julho
- IBIT lidera perdas com US$ 122,7 milhões, seguido por FBTC e GBTC
- Ether tem entrada de US$ 9 milhões sustentada apenas pelo fundo ETHB
Os ETFs à vista de Bitcoin negociados nos Estados Unidos encerraram 31 de julho com saída líquida de US$ 265,4 milhões, revertendo por completo os US$ 233,1 milhões captados no pregão anterior. O movimento voltou a colocar o Bitcoin no centro do fluxo negativo institucional, enquanto os fundos de Ether foram sustentados por um único produto da BlackRock.
Nenhum ETF de Bitcoin monitorado pela Farside Investors ficou no positivo naquela sessão. O IBIT, carro-chefe da BlackRock, respondeu pela maior perda isolada, com US$ 122,7 milhões em saques. O FBTC, da Fidelity, perdeu US$ 54,8 milhões, e o GBTC, da Grayscale, teve resgates de US$ 52,6 milhões. BITB e ARKB somaram outros US$ 35,3 milhões em saída conjunta.
ETHB segura sozinho o fluxo do Ether
Do lado do Ethereum, o balanço aparente foi positivo, US$ 9 milhões em entradas líquidas. O detalhe é onde mora o problema. O iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB), produto da BlackRock com staking embutido, sozinho captou US$ 15,4 milhões. Sem ele, o grupo teria fechado o dia no vermelho.
Os concorrentes contaram outra história. FETH, ETHW e o mini trust de Ether da Grayscale perderam juntos US$ 6,4 milhões. Os demais fundos de Ether ficaram estagnados. Ou seja, a leitura de que existe uma rotação institucional em curso do Bitcoin para o Ethereum não se sustenta quando o número é destrinchado por produto.
O ETHB reportou cerca de US$ 546,1 milhões em ativos líquidos naquela data, com valor patrimonial caindo 2,85%, para US$ 24,04. A taxa de recompensa de staking nos 30 dias anteriores foi de 1,67%, medida retrospectiva e sem garantia de rendimento futuro. Um documento oficial da iShares indica que a taxa agregada de staking cobrada pelo fundo era de 10% da receita bruta em 15 de abril, com distribuição mensal ou, no mínimo, trimestral.
Janela de cinco sessões desmente narrativa de rotação
A tese de que o capital institucional está migrando de forma consistente para o Ether ganha ainda menos força quando o intervalo é ampliado. Entre 24 e 30 de julho, os ETFs de Bitcoin perderam US$ 36,2 milhões, e os fundos de Ether, US$ 69,7 milhões ou seja, os dois grupos sangraram, com o Ether sangrando mais.
A janela de dez sessões, de 20 a 31 de julho, é mais favorável ao Ethereum, US$ 113,8 milhões em captação, contra saída de US$ 27,6 milhões dos fundos de Bitcoin. Ainda assim, o dado combinado com a concentração no ETHB sugere demanda específica por um veículo com staking, não uma migração ampla de estratégia.
Contexto que muda o cálculo do investidor daqui
Para o investidor brasileiro, a dinâmica tem duas leituras práticas. A primeira o IBIT, distribuído localmente por corretoras como XP e BTG via BDR e por bancos como o Santander em compra recente, segue como termômetro do humor institucional e o termômetro voltou a girar para o vermelho. A segunda o ETHB não tem equivalente autorizado no Brasil, o que limita a exposição direta ao staking regulado via ETF.
Vale lembrar que os ETFs de Bitcoin acumulam prejuízo de US$ 16,3 bilhões antes do vencimento dos formulários 13F em 14 de agosto, prazo em que gestoras precisam declarar posições. Historicamente, janelas próximas a essa entrega concentram ajustes de portfólio, o que pode explicar parte da saída concentrada no fim de julho.
